【信达国际控股】港股早晨快讯-260731（9页）.pdf

核心结论速览： 恒指守250天线，有望上试26,000点：恒指周四（30日）高开后最多升164点，收升51点或0.2%，报25,858点，守250天线（25,722点）上。大市成交3,049亿元，流动性边际改善。 政治局会议表述符合预期，加大逆周期调节：会议强调充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，实施更积极财政政策和适度宽松货币政策。 美联储维持利率不变，3票支持加息：7月议息会议维持利率3.5%-3.75%不变，但内部出现分歧，12位委员中有3位主张加息，鹰派分歧成为最大增量。会后30年期债息创近19年新高。 美国Q2 GDP初值1.5%低于预期，核心PCE放缓至3.3%：美国第二季GDP按季年率初值增长1.5%，低于预期的2.1%；6月核心PCE按年升幅放缓至3.3%，符合预期。 亚马逊Q2业绩超预期，AWS收入增长37%：亚马逊第二季经营收入2,006亿美元（+20%），AWS销售收入422亿美元（+37%），AI业务年化经营收入规模已超250亿美元。预计2026年资本开支2,200亿美元用于AI建设。 苹果Q3营收创纪录1,094亿美元，中国区+22%：苹果第三财季经营收入1,094.2亿美元（+15%），中国地区上升22%至188.2亿美元创历史新高，但对下财季业绩预期疲弱，受记忆芯片短缺拖累。 三星料2027年芯片短缺恶化，长期产能已锁定60-70%：三星预计芯片短缺情况将在2027年恶化并延续至2028年，已与全球前五大数据中心签署至少五年长期供应协议，锁定长期总产能60-70%。H2：研究背景与全景图谱——全球宏观与港股市场的关键节点。本周全球市场进入多重关键事件交织的密集期。恒指在250天线附近获得支撑，政治局会议为下半年经济工作定调，美联储7月议息会议释放鹰派信号，美股科技巨头季报密集披露，共同构成了当前市场的核心叙事。港股市场方面：下半年以来，外围市场气氛转趋审慎，部分投资者回补此前在港股的淡仓仓位，为恒指带来支持。技术上，恒指于22,500点附近筑底后反复向上，并升穿250天线，周四期指结算日仍守250天线上。若港股流动性持续边际改善，恒指有望上试6月高位约26,000点。政策层面：中共中央政治局会议强调高度重视经济运行中的困难挑战，加大逆周期调节力度，整体表述大致符合市场预期。会议提出实施更积极财政政策和适度宽松货币政策，加力扩内需及优化供给。国际方面：美联储7月维持利率不变但内部现分歧，韩国市场7月已数次触发熔断，南韩政府正评估五项潜在干预手段。美伊在停火数日后又再发生军事冲突，国际油价回升，能源驱动通胀的忧虑始终未能散去。（数据来源：信达国际《港股早晨快讯》2026年7月31日）。H2：服务商生态分析——科技巨头季报与AI资本开支竞赛。亚马逊——AI投资的无惧扩张：亚马逊第二季经营收入2,006亿美元（+20%），经营利润275亿美元（+43%），AWS销售收入422亿美元（+37%）。AWS AI业务年化经营收入规模已超250亿美元，录得18个季度以来最快增长速度。公司预计2026年资本开支为2,200亿美元，主要用于AI建设。亚马逊高层在业绩会中透露AWS订单积压4,960亿美元。苹果——创纪录营收背后的芯片短缺隐忧：苹果第三财季经营收入1,094.2亿美元（+15%），中国地区上升22%至188.2亿美元创历史新高。但苹果对当前财季业绩预期较为疲弱，理由是“供应受限”——全球记忆芯片供应短缺迫使苹果提高Mac和iPad价格。库克称此为“百年一遇的洪荒”。谷歌——Gemini新模型与DeepMind战略转型：谷歌DeepMind发布Gemini Robotics 2，旨在令机器人能协调全身运动，实现向通用人工智能的重大飞跃。同时，谷歌正解散AlphaFold开发团队，围绕Gemini进行全面重组，不再专注于解决单一科学挑战，而是更重视开发可应用于各研究领域的AGI系统。Meta——数据中心租赁承诺激增至2,790亿美元：截至6月30日，Meta尚未开始履行的租赁承诺总额达2,790亿美元（+53%），7月新增680亿美元租赁承诺，预计2027-2028年陆续执行。包括Meta、微软、亚马逊、甲骨文在内的头部企业，未来数据中心租赁承诺总额已突破8,500亿美元。（数据来源：信达国际《港股早晨快讯》2026年7月31日）。H2：典型场景深度解析。场景一：美联储议息——维持不变但加息窗口打开。美联储7月议息会议维持利率3.5%-3.75%不变，符合预期，但内部出现分歧，12位委员中有3位主张加息。会后美国30年期债息创近19年以来新高，反映市场对沃什能否压抑通胀抱有怀疑。特别是美伊在停火数日后又再发生军事冲突，最新国际油价回升，能源驱动通胀的忧虑始终未能散去。场景二：韩国市场——历史性暴跌与救市组合拳。韩国股市7月遭遇历史性暴跌，令约70万散户深陷杠杆ETF血亏，政府救市压力陡增。韩国当局目前正评估五项潜在干预手段：国家秘书基金（约10万亿韩元）、卖空禁令、限制杠杆ETF、调整保证金要求、放宽股票回购。南韩市场在7月已数次触发熔断，动力已几乎完全消散，后续或有反弹，但相信难以重拾升势。场景三：芯片短缺——三星的长期预警。三星电子记忆体业务执行副总裁Jaejune Kim表示，预期芯片短缺情况将会在2027年恶化，延续至2028年。三星已与全球前五大数据中心公司签署长期供应协议，即将与另外五间大型公司达成协议，长期协议期限至少五年，占其长期总产能的60%至70%。这些协议包括预付款项及最低价格，旨在对冲其资本投资的风险。场景四：AI语音模型——SpaceXAI超越OpenAI。SpaceXAI推出最新语音模型Grok Voice Think Fast 2.0，综合得分82.9%，较前代75.7%及OpenAI的GPT-Realtime-2.1（79.1%）、谷歌的Gemini 3.1 Flash（69.5%）为高。Agentic表现得分56.5%，亦领先同业。定价为每分钟音频0.08美元。（数据来源：信达国际《港股早晨快讯》2026年7月31日）。H2：政策与事件催化——下半年关键变量。政治局会议七大政策方向：1. 加快财政支出及债券资金使用，推进“两重”、“两新”建设。2. 扩大国内需求，挖掘服务消费潜力。3. 扎实推进“六张网”规划建设。4. 深入实施“人工智能+”行动，积极推动前沿技术突破和未来产业发展。5. 持续整治“内卷式”竞争。6. 稳定房地产市场，推进地方中小金融机构改革化险。7. 加强就业支持，保障灵活就业人员权益。中国能源转型里程碑：上半年中国煤电发电量占总发电量比重首次低于50%（49.7%），可再生能源发电量占比首次超40%（41.2%），风电、太阳能发电总量突破1.2万亿千瓦时，约占全社会用电量的四分之一。中国游戏市场：上半年国内游戏市场实际销售收入1,884.5亿元（+12.17%），自主研发游戏海外市场实际销售收入123.72亿美元（+30.22%）。（数据来源：信达国际《港股早晨快讯》2026年7月31日）。H2：未来3-6个月机会洞察。机会赛道矩阵。| 赛道 | 成熟度 | 市场空间 | 爆发窗口 | 推荐优先级 |||||||| AI算力基础设施 | 高 | 极大 | 已启动 | ★★★★★ || 高息央企/备兑ETF | 高 | 大 | 已启动 | ★★★★ || 芯片/半导体 | 高 | 极大 | 2027-2028紧缺 | ★★★★ || AI语音模型 | 中 | 大 | 已启动 | ★★★★ || 香港本地消费/旅游 | 中 | 中大 | 2026H2 | ★★★ |各赛道分析。AI算力基础设施：确定性最高的赛道。亚马逊预计2026年资本开支2,200亿美元，Meta数据中心租赁承诺2,790亿美元，头部企业租赁承诺总额已突破8,500亿美元。高息央企/备兑ETF：防守性最强的赛道。中国国新及中国诚通近日宣布继续增持央企，备兑策略可增厚股息。芯片/半导体：供需失衡最确定的赛道。三星预计2027年芯片短缺恶化延续至2028年，长期产能已锁定60-70%。多角色行动建议。 港股投资者：关注恒指26,000点阻力位，若中东局势恶化留意调整风险；关注高息央企和备兑ETF的防御性配置。 AI产业链投资者：关注美国科技巨头资本开支指引，AWS订单积压4,960亿美元验证算力需求刚性。 半导体投资者：三星长期产能锁定60-70%印证芯片短缺长期化，关注国产替代机会。 宏观交易员：关注美联储加息窗口、美伊局势、韩国救市政策落地效果。（数据来源：信达国际《港股早晨快讯》2026年7月31日）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：恒指当前的技术面如何？A：恒指于22,500点附近筑底后反复向上，升穿250天线（25,722点），周四期指结算日仍守250天线上。若流动性持续改善，有望上试26,000点。Q2：美联储7月议息会议有何变化？A：维持利率不变，但内部出现分歧，12位委员中有3位主张加息。会后30年期债息创近19年新高，反映市场对通胀担忧。Q3：美国科技巨头AI资本开支情况如何？A：亚马逊预计2026年资本开支2,200亿美元；Meta数据中心租赁承诺2,790亿美元（+53%）；头部企业租赁承诺总额已突破8,500亿美元。Q4：韩国市场为何暴跌？A：韩国股市7月遭遇历史性暴跌，约70万散户深陷杠杆ETF血亏，已数次触发熔断。政府正评估五项救市措施。Q5：芯片短缺前景如何？A：三星预计2027年芯片短缺恶化，延续至2028年。长期产能已锁定60-70%，短缺具备长期性。数据来源说明。本文数据来源于信达国际《港股早晨快讯》（2026年7月31日），分析师彭日飞、李芷莹、葛雨晴。部分行业数据引自国家统计局、新华社、彭博等公开信息。