电力设备行业双碳重大政策点评：节能降碳政策密集落地节能设备有望迎来更新周期-260728（8页）.pdf

核心结论速览： 重点行业节能降碳改造攻坚三年行动正式启动：2026年5月，国家发改委、工信部等五部门联合发布通知，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造，2028年底标杆水平产能比例平均提升20个百分点，基准水平以下产能基本清零。 碳排放双控进入“刚性考核”阶段：2026年4月，中办、国办联合发布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，明确“地方自评—部门分指标评估—实地核验—综合评价考核结果”程序。考核不合格省份的省级党委和政府需在30个工作日内向党中央、国务院作出书面报告，逾期整改不到位的将被约谈。考核结果作为领导班子和领导干部综合考核评价的重要参考。 我国碳排放强度仍是世界均值的1.77倍：2024年我国单位GDP碳排放为0.391kg·CO2/（PPP-GDP），是世界平均水平的1.77倍，欧盟的3.9倍，美国的2.2倍。2015-2024年累计降幅25.4%，降幅在主要国家中排名靠前，但差距依然显著。 2025年单位GDP碳排放降低17.7%，略低于目标值18%：“十四五”要求单位GDP碳排放较2020年下降18%，受多重客观因素影响最终完成17.7%，其中重点工业行业完成情况仍有提升空间，推动政策进一步加码。 工业领域四大节能设备环节迎来更新周期：电机与传动系统（占工业用电量50%以上）、流体输送设备、输配电设备、余热余压回收设备是更新重点。2024年工业电机市场约3880亿元，工业用泵2472亿元，工业风机802亿元，余热回收设备682亿元。 2028年目标：累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上：三年行动计划提出通过改造攻坚，到2028年底累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。 国信证券建议关注节能设备相关标的：包括金盘科技、思源电气、卧龙电驱、新特电气、禾望电气、盛弘股份等，维持电力设备行业“优于大市”评级。一、研究背景与政策全景。1.1 研究背景：从能耗双控到碳排放双控的转型。“十三五”以来，我国锚定“双碳”目标，持续稳步推动节能降碳工作，管理目标从能耗双控逐步向碳排放双控过渡。“十三五”时期采用能耗强度和能源消费总量双控机制，“十四五”以来建立以碳排放强度为主、碳排放总量为辅的考核机制。2024年8月，国务院办公厅发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确“十五五”时期实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，碳达峰后再转为以总量控制为主、强度控制为辅。2026年以来，政策密集落地标志着我国碳排放双控工作进入攻坚期。《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》和《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》等重磅政策陆续发布，政策支持力度持续强化。1.2 “十四五”目标完成情况。“十四五”时期，我国要求2025年单位GDP能耗较2020年下降13.5%，单位GDP碳排放下降18%。从实际完成情况看，受多重客观因素影响，2025年单位GDP碳排放降低17.7%，略低于目标值18%，其中重点工业行业完成情况仍有提升空间。（数据来源：国信证券经济研究所、国家发改委、国务院办公厅）。二、“三年行动计划”详解。2.1 行动目标与时间节点。2026年5月，国家发改委、工信部等五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，计划自2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造。核心目标： 2028年底标杆水平产能比例平均提升20个百分点。 基准水平以下产能基本清零。 累计形成节能量1亿吨标准煤以上。 减排二氧化碳2亿吨以上。2.2 分行业重点改造方向。钢铁：高炉、转炉、电炉、余热余压、副产煤气、氢冶金、用能设备更新。炭化室高度小于6米顶装焦炉、1200立方米以下高炉、100吨以下转炉等加快改造升级。电解铝：新型稳定流强铝电解槽、石墨化阴极、高质量阳极、500kA及以上大型槽、余热发电、绿电替代。300kA以下预焙阳极铝电解槽、15万吨/年以下独立铝用炭素项目等加快改造升级。水泥：六级预热器、第四代中置辊破高效篦冷机、窑炉富氧/全氧燃烧、替代燃料、立磨终粉磨。60万吨/年以下水泥粉磨站等加快改造升级。平板玻璃：玻璃熔窑全氧/富氧燃烧、熔窑结构优化、高效保温、清洁燃料替代、绿电应用。低效玻璃熔窑、传统空气助燃及煤炭燃烧工艺项目加快改造升级。炼油、乙烯：常减压、催化裂化、重整、焦化、制氢加氢、芳烃、烯烃、乙二醇等装置系统优化。1000万吨/年以下常减压、80万吨/年以下石脑油裂解制乙烯、敞开式延迟焦化等装置和工艺加快改造升级。甲醇、合成氨：煤气化炉、蒸汽重整炉、高压合成塔、低能耗合成、余热余压利用、绿色低碳替代。30万吨/年以下天然气制甲醇、100万吨/年以下煤制甲醇、固定层间歇气化等加快改造升级。煤电：30万千瓦以上现役煤电机组节能降碳、灵活性改造、热电解耦、掺烧生物质、储能储热、耦合新能源。改造后供电煤耗降低5克标准煤/千瓦时以上；低碳化改造后度电碳排放降低10%-20%，力争20%以上。2.3 政策工具与考核机制。文件提出通过中央预算内投资支持、差别电价、节能监察、碳市场配额和碳减排量核算等工具形成激励约束闭环。重点行业工序和技术升级、用能设备更新是主要实现方式。三、碳排放强度的国际比较与节能设备市场。3.1 我国碳排放强度仍高于世界均值。2015-2024年，我国单位GDP碳排放强度持续下降，2024年达到0.391kg·CO2/（PPP-GDP），累计降幅达25.4%，降幅在主要国家中排名靠前。但2024年我国碳排放强度仍是世界平均水平的1.77倍，是欧盟的3.9倍，是美国的2.2倍。从能源禀赋看，我国具有“富煤贫油少气”的特点，一次能源消费仍高度依赖煤炭，2025年煤炭消费占比降至52.5%，非化石能源占比提升至30.4%。3.2 工业领域节能设备市场空间。工业侧节能降碳设备市场空间可观。从实现方式上看，用能设备的升级更新是降低碳排放强度和能耗强度的最便捷和最直接的手段：电机与传动系统：占工业用电量50%以上，2024年我国工业电机销售收入预计达到3880亿元。主要上市公司包括卧龙电驱、禾望电气、新风光、合康新能、新特电气、江特电机、汇川技术等。流体输送设备：包括风机、水泵、空压机等，2024年工业风机市场规模802亿元，工业用泵市场规模2472亿元。相关公司包括盈峰环境、南方泵业、磁谷科技、大元泵业、利欧股份、陕鼓动力等。输配电设备：2024年市场规模预计持续增长。相关公司包括国网英大、特变电工、金盘科技、三变科技、盛弘股份、思源电气等。余热余压回收设备：2024年市场规模达到682亿元。相关公司包括西子洁能、陕鼓动力、开山股份、双良节能、冰轮环境等。3.3 节能装备高质量发展实施方案。2026年3月，工信部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，提出到2028年节能设备关键材料、零部件取得突破，重点行业领域用能系统匹配性、实际运行效率持续提升，电机、变压器等节能装备能效水平达到国际领先，节能设备市场占有率进一步提高，培育一批具有国际竞争力的节能装备骨干企业和产业集群。四、投资建议。“双碳”目标下，我国节能降碳工作持续推进。进入2026年以来，重磅政策持续落地，对地方碳排放双控工作启动考核机制，启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。高效节能设备的使用是重点工业领域实现节能降碳的重要手段，电机与传动系统、流体输送设备、输配电设备、余热余压回收设备四大环节有望迎来更新周期。建议关注金盘科技、思源电气、卧龙电驱、新特电气、禾望电气、盛弘股份等。五、延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。六、FAQ。问：重点行业节能降碳改造攻坚三年行动涉及哪些行业？答：涉及钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个重点行业，计划用3年时间全面实施节能降碳改造。问：三年行动的核心目标是什么？答：2028年底标杆水平产能比例平均提升20个百分点，基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。问：我国碳排放强度与国际水平相比如何？答：2024年我国单位GDP碳排放为0.391kg·CO2/（PPP-GDP），是世界平均水平的1.77倍，欧盟的3.9倍，美国的2.2倍。虽已累计下降25.4%，但差距依然显著。问：节能设备更新的重点领域有哪些？答：四大领域：电机与传动系统（占工业用电量50%以上）、流体输送设备（风机/水泵/空压机）、输配电设备、余热余压回收设备。2024年相关市场合计规模近8000亿元。问：国信证券建议关注哪些标的？答：建议关注金盘科技、思源电气、卧龙电驱、新特电气、禾望电气、盛弘股份等，维持电力设备行业“优于大市”评级。七、数据来源说明。本报告数据来源于：国信证券《节能降碳政策密集落地，节能设备有望迎来更新周期》行业快评、国家发改委、国务院办公厅、工信部、国家统计局、世界银行、IEA、CEADs、中商产业研究院、观研天下、智研咨询等。