互联网传媒行业26Q2基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下降重仓集中度下降-260724（27页）.pdf

1、 01/27 请务必阅读末页的免责声明 Table_IndustryAndDate 证券研究报告|深度分析|传媒|2026/07/24 Table_Title 互联网传媒行业 26Q2 基金持仓 A 股传媒重仓配置比例环比下降，重仓集中度下降 Table_Invest 行业评级 买入 前次评级 买入 A 股传媒行业基金重仓配置比例下降。根据 Wind 数据，按申万一级行业统计：（1）A 股来看，26Q2样本公募基金对 A 股传媒板块重仓配置比例为 0.27%，较 26Q1 的 1.02%环比下降 0.75pct。（2）A+H 股来看，26Q2 样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为 0.97%

2、，较 26Q1 的 2.92%减少1.95pct。根据 Wind 数据，依据我们调整后的板块股票池：（1）A 股来看，26Q2 样本公募基金对 A股传媒板块重仓配置比例为 0.27%（调整后 A 股传媒重仓市值/A 股基金重仓市值），较 26Q1 的0.99%环比下降 0.72pct。（2）A+H 股来看，26Q2 样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为 1.31%（调整后 A+H 传媒重仓市值/A+H 股基金重仓市值），较 26Q1 的 4.14%减少 2.84pct。分板块来看，广告营销板块配比下降，游戏、广告营销等细分板块普遭调出。根据 Wind，截至 26Q2，基金在传媒互联网板块基金

3、重仓配置比例排名前三的子板块分别为：游戏、广告营销和新闻出版发行。游戏板块基金重仓配置比例由 26Q1 的 51.84%上升 2.39pct 至 54.24%；广告营销板块在传媒板块的基金重仓配置比例由 26Q1 的 33.49%减少 12.71pct 至 20.78%；新闻出版发行在传媒板块的基金重仓配置比例由 26Q1 的 4.71%增长 6.06pct 至 10.77%。截至 26Q2，游戏行业板块重仓市值34.14 亿元，QoQ-59.08%；广告营销板块重仓市值 13.08 亿元，QoQ-75.73%；新闻出版发行板块重仓市值 6.78 亿元，QoQ-10.56%。A 股传媒重仓集中

4、度环比下降。26Q2 基金在 A 股传媒互联网板块前五大重仓（市值）个股分别为世纪华通、分众传媒、巨人网络、中文在线、恺英网络，前五大重仓个股合计持仓市值 40.54 亿元，占传媒行业总重仓市值的 64.41%，环比减少 8.59pct。前十大重仓个股合计持仓市值 51.35 亿元，占传媒行业总重仓市值的 81.58%，环比减少 5.37pct。港股互联网行业基金持仓：我们选取包括腾讯控股、美团-W、快手、泡泡玛特在内的 39 家公司作为标的池进行研究。截至 26Q2，获得沪港深基金重仓的港股传媒互联网公司为 15 家，美团-W、快手-W 获加仓，腾讯控股、阿里巴巴-W 等主要的互联网公司遭减

5、仓。投资建议：近期板块风偏有所恢复，我们认为后续仍有两个主要方向可以关注：一是由于 AI 而获得收入弹性的业务，如互联网公司的 Maas 收入与后续的 Agent 产品形态；二是资金再平衡下的景气度韧性与估值性价比的方向。此外长期看好国产模型的能力追赶与性价比价值，近期互联网厂商对模型成本逐步敏感。风险提示：传媒板块系统性风险、消费需求不及预期、行业监管进一步收紧的风险、商誉减值的风险、统计误差。Table_PicQuote 相对市场表现 Table_Author 旷实 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE No.BNV294 廖志国 SAC 执证号：S026052506

6、0001 黄静仪 SAC 执证号：S0260526060002 请注意，廖志国,黄静仪并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。Table_DocReport 相关研究 互联网传媒行业:月之暗面推出新旗舰模型 Kimi K3，腾讯混元开源 HyOCR-1.5 2026-07-19 互联网传媒行业:腾讯混元 Hy3 正式发布，OpenAI 推出 GPT-5.6 系列模型 2026-07-12 互联网传媒 AI 双周专题（四）:北美 AI投入规模是否可以持续？2026-07-08 -20%-8%4%16%28%40%07/2510/2512/2502/2605/260