乐创技术-北交所个股研究系列报告：工业运动控制系统服务商研究-230707（15页）.pdf

1、1乐创技术（430425.BJ）北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：工业运动控制系统服务商研究工业运动控制系统服务商研究公司基本情况公司基本情况1.1 主营业务1.2 产品介绍21.3 主营业务收入结构1.4 股权结构1.5 财务情况EYnUeZiV9U9XyXcVtO6McMaQnPpPnPoNeRrRpQlOnNtM6MmNqQxNpOoNvPpNmP公司主营工业运动控制系统产品，点胶控制系统为核心，前五大客户中有两位公司股东公司主营工业运动控制系统产品，点胶控制系统为核心，前五大客户中有两位公司股东1.1 1.1 主营业务主营业务3乐创技术成立于2007年，2014年挂牌，2

2、023年北交所上市。主营业务为工业运动控制系统产品的研发、生产及销售，主营业务为工业运动控制系统产品的研发、生产及销售，公司以点胶控制系统为核心的产品体系，涵盖点胶控制系统、通用运动控制器及驱动器产品。当前公司收入来自三类主要产品：点胶控制系统、通用运动控制器和驱动器，其中点胶控制系统为公司最核心业务，收入占比持续提升，点胶控制系统为公司最核心业务，收入占比持续提升，20222022年已提高至年已提高至65.29%65.29%；三类产品；三类产品的毛利率整体处于高位，其中核心产品点胶控制系统的毛利率已提升至的毛利率整体处于高位，其中核心产品点胶控制系统的毛利率已提升至83.16%83.16%。

3、公司前五大客户多为智能制造装备厂商，公司前五大客户多为智能制造装备厂商，2020-20222020-2022年收入占比表现为走高趋势，年收入占比表现为走高趋势，20222022年上升至年上升至47.10%47.10%；20222022年公司前两大客户均为公司前年公司前两大客户均为公司前十大股东，其中对于卓兆点胶的依赖程度快速扩大，十大股东，其中对于卓兆点胶的依赖程度快速扩大，20222022年年卓兆点胶收入占比进一步上升至卓兆点胶收入占比进一步上升至28.44%28.44%，明显高于其他客户，明显高于其他客户。数据来源：乐创技术年报序号序号20202020年年20212021年年2022202

4、2年年客户客户金额金额占比占比客户客户金额金额占比占比客户客户金额金额占比占比1昆山佰易仪器379.905.16%苏州卓兆点胶1,876.7618.31%苏州卓兆点胶2,302.9028.44%2东莞晨彩自动化370.045.03%东莞速瑞自动化559.905.46%上海矩子科技460.255.68%3昆山鸿仕达342.144.65%东莞晨彩自动化549.585.36%东莞晨彩自动化445.205.50%4东莞速瑞自动化314.934.28%昆山鸿仕达508.774.96%东莞速瑞自动化392.474.85%5东莞纳声电子280.803.81%昆山佰易仪器339.083.31%昆山鸿仕达213

5、.322.63%合计合计1,687.801,687.8022.93%22.93%合计合计3,834.103,834.1037.40%37.40%合计合计3,814.143,814.1447.10%47.10%产品种类产品种类202020202021202120222022年年收入收入占比占比收入收入占比占比收入收入占比占比点胶控制系统3,744.0750.84%5,968.4258.22%5,286.3565.29%通用运动控制器1,197.3616.26%1,646.3616.06%1,409.9617.41%驱动器778.2410.57%1,161.9811.33%931.0511.50%

6、其他1,488.5220.21%1,406.2613.72%409.535.06%其他业务155.752.12%68.280.67%60.320.74%合计合计7,363.94 7,363.94 100%100%10,251.3010,251.30100%100%8,097.228,097.22100%100%产品种类产品种类202020202021202120222022点胶控制系统75.8480.9783.16通用运动控制器63.3263.2565.42驱动器31.5937.4434.42其他23.8821.7812.03其他业务40.5744.4968.69图表图表1 1：公司收入构成：