机床行业系列专题（一）：工业母机快步突围-230716（21页）.pdf

1、证券研究报告：机械设备|深度报告 2023 年 7 月 16 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1579.74 52 周最高 1626.66 52 周最低 1298.09 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email: 近期研究报告近期研究报告 时代主题，静待花开-2023.07.10 机床行业系列专题（一）：工业母机，快步突围机床行业系列专题（一）：工

2、业母机，快步突围 专题研究专题研究 中国稳坐世界制造国龙头地位，中国稳坐世界制造国龙头地位，我国制造业增加值从 2004 年的6252 亿美元增加到 2022 年的 49756 亿美元，CAGR 约 12.21%，占全球比重从 8.61%提高到 30.38%，中国速度远超全球平均。同时，度过了度过了外部经济环境负面影响，我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复，外部经济环境负面影响，我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复，保持较快增速。保持较快增速。在生产端以及消费端，中国机床均为全球最大参与者。在生产端以及消费端，中国机床均为全球最大参与者。根据 VDM 德国机械工业网公布的 2022 年全球市场

3、报告，2022 年全球机床行业总产值约 803 亿欧元，中国以 257 亿欧元的产值位居全球第一，在全球市场中占据 32%的份额，2022 年全球机床行业消费额为 808亿欧元，中国同样以 260 亿欧元的规模稳居市场第一，占比 32%。中中国机床行业长期的贸易逆差正逐步缩减，标志着国产机床正一步步走国机床行业长期的贸易逆差正逐步缩减，标志着国产机床正一步步走向自主可控、国产替代。向自主可控、国产替代。出口机床产品的价值量不断提升，国产机床不断向智能化、高端化前进。同时，根据协会重点联系企业的统计数据，还反映出金属加工机床产品结构升级、单价提升等趋势，20232023 年年一季度一季度的回升，

4、是对今年后续需求恢复的积极预示。的回升，是对今年后续需求恢复的积极预示。机床是装备制造业的基础设施，是现代工业发展的重要基石，故机床是装备制造业的基础设施，是现代工业发展的重要基石，故也被称为“工业母机”。也被称为“工业母机”。车、铣、钻、镗、刨、磨等都是是基本的金属机械加工方式，每种加工方式由相应的机床进行加工。（1 1）车床。）车床。车床是一种加工圆柱形工件的机床，也是最常见的机床之一。车床行业特别是数控车床行业属于完全竞争市场，市场竞争激烈，产业集中度较低。（2 2）铣床。）铣床。铣床是一种用铣刀在工件上加工多种表面的机床。目前新型带刀库的数控铣床又被称为加工中心，能够覆盖下游诸多需求，

5、应用广泛。（3 3）磨床。）磨床。磨床是利用磨具对工件表面进行磨削加工的机床。目前国产机床企业在传统机床领域已经较为成熟，特别在车床和铣床领域布局完善。随着国内机床产业结构的转变，国产机床与国产机床与海外机床的性能差距也在快速缩短，海外机床的性能差距也在快速缩短，叠叠加国产机床明显的性价比优加国产机床明显的性价比优势，国产机床已经逐步势，国产机床已经逐步开始开始替代海外机床。替代海外机床。由于数控机床具备高柔性、高精度、高可靠度等诸多优势，能够有效提升制造业的效率和良率，其将成为未来关键趋势。反观我国数控机床领域初具规模，机床数控机床数控化率虽然在逐步提升且数量可观，化率虽然在逐步提升且数量可

6、观，但同国外发达经济体相比数控化率但同国外发达经济体相比数控化率与差距与差距较大较大，亟待提升。，亟待提升。风险提示：风险提示：机床行业需求不及预期风险；核心零部件供应受阻风险；海外市场出口压力增大风险；政策引导力度低于预期风险。-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%2022-072022-092022-122023-022023-052023-07机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 工业母机，快步突围工业母机，快步突围 .4 4 1.1 1.1 乘制造业复苏东风，走向自主可控国产替代乘制造业复苏东风，走向自主可控国产替代 .4 4 1.21