半导体行业穿越存储60年：AI时代新周期-230711（102页）.pdf

1、穿越存储穿越存储60年：年：AI 时代，新周期时代，新周期长城证券产业金融研究院科技首席：唐泓翼执业证书编号：S10705211200012023.07.11证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告评级：强于大市产业周期：存储周期通常为产业周期：存储周期通常为3 3-4 4年，是半导体风向标年，是半导体风向标-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0.002.004.006.008.0010.0012.001992/021994/101997/062000/022002/102005/062008/022010/102013/062016/022018/102021

2、/06同比YoY存储芯片平均单价(3MMA)-100%-50%0%50%100%150%0204060801001201401601992/021994/121997/102000/082003/062006/042009/022011/122014/102017/082020/06同比YoY存储芯片市场规模(3MMA)一张图看懂存储：一张图看懂存储：AI助推需求高增长，半导体存储周期拐点隐现助推需求高增长，半导体存储周期拐点隐现2数据来源：ASML，IDC，WSTS，Omdia，Counterpoint，Statista，Yole，NVIDIA，Gartner，长城证券产业金融研究院（注：图

3、中为2022年市场规模）791亿美元亿美元存储产业链结构存储产业链结构器件器件/模组封测模组封测IDM(原厂原厂)存储晶圆制造存储晶圆制造存储芯片设计存储芯片设计上游上游-原材料原材料+设备设备中游中游-存储器模组制造存储器模组制造Fabless下游下游-应用领域应用领域电脑电脑/服务器服务器摄影摄影/监控监控汽车电子汽车电子移动终端移动终端硅片硅片PCB主控芯片主控芯片NAND Flash:模组厂商模组厂商&封测厂商封测厂商电阻电阻/电容电容/电感电感存储器存储器分类：光学分类：光学+磁性磁性+半导体半导体存储市场呈现海外寡头垄断格局，存储市场呈现海外寡头垄断格局，CR3/CR5高达高达90

4、+%DRAM:CR3达达95%旺宏,33%华邦,35%兆易创新,23%其他,9%三星,33%Kioxia/WDC,32%美光,12%海力士,19%其他,5%三星,43%海力士,28%美光,25%其他,5%CD光学存储光学存储存储器存储器半导体存储半导体存储非易失性存储非易失性存储供给侧：各原厂扩产计划放缓，供给侧：各原厂扩产计划放缓，23年资本开支降幅达双位数年资本开支降幅达双位数需求侧需求侧1：26年全球数据量将达年全球数据量将达221ZB，AI加速存储需求增长加速存储需求增长行业规律：每投资行业规律：每投资1美金算力美金算力对应投资对应投资 0.50.7美金存储美金存储IDC预计预计26年

5、全球年全球AI服务器市场将达服务器市场将达$347亿亿对应存储投资预估约对应存储投资预估约$65亿亿需求侧需求侧2：单机平均存储容量翻：单机平均存储容量翻2/4倍，将带动总需求数倍增长倍，将带动总需求数倍增长单机平均存储容量增长单机平均存储容量增长移动终端出货量稳定移动终端出货量稳定总存储容量需求数倍增长总存储容量需求数倍增长易失性存储易失性存储DRAM(占比占比55%)SRAMNAND Flash(占比占比42%)NOR Flash(占比占比2%)EEPROM等等(占比占比1%)DVD磁性磁性存储存储机械硬盘机械硬盘磁盘磁盘软盘软盘半导体存储关键技术进展：半导体存储关键技术进展：NAND+D

6、RAM三星$340亿(占43%)SK海力士$221亿(占28%)美光$198亿(占25%)其他三星$198亿(占33%)Kioxia/WDC$192亿(占32%)SK海力士$114亿(占19%)美光$72亿(占12%)其他华邦$10亿(占35%)旺宏$9亿(占33%)兆易创新$7亿(占23%)其他$3亿(占9%)791亿美元601亿美元37亿美元CMP设备设备封测设备封测设备刻蚀设备刻蚀设备光刻机光刻机薄膜沉积设备薄膜沉积设备刻蚀设备刻蚀设备薄膜沉积设备薄膜沉积设备海外海外中国大陆中国大陆光刻机光刻机海外海外中国大陆中国大陆存储晶圆存储晶圆海外海外中国大陆中国大陆存储芯片设计存储芯片设计海外海