【东吴证券】北交所定期报告：北交所缩量收跌，公募产品矩阵扩容在即-260725（9页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/9 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20260725 北交所北交所缩量收跌，缩量收跌，公募产品矩阵扩容在即公募产品矩阵扩容在即 2026 年年 07 月月 25 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 证券分析师证券分析师 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600526070005 研究助

2、理研究助理 陈哲晓陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_ 相关研究相关研究 最高法、最高检修改司法解释加大力度惩治内幕交易，IEA 预计今明两年全球用电量加速增长 2026-07-24 中美双方将尽快商定具体产品降税安排并推动实施，北证 50 上涨0.05%2026-07-23 Table_Tag Table_Summary 北交所市场表现北交所市场表现 行情回顾：本周北证行情回顾：本周北证 50 指数指数下跌下跌 4.15%。截至 7 月 24 日，北证 50 指数收盘报 1031.72 点，较上周收盘价下降 4.15%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上涨 2.6

3、5%；创业板指数上涨 1.52%；科创 50 指数上涨 4.19%。北证北证 A 股板块对比：股板块对比：截至 7 月 24 日，北证 A 股成分股共 330 个，平均市值达 22.04 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股日均成交额达167.3 亿元，较上周下降 6.25%。区间日均换手率为 4.35%，环比增长3.35pct。北证 A 股在换手率等指标方面整体优于科创板、上证主板等主要市场，但在成分股个数、平均市值和成交金额等方面仍有提升空间。行业重要新闻行业重要新闻 北交所公募产品矩阵扩容在即北交所公募产品矩阵扩容在即，首批首批 8 只三个月持有期主题基金于只三个月持有期主题基金于

4、7 月月24 日起上报中国证监会，管理人涵盖华夏基金、易方达基金、南方基金日起上报中国证监会，管理人涵盖华夏基金、易方达基金、南方基金等机构。等机构。该类产品打破此前两年定开模式，以三个月最短持有期兼顾流动性与稳定性，为投资者提供更加灵活的北交所配置工具。8 家管理人覆盖头部及中小机构。具体来看，首批 8 家基金管理人包括华夏基金、汇添富基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、东财基金、富国基金、中信建投基金。管理人选取综合考虑了综合实力、投资者回报等情况，覆盖头部及中小基金公司，体现了管理人选取的梯度安排。证监会召开投资者座谈会听取意见建议证监会召开投资者座谈会听取意见建议。7 月 20 日，

5、证监会党委书记、主席吴清在北京召开投资者座谈会，与包括中小散户在内的 8 名投资者代表面对面交流，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。吴清表示，新“国九条”实施以来，我国资本市场总体呈现稳中向好态势。下一步，证监会将加强二级市场逆周期调节，多措并举吸引中长期资金入市，规范发展量化交易和人工智能应用，推动上市公司加大分红力度，同时提高证券违法犯罪成本，提升上市公司透明度和真实性。观点观点 从从 2026Q2 公募基金持仓分析公募基金持仓分析来看，来看，主动权益聚焦科技主线主动权益聚焦科技主线。从板块来看，在剔除股价影响后，主板、创业板、科创板、北证的仓位分别环比-9.71pct、+4.07p

6、ct、+5.65pct、-0.01pct。从大类行业来看，在剔除股价影响后，仅有 TMT 板块仓位得到提升，且提升幅度较为显著（+11.09pct）。对应到二季度的行情中，随着 AI 商业化加速，AI 硬件迎来主升浪，并对其他行业产生了资金虹吸现象，形成了极致的结构性行情，公募机构也聚焦科技主线。北交所北交所跌幅有所收窄，北证跌幅有所收窄，北证 50 指数指数 1000 点左右有所支撑点左右有所支撑。上周北证 50延续下跌趋势，但多数个股已回归小微市值区间，股价已有支撑。随着估值降至合理区间，质地优良的细分板块龙头迎来布局良机。新股发行新股发行 920079.BJ 乔路铭（7 月 22 日）和