金融行业动态报告：大型银行国际比较至暗时刻已过光明前景可期-230611（39页）.pdf

1、大型银行国际比较：至暗时刻已过，光明前景可期大型银行国际比较：至暗时刻已过，光明前景可期证券研究报告证券研究报告 行业动态报告行业动态报告发布日期：2023年6月11日本报告由，中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由，中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：李晨SAC 编号：S1440521060002SFC 编号：BSJ178分析师：马鲲鹏SAC 编号：S1440521060001SFC 编号：BIZ759 摘要：贷款定价不贵，存款成本最高，不良暴露充分摘要：贷款定价不贵，存款成本最高，不良暴露充分本报

2、告选取中国内地、美国、欧洲、日本、中国香港、中国台湾、新加坡各地资产规模靠前的3-4家银行，通过对存贷款定价、资产质量、ROE驱动因素进行调整、对比和分析，站在国际比较的角度，回答以下三个问题：一、中国内地银行业贷款定价到底贵不贵？存款成本到底高不高？一、中国内地银行业贷款定价到底贵不贵？存款成本到底高不高？中国内地名义贷款价格低于美国、高于其他地区，名义存款成本为所有样本地区最高。中国内地银行业正在提升风险偏好支持实体（尤其是中小微企业），但信贷风险补偿却在被持续压低，在三年疫情期间尤为明显。中国内地银行业名义存款成本为样本地区最高，但中国内地银行业偏高的名义存款成本能在资产端被较高的无风险

3、利率部分抵补。二、中国内地银行业不良暴露是否充分？拨备计提是否充足？二、中国内地银行业不良暴露是否充分？拨备计提是否充足？中国内地和海外不良暴露周期和原因不同，针对始于2013年的这轮不良集中暴露周期，中国内地银行业的不良暴露和处置是相对充分的。中国内地银行业在2013-2022年不良暴露和处置力度最大，2018-2019年多次提升不良认定标准、2020年主动加大不良暴露处置的情况下，2021-2022年不良生成率已呈现企稳下降迹象。中国内地银行业拨备计提非常充足。2 TUpZjX8VnVTWrVaXkW7N9RbRnPnNmOmPfQpPtNkPnMnP7NqRnNuOtQsQxNsPpO摘

4、要：用尽一切办法极限压降贷款定价的至暗时刻已过，摘要：用尽一切办法极限压降贷款定价的至暗时刻已过，ROEROE企稳回升的光明前景可期企稳回升的光明前景可期三、中国内地银行业三、中国内地银行业ROEROE在国际上是什么水平？主要驱动因素是什么？在国际上是什么水平？主要驱动因素是什么？中国内地银行业ROE高于其他地区，主要由高于其他地区的资产回报率（ROA）驱动，杠杆倍数适中。中国内地银行业优势之一：人力成本最低，人力成本最低，在样本地区显著最低的成本收入比是中国内地银行业高ROA的首要贡献。中国内地银行业优势之二：资产效率最高，资产效率最高，中国内地银行业有效资产占比最高，资产摆布效率在样本地区

5、最高。中国内地银行业优势之三：中国内地不是长期低利率甚至负利率社会，中国内地不是长期低利率甚至负利率社会，中国内地银行业息差水平适中，低于美国，与欧洲相当，高于其他样本地区。中国内地银行业劣势之一：综合化经营差距明显，综合化经营差距明显，非息占比尤其是手续费收入占比最低，尚不具备全牌照综合化经营能力是中国内地银行业当前最大的短板。中国内地银行业劣势之二：信贷风险补偿被持续压低，信贷风险补偿被持续压低，体现为过去三年持续下降的贷款风险溢价，尽管这是中国内地银行业全力支持实体的表现，但也积累了定价不足以覆盖风险的潜在隐患，在疫后经济恢复正常进程中急需扭转。结论：结论：中国内地银行业在名义存款成本最

6、高、综合化经营牌照短板明显的环境中，在充分消化不良和计提拨备的前提下，以样本地区最低的贷款风险补偿，为实体经济提供了最大程度的支持，同时还通过最低的人力成本和最高的资产摆布效率，实现了最高的ROE。在三年疫情期间尤为明显，穷尽可用的手段，大力支持实体的同时，力争自身经营质效优异。我们预计，在疫后经济逐步恢复常态、让利要求或已淡化的背我们预计，在疫后经济逐步恢复常态、让利要求或已淡化的背景下，通过净息差见底回升、信用成本稳中有降、非息收入占比稳步提升这三大抓手，中国内地银行业景下，通过净息差见底回升、信用成本稳中有降、非息收入占比稳步提升这三大抓手，中国内地银行业ROEROE企稳回升方向明确、路