和恒咨询：山西省A股上市公司高质量发展报告（2022年报）（31页）.pdf

1、目录引言.4一、山西省 A 股上市公司发展指数.5二、山西省 A 股上市公司高质量发展排行榜.6（一）山西省 A 股上市公司综合排名.6（二）山西省 A 股上市公司细分维度排名.8维度一、规模.81、总市值规模不足万亿.82、总资产规模 1.1 万亿.93、区域内上市公司整体营收规模有所增长.104、区域内上市公司整体净利润规模有所增长.11维度二、成长性.125、超半数企业营收实现增长.126、超半数企业毛利润下滑.137、超半数企业核心利润增长.14维度三、股东回报.158、超半数企业 ROE 下滑.15维度四、盈利性.169、超半数企业毛利率下滑.1610、超半数企业核心利润率下滑.17

2、维度五、研发投入.1811、区域内上市公司研发费用率相对较低.18维度六、运营效率.1912、超半数企业总资产周转率下滑.19维度七、利润质量.2013、超半数企业经营活动变现能力减弱.2014、超半数企业对上下的议价能力有所增强.21维度八、造血能力.2215、造血能力规模排名第一的是 XD 潞安环.22维度九、投资活动.2316、战略性投资规模排名第一的是大秦铁路.2317、21%的企业产能有所扩张.24维度十、筹资能力.2518、多数企业金融资产负债率降低.25附件一：发展指数说明.27附件二：排行榜说明.28引言引言2022 年度，山西省 A 股上市公司整体发展质量基本与 A 股平均水

3、平持平，较 2021 年度有所下滑。具体看，山西省 A 股上市公司对研发的重视程度远低于 A 股平均水平；盈利能力远高于 A 股平均水平；成长能力大幅下滑至基本与 A 股平均水平持平；投资能力大幅提升至与 A 股平均水平持平；上下游议价能力稳定，与 A 股平均水平持平；财务压力较 A 股平均水平偏大；运营能力接近 A 股平均水平。截至 2022 年 12 月 31 日，山西省 A 股上市公司共计 39 家（剔除银行及非银金融机构）。从行业分布看，主要集中在煤炭（10 家）和医药生物（5家），其次是机械设备（4 家）、基础化工（4 家）。2022 年度，山西省 A 股上市公司总资产规模 1.1

4、万亿，总市值不足万亿。山西省市值超过 1000 亿的仅有山西汾酒 1 家，占比（26%）最多的是市值分布在 50100 亿区间的企业。整体来看，山西省 A 股上市公司营收实现增长，净利润规模下滑。个体来看，超半数企业上市公司产品销售实现增长、盈利下滑、经营活动盈利有所增长。与此同时，我们发现，山西省 A 股上市公司超半数企业毛利率下滑、经营活动盈利性下滑，区域内上市公司整体运营效率下滑，综合导致了超半数企业 ROE 下滑。再来看下 2022 年度山西省 A 股上市公司的“日子”，区域内超半数企业经营活动变现能力减弱、超半数企业对上下游的议价能力有所增强，21%的企业产能有所扩张，其中造血能力最

5、强的是 XD 潞安环，战略性投资规模最大的是大秦铁路。和恒咨询围绕“高成长、高效率、能赚钱”，对山西省 A 股上市公司的高质量发展数据进行了加权计算，发现了排名前十的企业：山西汾酒、XD 潞安环、山煤国际、通宝能源、山西焦煤、壶化股份、华阳股份、兰花科创、晋控煤业以及派林生物。一、山西省一、山西省 A A 股上市公司发展指数股上市公司发展指数截至 2022 年 12 月 31 日，山西省 A 股上市共计 39 家（剔除银行及非银金融机构），整体发展指数为 99.6，基本与 A 股平均水平持平，环比下降 5.7，较去年同期下降。图 1：山西省 A 股上市公司发展指数数据来源：和恒咨询分维度看，2

6、022 年度山西省 A 股上市公司发展指数 7 个能力维度指数中有4 个指数大于临界值 100,3 个指数小于临界值 100。其中：1.成长能力指数、盈利能力指数、投资能力指数和上下游议价能力指数高于临界值 100；2.研发能力指数、运营能力指数和财务压力指数小于临界值 100。图 2：2022 年度山西省 A 股上市公司发展指数各维度表现数据来源：和恒咨询2022 年度各维度指数环比 2 升 5 降。其中:1.研发能力指数低于临界值 100，四季度下降；2.成长能力指数高于临界值 100，四季度下降明显；3.盈利能力指数近期始终高于临界值 100；4.运营能力指数低于临界值 100；5.投资