房地产行业2026Q2持仓分析-260723（4页）.pdf

核心结论速览： 地产持仓比例创历史新低至0.31%：截至2026年6月30日，房地产行业持仓比例0.31%，较26Q1下降0.14个百分点，比标准行业配置低0.53个百分点。 板块持续深度低配：地产行业持仓比例远低于标准配置比例，低配幅度达0.53个百分点，反映公募基金对地产板块极度悲观。 持有占流通股比最高：滨江集团8.67%：滨江集团、绿城中国、新城控股位列前三，显示优质房企仍受机构青睐。 持有市值最高：贝壳-W 46.3亿元：贝壳-W、华润置地、招商蛇口位列前三，龙头房企和中介平台成为机构底仓。 26Q2加仓最多：滨江集团（+13396.79万股）：龙湖集团、保利置业集团紧随其后，部分优质房企在板块低点获逆势加仓。 持有基金数最多：华润置地（94只）：贝壳-W（92只）、招商蛇口（61只）分列二三位，龙头公司仍是基金“标配”。 基本面逐步筑底，建议关注底部配置机会：国内地产基本面大跌急跌阶段可能已经过去，核心城市率先止跌，建议关注地产板块底部配置机会。H2：研究背景与全景图谱——地产板块持仓创历史新低。2026年二季度末，公募基金房地产行业持仓比例降至0.31%，创历史新低。较2026年一季度末下降0.14个百分点，比标准行业配置低0.53个百分点。行业持续深度低配，反映公募基金对地产板块的悲观情绪已达到极端水平。从历史趋势看，地产板块持仓比例自2020年以来持续下行，2026Q2的0.31%已是历史最低点。低配幅度达0.53个百分点，意味着公募基金在地产板块的配置远低于其应有的市值权重。从基本面看，国内房地产大跌急跌的阶段可能已经过去，行业逐步筑底，核心城市率先止跌。在持仓创历史新低的背景下，地产板块的悲观预期已较为充分地反映在股价中。从个股持仓结构看，优质龙头房企和中介平台仍是机构持仓的主要方向。滨江集团、绿城中国、新城控股等标的在持仓占比、加仓幅度等方面表现突出，显示资金在板块整体低配的背景下，仍在精选优质标的进行布局。H2：持有占流通股比TOP10——机构持仓密度的真实映射。持有占流通股比例反映了机构对个股的持仓集中度，是衡量机构“重仓程度”的核心指标。TOP10名单：1. 滨江集团（8.67%）。2. 绿城中国（7.71%）。3. 新城控股（4.33%）。4. 贝壳-W（4.27%）。5. 西藏城投（4.09%）。6. 招商蛇口（3.81%）。7. 越秀地产（3.39%）。8. 保利发展（3.34%）。9. 招商积余（3.25%）。10. 绿城服务（2.81%）。核心特征：TOP10以A+H股优质房企为主，滨江集团（8.67%）和绿城中国（7.71%）持仓占比显著领先，反映机构对这两家房企的集中看好。贝壳-W作为中介平台以4.27%的占比位列第四，显示机构对“卖铲人”逻辑的认可。央国企（招商蛇口、保利发展、越秀地产）占据多席，显示机构对国企信用的偏好。H2：持有市值TOP10——机构底仓的“压舱石”。持有市值反映了机构在个股上的绝对配置规模，是衡量个股在机构组合中“权重”的核心指标。TOP10名单：1. 贝壳-W（46.3亿元）。2. 华润置地（32.9亿元）。3. 招商蛇口（20.6亿元）。4. 保利发展（18.5亿元）。5. 滨江集团（18.2亿元）。6. 中国海外发展（11.5亿元）。7. 绿城中国（11.5亿元）。8. 新城控股（10.0亿元）。9. 建发国际集团（7.3亿元）。10. 龙湖集团（7.3亿元）。核心特征：贝壳-W以46.3亿元遥遥领先，几乎是第二名华润置地（32.9亿元）的1.4倍，显示机构对房地产中介平台龙头的配置偏好。华润置地（32.9亿）、招商蛇口（20.6亿）、保利发展（18.5亿）三大央国企位列2-4位，构成机构底仓的核心。滨江集团（18.2亿）作为民营房企代表位列第五，显示优质民企仍获机构认可。H2：26Q2加仓TOP10——逆势布局的信号。在板块整体被减配的背景下，哪些标的获得逆势加仓，是观察机构边际偏好变化的关键窗口。TOP10名单（持股数量变动口径）：1. 滨江集团（+13,396.79万股）。2. 龙湖集团（+8,738.65万股）。3. 保利置业集团（+4,576.00万股）。4. 新城控股（+4,265.82万股）。5. 西藏城投（+3,577.52万股）。6. 盈新发展（+3,547.44万股）。7. 万科A（+2,679.40万股）。8. 绿地控股（+1,679.82万股）。9. 万通发展（+1,660.34万股）。10. 建发国际集团（+953.06万股）。核心特征：滨江集团以+13,396.79万股遥遥领先，是第二名龙湖集团（+8,738.65万股）的1.5倍，显示滨江集团是26Q2机构加仓地产股的第一选择。龙湖集团（+8,738.65万股）位列第二，显示优质民营房企在板块低点获机构逆势布局。保利置业集团（+4,576万股）、新城控股（+4,265万股）、西藏城投（+3,577万股）加仓幅度均超过3,500万股。万科A（+2,679万股）重回加仓视野，绿地控股（+1,679万股）亦获增持。H2：持有基金数TOP10——“机构共识”的晴雨表。持有基金数反映了有多少只基金产品持有该标的，是衡量“机构共识度”的核心指标。TOP10名单：1. 华润置地（94只）。2. 贝壳-W（92只）。3. 招商蛇口（61只）。4. 保利发展（42只）。5. 滨江集团（37只）。6. 中国海外发展（34只）。7. 建发国际集团（33只）。8. 绿城中国（32只）。9. 新城控股（29只）。10. 万通发展（19只）。核心特征：华润置地（94只）和贝壳-W（92只）是仅有的两只持有基金数超过90只的标的，显示两者是机构在地产板块的“最大公约数”。招商蛇口（61只）是第三只超过60只的标的，央国企龙头的机构共识度较高。保利发展（42只）、滨江集团（37只）、中国海外发展（34只）构成第二梯队。H2：投资建议——底部配置机会。2026年二季度末地产板块持仓创历史新低。国内地产基本面大跌急跌的阶段可能已经过去，行业逐步筑底，核心城市率先止跌情况下，建议关注地产板块底部配置机会。风险提示：核心城市复苏不及预期、二手向新房传导不及预期、政策支持不及预期。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部持仓排名，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：2026Q2地产板块基金持仓比例是多少？0.31%，较26Q1下降0.14个百分点，比标准行业配置低0.53个百分点，创历史新低。Q2：哪些地产股被机构持仓最集中（占流通股比最高）？滨江集团8.67%、绿城中国7.71%、新城控股4.33%、贝壳-W 4.27%、西藏城投4.09%，位列前五。Q3：哪些地产股被机构持有市值最大？贝壳-W 46.3亿元、华润置地32.9亿元、招商蛇口20.6亿元、保利发展18.5亿元、滨江集团18.2亿元，位列前五。Q4：26Q2哪些地产股被加仓最多？滨江集团（+13,396.79万股）、龙湖集团（+8,738.65万股）、保利置业集团（+4,576万股）、新城控股（+4,265万股）、西藏城投（+3,577万股）位列前五。Q5：哪些地产股被最多基金持有？华润置地（94只）、贝壳-W（92只）、招商蛇口（61只）、保利发展（42只）、滨江集团（37只）位列前五。Q6：兴业证券对地产板块的投资建议是什么？地产板块持仓创历史新低，基本面大跌急跌阶段可能已经过去，行业逐步筑底，核心城市率先止跌，建议关注底部配置机会。数据来源说明：本文数据来源于兴业证券《房地产行业2026Q2持仓分析》（分析师：靳璐璐S0190520080003、王沁雯S0190523040001），数据来源于Wind。