【山西证券】煤炭行业周报：山西发布煤矿安全新规“十七条”，利好支撑煤价-260727（14页）.pdf

核心结论速览： 山西省发布煤矿安全新规“十七条”：为汲取“5·22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训，山西省出台煤矿安全新规“十七条”，重塑山西煤炭产业生态，后续山西供应约束将继续收紧，支撑区域煤价。 动力煤偏稳运行，环渤海动力煤现货参考价826元/吨：截至7月24日，环渤海动力煤现货参考价826元/吨（周+0.73%），秦皇岛港动力煤平仓价725元/吨（周+0.42%）。高温提升用电负荷，但供应宽松、库存高位，非电需求有限。 冶金煤承压运行，焦煤价格持平：京唐港主焦煤库提价2090元/吨（周持平），京唐港1/3焦煤1560元/吨（周持平）。生产增量有限，供应偏紧局面持续，下游钢水需求偏弱。国内独立焦化厂炼焦煤库存773.32万吨（周-2.66%）。 迎峰度夏煤炭股交易重心或从炼焦煤转向动力煤或煤电一体：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。 中煤能源控股股东拟增持5,000万至10,000万元：控股股东中国中煤拟自公告披露之日起12个月内增持公司A股股份，增持总金额不低于5,000万元、不高于10,000万元，增持数量不超过总股本的2%。 中国神华定州三期、沧东三期全部建成投运：定州三期6号机组、沧东三期6号机组均通过168小时试运行，正式转入商业运营。投运后每年可供应清洁高效电能约119亿千瓦时、采暖供热量约2,014万吉焦。 淮北矿业聚能发电一号机组转入商业运营：2×660MW超超临界燃煤发电机组项目一号机组通过168小时试运行，规划两台机组已全部建成。设计年发电量59.4亿千瓦时，可缓解安徽省电力供需紧张形势。山西省发布煤矿安全新规“十七条”：供应约束继续收紧。周内山西省发布“十七条”煤矿安全新规，为汲取“5·22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训，重塑山西煤炭产业生态。后续山西的供应约束将会继续收紧，进而支撑区域煤价。对煤炭行业的影响： 山西作为全国最大的炼焦煤生产基地，安全监管升级将直接压制焦煤供给。 减产逻辑下炼焦煤最为受益（供需弹性最大）。 区域国有上市煤企受益于行业供给收缩和集中度提升。预计短期炼焦煤市场维持偏弱，高硫及普通配焦煤仍面临下行压力，中长期需关注高温用电旺季兑现程度。（数据来源：山西证券《煤炭行业周报（20260713-20260719）》）。动力煤：偏稳运行，旺季煤价具备支撑。截至7月24日，环渤海动力煤现货参考价826元/吨，周变化+0.73%；秦皇岛港动力煤平仓价725元/吨，周变化+0.42%。供需格局： 供应端：供应宽松格局延续，但山西省安全新规后续将约束供给。 需求端：高温提升用电负荷，但非电需求有限。 库存端：截至7月24日，环渤海港口库存2979.1万吨，周变化+1.19%，库存高位。价格展望：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。（数据来源：山西证券《煤炭行业周报（20260713-20260719）》）。冶金煤：承压运行，供给偏紧持续。截至7月24日，京唐港主焦煤库提价2090元/吨（周持平），京唐港1/3焦煤库提价1560元/吨（周持平），日照港喷吹煤1420元/吨（周+2.9%）。供需格局： 供应端：生产增量有限，供应偏紧局面持续。 需求端：下游钢水需求偏弱，高硫及普通配焦煤面临下行压力。 库存端：国内独立焦化厂炼焦煤库存773.32万吨（周-2.66%），247家样本钢厂炼焦煤库存775.73万吨（周+0.19%），喷吹煤库存435.56万吨（周-0.01%）。后市展望：短期炼焦煤市场维持偏弱，高硫及普通配焦煤仍面临下行压力。中长期看，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最为受益。（数据来源：山西证券《煤炭行业周报（20260713-20260719）》）。上市公司重要公告。中煤能源（601898.SH）：控股股东拟增持5,000万至10,000万元。中国中煤能源股份有限公司于2026年7月20日收到控股股东中国中煤通知，拟自公告披露之日起12个月内通过上海证券交易所采用集中竞价、大宗交易等方式增持公司A股股份，增持总金额不低于5,000万元、不高于10,000万元，且增持数量不超过公司总股本的2%。中国神华（601088.SH）：定州三期、沧东三期全部建成投运。中国神华定州电厂三期6号机组、沧东电厂三期6号机组均顺利通过168小时试运行，正式移交生产、转入商业运营阶段。至此，定州三期、沧东三期全部建成投运。投运后，预计每年可供应清洁高效电能约119亿千瓦时、采暖供热量约2,014万吉焦，将有效缓解京津冀地区电力热力保供压力，助力地方经济高质量发展。试运期间，两台机组运行平稳，环保指标优秀，实现大气污染物超低排放及废水零排放。淮北矿业（600985.SH）：聚能发电一号机组转入商业运营。淮北矿业下属淮北聚能发电有限公司负责建设的2×660MW超超临界燃煤发电机组项目一号机组顺利完成168小时满负荷试运行。试运行期间，机组运行稳定，设备性能可靠，各项技术指标均达到设计要求，进入商业运营模式。该项目为安徽省“十四五”能源电力发展规划的重要支撑性电源项目，设计年发电量59.4亿千瓦时。项目全面投运后，可缓解安徽省电力供需紧张形势，进一步扩大公司煤电一体化规模。辽宁能源：董事长离任。辽宁能源煤电产业股份有限公司董事长、法定代表人郭绍坤先生因工作调整原因，申请辞去公司董事长、董事、法定代表人、董事会战略委员会召集人职务，离任后不再担任公司任何职务。（数据来源：山西证券《煤炭行业周报（20260713-20260719）》）。板块行情与投资建议。板块表现：本周煤炭(中信)指数报4096.31点，周变化+1.88%。煤炭开采洗选子板块报5010.24点（周+1.97%），煤化工子板块报1190.55点（周-1.65%）。个股表现：煤炭开采洗选板块安泰集团（+12.57%）、新集能源（+10.50%）、中国神华（+4.55%）涨幅居前；煤化工板块宝丰能源（+4.02%）、美锦能源（+2.18%）涨幅居前。投资建议： 动力煤：关注中国神华、陕西煤业、新集能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、山煤国际。 炼焦煤：山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业。（数据来源：山西证券《煤炭行业周报（20260713-20260719）》）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部图表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：山西省“十七条”煤矿安全新规对煤炭行业有何影响？A：“十七条”为汲取“5·22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训而出台，将重塑山西煤炭产业生态，后续山西供应约束继续收紧，支撑区域煤价。山西作为全国最大炼焦煤生产基地，减产逻辑下焦煤最为受益。Q2：当前动力煤市场处于什么状态？A：动力煤偏稳运行，环渤海动力煤现货参考价826元/吨（周+0.73%）。供应宽松、库存高位，但高温提升用电负荷。电煤价格进入合理区间，旺季煤价具备支撑。Q3：炼焦煤市场前景如何？A：短期承压运行，高硫及普通配焦煤面临下行压力，主焦煤价格持平。中长期看，山西安监升级将压制供给，减产逻辑下焦煤最为受益。Q4：中煤能源控股股东增持计划是什么？A：控股股东中国中煤拟自公告披露之日起12个月内增持公司A股股份，增持金额不低于5,000万元、不高于10,000万元，增持数量不超过总股本的2%。Q5：中国神华新机组投运有何意义？A：定州三期、沧东三期全部建成投运，预计每年可供应清洁高效电能约119亿千瓦时、采暖供热量约2,014万吉焦，有效缓解京津冀地区电力热力保供压力。Q6：煤炭板块的投资建议是什么？A：动力煤关注中国神华、陕西煤业、新集能源等；炼焦煤关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业。迎峰度夏交易重心或从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。数据来源说明。本报告数据来源于山西证券研究所《煤炭行业周报（20260713-20260719）：山西发布煤矿安全新规“十七条”，利好支撑煤价》（分析师：胡博，执业登记编码：S0760522090003；程俊杰，执业登记编码：S0760519110005）、妙想Choice、公司公告等公开数据渠道。