德勤智慧地产：百困待纾精准破局：2022地产行业观察及案例分析报告（33页）.pdf

1、20222022 地产行业观察及案例分析地产行业观察及案例分析 0 百困待纾，精准破局百困待纾，精准破局 2022 地产行业观察及案例分析地产行业观察及案例分析 Digital Digital DifferenceDifference 勤启数智 20222022 地产行业观察及案例分析地产行业观察及案例分析 1 目录 前言前言 2 2 Part1.Part1.20222022 地产行业观察地产行业观察 3 3 Part2.Part2.违约企业案例违约企业案例分析分析 2 22 2 结语结语 3 30 0 附录附录：图表索引表：图表索引表 3 31 1 20222022 地产行业观察及案例分析地

2、产行业观察及案例分析 2 前言 2022 年，受疫情及前期调控政策的滞后显现等因素影响，房企流动性持续恶化，出险房企数量进一步增加；为保持房地产市场平稳健康发展，监管机构亦多次释放利好政策。中资房企风险频繁暴露中资房企风险频繁暴露。不同于 2019 年和 2020 年风险集中在部分中小型房企和非典型房企的情况，2021 年和 2022 年，风险从中高风险房企传导至中低风险房企，热门企业接连涌现，发生明显风险暴露的房企多以中大型民营房企为主。多次释放利好政策但生效仍需时间多次释放利好政策但生效仍需时间。尽管政策开始逐步放松，释放相关利好，但受到 2021 年收紧型政策的滞后传导影响，房企融资情况

3、并不乐观。同时，由于再融资受阻，房企对销售回款的依赖程度进一步上升，加之基于疫情持续以及房企销售市场整体遇冷的情况，现金流并未出现改善且逐步趋紧。在融资端和销售端双重影响下，债务危机持续蔓延。德勤将通过梳理德勤将通过梳理 2022020 0 年及年及 20222022 年的房企市场重大事件，对年的房企市场重大事件，对违约房违约房企的共性和差异性展开观察企的共性和差异性展开观察分析分析。20222022 地产行业观察及案例分析地产行业观察及案例分析 3 P Part1.art1.20222022 地产地产行业行业观察观察 20222022 地产行业观察及案例分析地产行业观察及案例分析 4 监管导

4、向先紧后松，政策监管导向先紧后松，政策传导传导存在存在滞滞后后 2020 年至今，地产行业政策出台密集，且整体导向上存在前紧后松的整体趋势。监管机构为落实降杠杆、控风险的整体目标，2020 至 2021 上半年始密集出台加强房地产金融监管的相关政策，包括“三道红线”、贷款“两集中”管理、预售资金监管等。但自2021 年第四季度以来，监管机构多次矫正对房企偏紧的融资管控措施，提出“保持房地产信贷平稳有序投放，满足合理的资金要求”。图 1：2021-2022 房地产行业部分重要政策梳理 2021.01.202021.01.20 2021.01.242021.01.24 2022.02.272022

5、.02.27 2022.03.162022.03.16 2022.04.182022.04.18 2022.05.042022.05.04 2022.2022.09.2909.29 2022.2022.11.0811.08 2022.11.2022.11.1212 住建部：推进住房供给侧结构性改革，实施乡村建设行动，坚决有力处置个别头部房企项目逾期交付风险，持续整治规范房地产市场秩序。银保监会：持续完善“稳地价，稳房价，稳预期”的房地产长效机制，坚持不懈防范化解金融风险。银保监会，住建部：要求各地尽快明确保障性租赁住房项目监督管理，为银行保险机构开展业务提供支持。同时，强调各方面加强项目风险管

6、理。金融委：新增贷款要保持适度增长。要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。深交所:发布关于支持实体经济若干措施的通知，支持房企正常融资活动，允许优质房企进一步拓展债券募集资金用途，鼓励优质房企发行公司债券并收购出险房企项目。央行，银保监会：因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例，最低贷款利率要求，更好满足购房者合理住房需求，促进当地房地产市场平稳健康发展。中国银行间市场交易商协会，央行：继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。人民银行，银保监会：发布关于阶段性调整差别