通信：WAIC 2026催化超节点共识交换机产业链迎系统性重估-260727（5页）.pdf

核心结论速览： WAIC 2026超节点成为绝对主角，国产算力竞争逻辑正式转向系统级互联：华为首次线下展出昇腾950超节点（Atlas 950 SuperPoD），单柜64卡，支持1024张NPU卡高速互联，提供1EFLOPS FP8、2EFLOPS FP4算力，拥有256TB全局统一内存编址空间。阿里云发布灵骏真武M890超节点，中兴通讯联合打造OEX超节点，中科曙光展出曙光8000十万卡超集群，昆仑芯32/64卡超节点已量产交付。 《超节点定义与实践白皮书》发布，首次厘清超节点核心技术体系：鹏城实验室和全球计算联盟牵头编制，明确三大技术特征——Scale-up架构将延迟从微秒级压缩至百纳秒级、集群利用率大幅提升、为全球下一代智能计算基础设施划定技术标准。 2026年或成为国产超节点放量元年：随着国产芯片量产，超节点采用Scale-up架构，集群利用率大幅提升。国产算力竞争已由单芯片性能转向系统级互联与整机柜协同，超节点放量趋势确立。 交换机产业链迎系统性重估：超节点内部互联带宽从800G向1.6T快速演进，端口速率每迭代一代，单台交换机价值量提升。Scale-up交换机对时延要求从微秒级压缩至百纳秒级，设计难度和验证周期远超传统产品，存量玩家议价能力持续增强。 全光互联和光互联体系下四大环节受益：交换机芯片与交换机（紫光股份、锐捷网络、盛科通信）、光互联和光芯片（新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、长光华芯）、铜连接与整机柜（华丰科技、深南电路）、液冷渗透（英维克、申菱环境）。 AI算力基建为主、空天地网络为辅的成长主线明确：海外云厂商算力资本开支担忧与国内商业化落地缓慢的短期分歧，不改变AI底层算力的刚性需求。多模态大模型训练、规模化推理带来带宽指数级增长，叠加国产替代，行业中长期增长逻辑扎实。一、研究背景与产业全景。1.1 研究背景：从单卡到超节点的范式转变。2026年7月17日，世界人工智能大会（WAIC）在上海举办。本届WAIC上，超节点成为绝对主角——华为、中兴、中科曙光等厂商集中展示超节点产品，标志着国产算力竞争逻辑正式从单卡性能转向系统级互联与整机柜协同。与此同时，鹏城实验室和全球计算联盟牵头编制的《超节点定义与实践白皮书》发布，首次完整厘清超节点核心定义、架构特征与核心技术体系，为全球下一代智能计算基础设施建设划定技术标准、指明演进方向、提供实践范本。1.2 超节点共识形成的产业意义。超节点采用Scale-up架构，将延迟从微秒级压缩至百纳秒级，集群利用率大幅提升。当前算力竞争已由单芯片性能转向系统级互联与整机柜协同。随着国产芯片量产，2026年或成为国产超节点放量元年。超节点的放量将带动全产业链的系统性重估：交换机芯片与交换机、光互联和光芯片、铜连接与整机柜、液冷渗透等环节均有望受益。（数据来源：华西证券研究所、WAIC 2026）。二、超节点核心产品与技术分析。2.1 华为昇腾950超节点（Atlas 950 SuperPoD）。华为首次在WAIC线下展出昇腾950超节点： 基本单元：单柜64卡。 最大规模：支持1024张NPU卡高速互联。 算力水平：1EFLOPS FP8、2EFLOPS FP4。 内存架构：256TB全局统一内存编址空间。昇腾950的发布标志着华为在系统级AI算力领域的技术突破，从单卡到超节点的完整产品体系已经形成。2.2 其他厂商的超节点产品。阿里云：发布灵骏真武M890超节点实例，依托阿里云强大的云计算基础设施和AI算力调度能力。中兴通讯：联合产业伙伴打造OEX超节点，推动开放标准的超节点生态建设。中科曙光：展出曙光8000（登峰）十万卡超集群，面向超大规模AI训练场景。昆仑芯：展出32/64卡超节点及256卡集群，并已实现量产交付，是国产超节点产品中率先实现商业化的案例。2.3 《超节点定义与实践白皮书》。白皮书由鹏城实验室和全球计算联盟牵头编制，首次完整厘清： 超节点核心定义：什么是超节点、与传统集群的本质区别。 架构特征：Scale-up架构的核心理念。 核心技术体系：互联、内存、调度等关键技术。 三大技术特征：为全球下一代智能计算基础设施划定技术标准。三、交换机产业链的系统性重估。3.1 超节点对交换机的新需求。超节点采用Scale-up架构，对交换机提出了全新要求：带宽升级：超节点内部互联带宽从800G向1.6T快速演进。端口速率每迭代一代，单台交换机价值量提升。时延极致压缩：Scale-up交换机对时延的要求从微秒级压缩至百纳秒级。传统数据中心交换机的微秒级时延已无法满足超节点需求。设计难度提升：百纳秒级时延要求下，交换机的设计难度和验证周期远超传统产品，赋予存量玩家持续的议价能力。3.2 产业链受益环节。在全光互联和光互联体系下，四大环节有望受益：交换机芯片与交换机：超节点互联带宽升级直接拉动高端交换机需求。相关标的：紫光股份、锐捷网络、盛科通信。光互联和光芯片：超节点内部互联对光模块速率提出更高要求。相关标的：新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、长光华芯。铜连接与整机柜：超节点整机柜内部铜连接需求增加。相关标的：华丰科技、深南电路。液冷渗透：超节点高功率密度带来液冷需求增长。相关标的：英维克、申菱环境。3.3 交换机产业链价值重估的逻辑。交换机产业链重估的核心逻辑： 量增：超节点放量带动交换机需求量增长。 价升：高端交换机价值量提升。 壁垒强化：百纳秒级时延要求强化存量玩家壁垒。 国产替代：国内交换机厂商受益于国产算力生态。四、当前市场观点与推荐逻辑。4.1 短期分歧与长期确定性。当前市场对AI赛道存在分歧：海外担忧：云厂商阶段性调减算力资本开支、算力机柜利用率不足引发资产减值。国内担忧：大模型商业化落地缓慢，光模块、AI服务器产能过剩挤压企业盈利。短期因素：近期美联储加息预期降温，相关板块短期有望企稳反弹。长期逻辑： Intel CPU涨价反映AI底层算力需求具备极强刚性。 多模态大模型训练、各行各业规模化推理带来带宽指数级增长。 国内算力网络、5G-A持续集采及高端硬件国产替代。 可回收火箭试验持续落地，大幅压低低轨卫星组网成本。短期分歧仅带来阶段性波动，AI算力基建为主、空天地网络为辅的成长主线明确，产业长期向上趋势难以逆转。4.2 推荐方向。算力与通信基础设施：中国移动、中国电信、中国联通；中兴通讯、紫光股份；英维克、新雷能等。光网络升级：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛；源杰科技、长光华芯。边缘算力：网宿科技、优刻得、首都在线、移远通信、美格智能等。卫星互联网与低空经济：海格通信、烽火电子、七一二、海能达、华测导航等。产业智能制造：能科科技、赛意信息、三旺通信、映翰通等。五、延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。六、FAQ。问：WAIC 2026上超节点为何成为焦点？答：华为、中兴、中科曙光等厂商集中展示超节点产品，标志着国产算力竞争逻辑从单卡性能转向系统级互联。华为昇腾950支持1024卡互联、1EFLOPS算力。《超节点定义与实践白皮书》同时发布，为全球智能计算基础设施划定技术标准。问：超节点对交换机产业链有何影响？答：超节点Scale-up架构要求互联带宽从800G向1.6T演进，时延从微秒级压缩至百纳秒级。单台交换机价值量提升，设计难度和验证周期远超传统产品，存量玩家议价能力持续增强，交换机产业链迎系统性重估。问：哪些环节将从超节点放量中受益？答：四大环节：交换机芯片与交换机（紫光股份、锐捷网络、盛科通信）；光互联和光芯片（新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、长光华芯）；铜连接与整机柜（华丰科技、深南电路）；液冷渗透（英维克、申菱环境）。问：超节点放量元年为什么是2026年？答：随着国产芯片量产，超节点采用Scale-up架构，集群利用率大幅提升。华为昇腾950、昆仑芯超节点等产品已发布或量产交付，2026年或成为国产超节点放量元年。问：当前市场对AI赛道的分歧如何看待？答：海外担忧资本开支调减，国内担忧商业化落地缓慢。但AI底层算力需求具备极强刚性，多模态训练和规模化推理带来带宽指数级增长，叠加国产替代，中长期增长逻辑扎实。短期分歧仅带来阶段性波动。七、数据来源说明。本报告数据来源于：华西证券《WAIC 2026催化超节点共识，交换机产业链迎系统性重估》行业研究报告、WAIC 2026大会公开信息等。