【华宝证券】ETF及指数产品网格策略周报-260728（9页）.pdf

核心结论速览： 网格交易策略适用于震荡市中高抛低吸：将投资标的价格变化范围划分为多层网格，资金分成多份，下跌时买入、上涨时卖出，获取价差收益。权益型ETF因场内交易、费用低廉、流动性好、波动较大等特征，是适合网格交易的标的类型。 谷歌Q2云业务收入同比大增82%，2026年资本开支指引上调至1950-2050亿美元：Alphabet Q2云业务营收247.68亿美元（去年同期136.24亿美元），已成为公司增长最快业务之一；资本开支较此前1800-1900亿美元指引上调，且2027年支出预计显著增加，为全球AI算力基础设施需求景气度提供有力背书。 国内算力突破：曙光8000十万卡AI超集群亮相，Kimi K3成全球首个2.8万亿参数开源大模型：WAIC 2026上“曙光8000（登峰）”真机首次公开亮相，是中国首个全国产十万卡AI超集群；月之暗面Kimi K3发布不到一天便登顶Frontend Code Arena排行榜，商业化推广有望扩大国产算力需求。 2026H1沪深两市成交额同比+100%，21家券商中报预增：上半年股票与基金累计成交额376.16万亿元，日均两融余额2.78万亿元（同比+50%）。截至7月27日，22家披露业绩预告的券商中21家预增，中报业绩高增可期。券商行业“头部强强联合”与“区域国资整合”双主线合并路径清晰。 2026年亚洲经济体预计增长4.5%，GDP占世界比重升至49.7%：据博鳌亚洲论坛报告，亚洲在全球服务贸易份额已升至约1/3（约为北美洲两倍），亚太精选ETF覆盖中国大陆、日本、韩国、中国台湾、澳大利亚等多地区核心资产。 中国国新超500亿元+中国诚通近百亿元增持央企：7月19日两大国有资本运营公司相继公告增持，新“国九条”强化现金分红监管，低利率背景下中长期资金入市政策持续落地，红利资产配置价值提升。一、网格交易策略概述与ETF标的筛选。1.1 网格交易策略的核心逻辑。“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。如同一张“渔网”，横向渔网线代表不同的价格水平，纵向渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作及仓位管理。具体做法：将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围划分为多层网格，资金分成多份。当价格下跌至下一条网格线时买入（张开网口等待“鱼儿”游进来），当价格上涨至上一条网格线时卖出获利了结。适用网格交易标的的五大特征：1. 选择场内标的（ETF、LOF等）。2. 价格波动区间稳定。3. 交易费用低廉。4. 流动性好。5. 波动幅度较大。基于上述特征，权益型ETF是相对适合做网格交易的标的类型。1.2 标的筛选维度。华宝证券基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长五个维度对权益型ETF进行打分筛选。本期重点关注四只ETF：云计算ETF（516510.SH）、券商ETF银华（159842.SZ）、亚太精选ETF（159687.SZ）、红利ETF华泰柏瑞（510880.SH）。（数据来源：华宝证券研究创新部、Wind）。二、云计算ETF（516510.SH）：AI算力景气度持续验证。2.1 谷歌Q2财报：云业务+82%，资本开支再上调。当地时间7月22日，谷歌母公司Alphabet发布二季报：云业务表现：营收247.68亿美元，同比增长82%（上财季增速63%），已成为公司增长最快的业务之一。受AI基础设施及AI解决方案强劲需求推动。资本开支指引：2026年资本支出预期上调至1950亿-2050亿美元区间（此前1800亿-1900亿）。首席财务官表示，云业务继续供不应求，上调资本支出主要用于AI技术基础设施建设，2027年支出还将显著增加。这一表态为全球AI算力基础设施的需求景气度提供了有力背书，AI算力产业链景气确定性进一步强化。2.2 国内算力：WAIC 2026集中突破。2026年世界人工智能大会（7月17-20日）多款国产重磅产品首发：“曙光8000（登峰）” ：中国首个全国产十万卡AI超集群真机首次公开亮相，标志着大规模国产算力从“建得成”走向“用得好、服务广、可复制”。Kimi K3：月之暗面7月16日发布，全球首个2.8万亿参数开源大模型，发布不到一天便登顶Frontend Code Arena（前端编程竞技场）排行榜。后续商业化推广有望进一步扩大国产算力需求。国产算力集群与大模型同期突破，云计算/算力产业链景气度持续向上。三、券商ETF银华（159842.SZ）：中报业绩兑现窗口。3.1 市场交投活跃，成交额同比+100%。根据iFinD数据，2026年上半年： 沪深两市股票与基金累计成交额：376.16万亿元（同比+100%）。 日均两融余额：2.78万亿元（同比+50%）。市场交投情绪活跃、交易热度创下多个历史新高，券商经纪、信用、资管等业务全面受益，中报业绩高增可期。3.2 21家券商中报预增。截至7月27日，已有22家券商披露2026年半年度业绩预告，其中21家实现业绩预增，预增比例高达95.5%。券商板块作为A股交投活跃度的直接受益者，中报业绩兑现确定性较强。3.3 行业整合加速，“国际一流投行”目标明确。政策端：2023年中央金融工作会议首提“培育一流投资银行和投资机构”；2024年3月证监会发布意见，明确到2035年形成2-3家具备国际竞争力的投行。行业整合案例密集落地： 国泰君安吸收合并海通证券（总资产破2.1万亿“超级航母”）。 中金公司换股吸收合并东兴、信达证券。 国联证券+民生证券、东吴证券+东海证券、东方证券+上海证券。券商行业“头部强强联合”与“区域国资整合”双主线合并路径愈发清晰。四、亚太精选ETF（159687.SZ）：区域分散配置。4.1 亚洲经济展现韧性。据博鳌亚洲论坛《亚洲经济前景及一体化进程2026年度报告》： 2026年亚洲经济体预计经济增长率：4.5%。 按购买力平价计算，亚洲GDP占世界比重：49.7%（2025年49.2%）。 亚洲在全球服务贸易份额：由1/4提升至约1/3（约为北美洲两倍）。 亚洲在全球价值链中的核心地位持续稳固。4.2 AI引领者转型。报告指出，亚洲经济体有望凭借庞大的数字人口、丰富的应用场景和系统化的政策推动，从AI追随者转变为引领者，驱动亚洲经济加速转型。4.3 覆盖泛亚太核心资产。该ETF跟踪富时罗素亚太低碳精选指数，覆盖中国大陆、日本、韩国、中国台湾、澳大利亚等多个泛亚太地区核心资产，在相对分散单一市场风险的同时，分享区域经济增长潜力。五、红利ETF华泰柏瑞（510880.SH）：中长期配置价值。5.1 “国家队”增持提振信心。7月19日，中国国新与中国诚通相继公告： 中国国新：已动用超500亿元再贷款及配套资金。 中国诚通：累计买入近百亿元。 双双表态“坚定看好中国资本市场发展前景”，将继续增持央企及科技类企业股票。对红利板块构成短期信心提振。5.2 新“国九条”强化现金分红监管。自2024年新“国九条”提出“强化上市公司现金分红监管”以来，多项政策陆续发布： 《关于推动中长期资金入市的指导意见》（2024年9月）。 《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（2025年1月）。上市公司生态正从“重融资、轻回报”向常态化分红机制积极转变。5.3 低利率+“资产荒”背景下高股息价值凸显。低利率与“资产荒”背景下，政策积极引导险资、养老金等中长期资金入市，高股息资产的投资价值进一步凸显。红利资产具备防御属性与稳定现金流，在震荡市场中配置价值突出。六、网格策略组合构建建议。建议投资者选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合： “宽基+行业”搭配：如沪深300ETF + 行业ETF。 “A股+港股”搭配：如A股ETF + 港股ETF。组合分散的好处：分散风险 + 轮动效果，提高资金利用率。本期其余关注标的（华宝证券ETF网格策略关注标的完整名单见报告）涵盖港股创新药、半导体设备、人工智能、科创创业、标普油气、科创50、日经、标普生物科技、港股低波红利、科技、通信、价值、中韩半导体、港股通央企红利、能源、日本东证指数、港股通50、深证50、央企科技、信创、TMT、沪深300成长、数字经济、A500增强、中证500成长、智能制造、恒生中国企业、A100、沪深300成长等29只ETF。七、延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。八、FAQ。问：网格交易策略适合什么样的市场环境？答：网格交易策略最适合震荡市——价格在一定范围内反复波动，投资者通过高抛低吸获取价差收益。在单边上涨行情中容易过早卖飞，在单边下跌行情中则可能不断加仓导致仓位过重。权益型ETF是适合做网格交易的标的类型。问：谷歌Q2财报对AI算力产业链有何影响？答：谷歌云业务营收同比+82%（上财季63%），2026年资本开支指引上调至1950-2050亿美元，且2027年支出预计显著增加。云业务供不应求状态持续，为全球AI算力基础设施需求景气度提供有力背书。云计算ETF（516510）受益于这一趋势。问：券商板块中报业绩为何高增？答：2026H1沪深两市成交额同比+100%，日均两融余额同比+50%。在交投活跃背景下，券商经纪、信用、资管等业务全面受益。截至7月27日，22家披露业绩预告的券商中21家预增，预增比例95.5%。问：红利ETF的配置逻辑是什么？答：三重逻辑：①“国家队”增持（中国国新超500亿+中国诚通近百亿）；②新“国九条”强化现金分红监管，上市公司分红机制改善；③低利率+“资产荒”背景下，险资、养老金等中长期资金入市提升高股息资产价值。问：亚太精选ETF覆盖哪些地区？答：跟踪富时罗素亚太低碳精选指数，覆盖中国大陆、日本、韩国、中国台湾、澳大利亚等多个泛亚太地区核心资产。2026年亚洲经济体预计增长4.5%，GDP占世界比重升至49.7%。九、数据来源说明。本报告数据来源于：华宝证券《ETF及指数产品网格策略周报》、Wind、iFinD、Alphabet财报、博鳌亚洲论坛报告等。