中国轻工业行业：乘海外东风扬帆起二轮车龙头正当时-230603（33页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 3 Jun 2023 中国轻工业中国轻工业

2、 China Light Manufacturing 乘海外东风扬帆起，二轮车龙头正当时 The Electric Two-wheeled Vehicle Industry Leaders would Benefit from the Development of Overseas Market Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 公牛集团 Outperform 明月镜片 Outperform 欧派家居 Outperform 喜临门 Outperform 晨光文具 Outperform 吉宏股份 Outperform 爱玛科技 Outperform 志邦家居 Outperfo

3、rm 顾家家居 Outperform 江山欧派 Outperform 太阳纸业 Outperform 齐心集团 Outperform 九号公司 Outperform 金牌厨柜 Outperform 居然之家 Outperform 昇兴股份 Outperform 裕同科技 Outperform 集友股份 Outperform 红星美凯龙 Outperform 尚品宅配 Outperform 中顺洁柔 Outperform 王力安防 Outperform 盈趣科技 Outperform 久祺股份 Outperform 泉峰控股 Outperform 家联科技 Outperform 索菲亚 Outp

4、erform 好莱客 Outperform 山鹰纸业 Outperform 永艺股份 Outperform 劲嘉股份 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports 他山之石，可以攻玉：从海外经验看我国疫后家居消费复苏（The Analysis of the Recovery of Furniture Consumption in China based on the Experience from Overseas Markets ）(17 Mar 2023)周报：315 营销季来袭，家居消费复苏在望（Weekly Report:315 Marketi

5、ng Festival is Coming;the Recovery of Furniture Consumption is Promising）(15 Mar 2023)周报：二手房交易市场快速回暖，看好家居消费疫后复苏（Weekly Report:Second-Hand Housing Market Recovered Rapidly,Positive with Post-pandemic Recovery of Furniture Consumption）(8 Mar 2023)(Please see APPENDIX 1 for English summary)两轮车是短距离交通的核心

6、工具，按照动力来源可以分为自行车、两轮车是短距离交通的核心工具，按照动力来源可以分为自行车、两轮电动车和摩托车三类，不同细分市场需求有所差异。两轮电动车和摩托车三类，不同细分市场需求有所差异。摩托车是印度和东南亚国家重要交通工具，2019 年印度二轮摩托车注册量占总注册车辆比例为 75%，2020 年柬埔寨、印度尼西亚、老挝和缅甸摩托车注册量占其机动车总量比例均在 70%以上。自行车中的电踏车在欧洲和日本尤为流行，欧洲 2021 年电踏车销量超过 500 万辆，2009 至 2021 年复合增长率超过 21.2%。两轮电动车主要流行于中国，2019 年中国电动两轮车销量占全球的 90%以上。“