中寰股份-北交所个股研究系列报告：控制阀生产企业研究-230616（15页）.pdf

1、1中寰股份（836260）北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：控制阀生产控制阀生产企业研究企业研究公司基本情况21.1 主营业务1.2 公司产品1.3 股权结构1.4 财务分析4U9YuYqUwVmWiXmQnQaQ8QbRmOnNsQmPfQoOsMlOnMvN9PoMnPMYqMxOMYsPrP天然气采集、输配送环节的设备生产商及服务提供商，天然气采集、输配送环节的设备生产商及服务提供商，具有中具有中石油、中石化等优质、石油、中石化等优质、稳定稳定客户客户1.1 1.1 主营业务主营业务 成都中寰成都中寰从从股份有限公司股份有限公司（简称（简称中寰股份中寰股份）成立于）成立于2

2、0092009年年9 9月月1414日，日，20162016年年3 3月月2525日新三板挂牌，日新三板挂牌，20212021年年1111月月1515日北交所上市。日北交所上市。公司是天然气采集、输配送环节的设备生产商及服务提供商，主要为国内外各类天然气采集矿场、输气、配气企业提供其必需的各型井口安全控制系统、阀门执行机构公司是天然气采集、输配送环节的设备生产商及服务提供商，主要为国内外各类天然气采集矿场、输气、配气企业提供其必需的各型井口安全控制系统、阀门执行机构和橇装设备，以及对应的售后维保服务。公司收入主要来源于阀门执行机构、井口安全控制系统和橇装设备三大产品，和橇装设备，以及对应的售后

3、维保服务。公司收入主要来源于阀门执行机构、井口安全控制系统和橇装设备三大产品，20182018年至年至20222022年三大产品收入占比从年三大产品收入占比从74.09%74.09%增加增加至至92.44%92.44%。20182018年至年至20222022年，公司三大主要产品毛利率出现不同程度下降，其中阀门执行机构年，公司三大主要产品毛利率出现不同程度下降，其中阀门执行机构、井口安全控制系统和橇装设备、井口安全控制系统和橇装设备产品毛利率分别下降了产品毛利率分别下降了19.7219.72个百分点个百分点、8.338.33个百分点和个百分点和3.893.89个百分点。公司收入主要来自于西部地

4、区，收入占比约为个百分点。公司收入主要来自于西部地区，收入占比约为70%70%。公司公司是中石油、中石化等优质客户长期、稳定的供应商。是中石油、中石化等优质客户长期、稳定的供应商。3图表图表1 1：20182018年至年至20222022年公司收入构成及各产品毛利率年公司收入构成及各产品毛利率数据来源：公司公告、亿渡数据整理图表图表3 3：2020-20222020-2022年年公司前五大客户情况（万元）公司前五大客户情况（万元）20202020年年20212021年年20222022年年客户客户金额金额占比占比客户客户金额金额占比占比客户客户金额金额占比占比中国石油天然气集团6,962.34

5、36.97%中石油集团9,436.6743.99%中石油集团15,753.8058.49%中国石油化工集团1,617.158.59%中石化集团2,228.2010.39%国家管网2,389.728.87%成都市莱斯利商贸1,340.747.12%国家管网889.234.14%中石化集团722.192.68%成都摩根电子975.135.18%成都成高阀门806.663.76%成都圣斯特流体设备471.071.75%PrimroseEnterpriseGroup889.214.72%上海自动化仪表647.163.02%五洲阀门股份391.451.45%合计合计11,784.5711,784.576

6、2.58%62.58%合计合计14,007.9214,007.9265.3%65.3%合计合计19,728.2319,728.2373.24%73.24%图表图表2 2：公司主营业务收入按区域：公司主营业务收入按区域分类（分类（%）产品产品收入占比收入占比毛利率毛利率20182018年年20192019年年20202020年年20212021年年20222022年年20182018年年20192019年年20202020年年20212021年年20222022年年阀门执行机构35.44%29.75%55.30%37.83%33.35%58.52%53.89%55.35%48.80%38.80%