【江海证券】金融工程定期报告：A股市场快照：宽基指数每日投资动态-260728（12页）.pdf

核心结论速览： 中小盘指数当日强势领涨：2026年7月27日，除上证50（-0.2%）外各宽基指数全线上涨，中证2000（+3.52%）和中证1000（+3.33%）涨幅最大，显示市场风险偏好明显回升。 创业板指年内涨幅达12.1%：2026年至今，创业板指以12.1%的涨幅领跑所有宽基指数，中证500（+3.42%）和沪深300（+1.57%）次之，中证2000年内仍跌10.97%，大小盘分化显著。 各指数悉数跌破60日均线：除上证50外，所有宽基指数均已跌破60日均线，中证2000距60日均线达-16.4%、距250日均线达-16.7%，技术面承压最重。 中证2000与中证1000风险溢价处于历史极值：2026年7月27日，中证2000风险溢价近5年分位值达98.73%，中证1000达98.10%，显示小盘股相对债券的配置价值处于历史高位。 PE-TTM分化明显：中证500（92.4%）和沪深300（92.31%）近5年PE分位值较高，创业板指（71.9%）和中证2000（45.54%）相对较低。 股债性价比无指数高于80%分位：中证500股债性价比低于近5年20%分位，意味着相对债券的估值优势已不明显。 换手率与成交额：中小盘交易活跃：中证2000换手率2.85%居首，创业板指2.77%次之，沪深300和上证50换手率分别为0.61%和0.32%，市场交易重心明显偏向中小盘。H2：宽基指数市场表现全景。H3：当日与近期涨跌幅。2026年7月27日，各宽基指数呈现普涨格局。中证2000以3.52%的涨幅领涨，中证1000以3.33%紧随其后，创业板指（+3.16%）、中证500（+2.49%）、中证全指（+2.12%）均涨幅显著，沪深300涨1.15%，仅上证50微跌0.20%。当日中小盘指数涨幅远超大盘指数，显示资金明显流入中小市值板块。从年内表现看，创业板指以12.10%的涨幅大幅领先，中证500（+3.42%）和沪深300（+1.57%）录得正收益，而中证2000（-10.97%）、中证1000（-4.83%）和中证全指（-1.88%）仍为负收益。大小盘风格的分化在年度维度上极为显著。月度表现则所有指数均下跌超过1%，中证2000（-18.40%）和中证1000（-17.95%）月度跌幅最大，显示7月市场经历了一轮明显调整。季跌幅与月跌幅数据一致，中证2000与中证1000同样跌幅最大。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。H3：连阴连阳信号。从K线组合看，上证50录得三日连阴，显示大盘蓝筹近期持续承压；沪深300录得两周连阳，显示沪深300在短期趋势上相对强势。年K线上，仅创业板指录得三连阳，其余指数多为连阴，印证了成长风格年内的相对优势。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。H2：均线系统与关键技术位置。H3：各指数均线偏离度。截至2026年7月27日，各宽基指数与关键均线的偏离程度呈现显著分化： 上证50：收盘价2,950.43点，跌破MA5（-0.7%），但仍高于MA10（+0.3%）、MA20（+0.2%）、MA60（+0.2%），是唯一未破60日均线的指数，距250日均线-0.1%，技术结构相对稳健。 沪深300：收盘价4,702.43点，跌破MA5（-0.1%）、MA20（-1.3%）、MA60（-2.9%）、MA120（-0.9%），高于MA10（+0.2%）和MA250（+1.8%）。 中证500：收盘价7,720.60点，跌破MA10（-0.8%）、MA20（-6.0%）、MA60（-8.3%）、MA120（-6.8%），仅高于MA5（+0.2%）和250日均线（+0.6%）。 中证1000：收盘价7,228.78点，跌破MA10（-1.4%）、MA20（-8.2%）、MA60（-13.4%）、MA120（-12.2%）、MA250（-7.2%），仅高于MA5（+0.9%）。 中证2000：收盘价2,851.72点，跌破MA10（-1.7%）、MA20（-8.9%）、MA60（-16.4%）、MA120（-16.7%）、MA250（-12.4%），仅高于MA5（+1.5%）。H3：距250日高低位距离。各指数均处于250日低位上方，但距高位的距离差异巨大。创业板指距250日低位达+61.0%，显示其从低点反弹幅度最大；上证50距250日高位仅-6.6%，是所有指数中距离前高最近的，表明大盘蓝筹距离解套盘压力最小。中证2000距250日高位-24.0%，距250日低位仅+3.5%，处于近250日交易区间的极低位置。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。H2：资金分布与交易活跃度。H3：交易金额占比。2026年7月27日，沪深300以31.88%的交易金额占比位居首位，创业板指（25.47%）和中证500（21.39%）紧随其后。三大指数合计占据全市场近八成的交易金额，显示资金仍高度集中于主流宽基成分股。H3：换手率对比。换手率方面，中证2000以2.85%居首，创业板指2.77%次之，中证1000为2.29%，中证500为1.58%，沪深300仅为0.61%，上证50仅为0.32%。中小盘指数的换手率是大盘指数的4—9倍，反映了当前市场交易重心明显偏向小市值和成长风格，大盘蓝筹的交投活跃度显著偏低。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。H2：日收益率分布特征。H3：峰度变化——极端收益集中度下降。当前各指数峰度（已减去正态分布峰度3）均为负值，范围在-0.83（创业板指）至-1.13（沪深300）之间，而近5年峰度均为正值（1.82至4.65）。峰度从正转负表明：当前日收益率分布较正态分布更扁平，极端收益出现的频率低于历史常态，市场处于“低波动但方向不明”的状态。创业板指当前峰度-0.83，负偏离最大，说明其收益分布最为平坦；上证50当前峰度-0.80，负偏离最小，相对最接近正态分布。H3：偏度变化——负偏态普遍扩大。当前所有指数偏度均为正值（0.73至0.94），但相比近5年偏度（1.85至2.41）出现明显下降。正偏态显示极端正收益情形仍然多于极端负收益，但正偏程度较历史均值大幅收窄。创业板指当前vs近5年的偏度差为-1.60，负偏离最大，说明其正偏态收窄最为显著；上证50当前vs近5年偏度差为-0.91，负偏离最小。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。H2：风险溢价——股债配置价值分化。H3：各指数风险溢价当前水平。以十年期国债即期收益率为无风险利率基准，截至2026年7月27日： 中证2000：风险溢价3.52%，近5年分位值98.73%，处于历史极高水平。 中证1000：风险溢价3.32%，近5年分位值98.10%，处于历史极高水平。 中证全指：风险溢价2.11%，近5年分位值97.14%。 中证500：风险溢价2.49%，近5年分位值97.78%。 创业板指：风险溢价3.15%，近5年分位值96.19%。 沪深300：风险溢价1.14%，近5年分位值87.54%。 上证50：风险溢价-0.21%，近5年分位值41.75%。中小盘指数风险溢价已逼近近5年最高水平，表明当前小盘股相对于债券的性价比处于历史极值区间。上证50风险溢价为负且分位值仅41.75%，说明大盘蓝筹相对债券的性价比处于历史中位偏低水平。H3：波动率与极端偏离。近1年波动率方面，创业板指（2.10%）最高，中证2000（1.59%）和中证1000（1.55%）次之，上证50（0.99%）最低。当前各指数风险溢价普遍超过近1年+1倍标准差，其中中证2000超出+1倍标准差达1.90个百分点，中证1000超出1.73个百分点，显示当前风险溢价水平在统计上显著偏高。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。H2：PE-TTM估值与股债性价比。H3：PE-TTM当前值与历史分位。截至2026年7月27日，各宽基指数PE-TTM及近5年分位值：| 指数 | PE-TTM | 近5年分位值 |||||| 中证500 | 36.57倍 | 92.40% || 沪深300 | 14.46倍 | 92.31% || 上证50 | 11.69倍 | 91.74% || 中证全指 | 21.28倍 | 85.21% || 中证1000 | 43.65倍 | 79.59% || 创业板指 | 44.65倍 | 71.90% || 中证2000 | 108.32倍 | 45.54% |中证500、沪深300、上证50的PE分位值均超90%，处于近5年估值高位；中证2000 PE分位值仅45.54%，相对自身历史处于中位水平，但其绝对PE达108倍，为所有指数中最高。H3：股债性价比。以PE倒数和十年期国债收益率之差衡量股债性价比，近5年历史分位值没有指数高于80%分位，显示各指数股债性价比均未触及“机会值”。中证500股债性价比低于近5年20%分位，意味着其相对于债券的估值优势已明显收窄。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。H2：股息率分析。H3：当前股息率水平。截至2026年7月27日，上证50股息率最高（3.12%），沪深300次之（2.67%），中证全指（2.02%）、中证500（1.32%）、中证1000（1.16%）次之，中证2000（0.89%）和创业板指（0.87%）最低。大盘蓝筹指数的股息回报显著高于中小盘成长指数。H3：股息率历史分位。近5年分位值方面，中证2000（60.83%）和中证1000（53.64%）处于较高水平，反映其股息率已从低位回升；沪深300（19.50%）和中证500（9.09%）处于历史低位，说明大盘和中盘指数的股息率当前低于其历史大部分时期，或暗示其股价处于相对高位。（数据来源：江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：2026年7月27日哪个指数涨幅最大？中证2000（+3.52%）涨幅最大，中证1000（+3.33%）次之，中小盘指数当日表现显著优于大盘指数。Q2：各宽基指数年内表现如何？创业板指年内涨12.10%领跑，中证500（+3.42%）和沪深300（+1.57%）次之；中证2000跌10.97%表现最弱，大小盘分化显著。Q3：哪些指数的风险溢价处于历史极值？中证2000（98.73%）和中证1000（98.10%）风险溢价近5年分位值处于极高水平，表明小盘股相对债券的配置价值处于历史高位。Q4：哪些指数估值分位较高？中证500（92.4%）、沪深300（92.31%）、上证50（91.74%）的PE-TTM近5年分位值均超90%，处于历史估值高位。Q5：各指数与均线的偏离情况如何？除上证50外，所有指数均已跌破60日均线。中证2000距60日均线-16.4%，距250日均线-16.7%，技术面承压最重。Q6：股债性价比方面有何信号？无指数高于近5年80%分位，中证500甚至低于20%分位，显示各指数股债性价比均未达到“机会值”水平。数据来源说明。本报告内容基于江海证券《A股市场快照：宽基指数每日投资动态2026.07.28》（2026年7月28日发布，分析师刘晓杰，执业证书编号S1410526060001）整理。数据来源于同花顺iFinD，报告仅从金融工程角度对重要指数市场数据进行跟踪、统计、分析，不构成投资建议。