【中邮证券】房地产行业报告：成交量整体平稳，新拿地项目支撑未来业绩修复-260727（11页）.pdf

1、证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1741.7 52 周最高 2436.17 52 周最低 1741.7 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email: 近期研究报告近期研究报告 市场全面修复仍需时间 板块有望阶段性抬升-2026.07.13 房地产行业报告房地产行业报告（2026.7.20-2026.7.26）成交量整体平稳成交量整体平稳

2、新拿地项目支撑未来业绩修复新拿地项目支撑未来业绩修复 投资要点投资要点 7 月传统淡季成交量整体平稳，一线城市新房成交面积累计同比转正，一二线城市修复持续优于三四线，二手房市场成交量维持增长，上海累计同比持续优于其他一线城市。2026 年上半年，重点房企拿地平均净利率已有所回升，且资源高度向头部集中，上半年 TOP10 拿地房企中基本均为央国企。这意味着，对于管控能力强、具备产品溢价的头部央国企而言，其新拿地项目的盈利底已经探明，未来的业绩修复具备较高的确定性，建议关注招商蛇口、华润置地、中国海外发展。行业基本面跟踪行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 14

3、5.94万方，本年累计新房成交面积为 4788.73 万方，累计同比-6.8%。30大中城市近四周平均成交面积为 154.83 万方，同比+3.3%，环比-13.3%。其中一线城市近四周平均成交面积为49.05万方，同比+13.7%，环比-12.7%，二线城市近四周平均成交面积为 76 万方，同比+5.9%，环比-13.3%，三线城市近四周平均成交面积为 29.78 万方，同比-14.8%，环比-14.2%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7201.46 万方，同比-10.08%，环比-0.03%，14 城去化周期为 18.58 个月，其中一线城市去化周期为 12.69 个月。（2）二手房成

4、交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 219.04 万方，本年累计二手房成交面积为 6724.9 万方，累计同比+4.4%。20 城近四周平均成交面积为 220.96 万方，同比+10.3%，环比-4.1%。截至2026/7/13 全国城市二手房出售挂牌量指数为 1.09，环比-1.8%，挂牌价指数为 141.59，环比-0.16%。（3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 29 宗，成交住宅类土地数量为 24 宗，新增供应商服类土地数量为 38 宗，成交商服类土地数量为 31 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.91，平均商服类土

5、地成交数量/供应数量为 1.04。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为6654.25 元/平方米，溢价率为 8.77%，环比-3.46pct，成交商服类土地楼面均价为 1978.5 元/平方米，溢价率为 0.47%，环比-0.01pct。行情回顾：行情回顾：上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 3.31%，沪深 300 指数上涨 2.65%，房地产指数跑输沪深 300 指数 5.96pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 1.31%，恒生综合指数上涨 1.42%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 2.73pct。风险提示：风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不

6、及预期，市场情绪极端避险。-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%16%20%2025-072025-102025-122026-032026-052026-07房地产沪深300发布时间：2026-07-27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 行业基本面跟踪行业基本面跟踪 .4 4 1.1 1.1 新房成交及库存新房成交及库存 .4 4 1.2 1.2 二手房成交及挂牌二手房成交及挂牌 .5 5 1.3 1.3 土地市场成交土地市场成交 .6 6 2 2 行情回顾行情回顾 .7 7 3 3 风险提示风险提示 .9 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目