计算机行业：2026H1板块业绩前瞻-260723（6页）.pdf

核心结论速览： AI投资进入业绩兑现期：2026年上半年计算机板块业绩预计延续结构性分化，国产算力需求扩张带动芯片、智能算力、服务器电源及算力相关材料业绩释放。 国产算力龙头业绩爆发式增长：海光信息预计2026H1归母净利润17亿-18.3亿元，同比增长41.5%-52.32%；浪潮信息预计归母净利润26亿-31亿元，同比增长226%-288%；协创数据预计归母净利润15亿-19亿元，同比增长247%-340%。 AI应用商业化加速：金山办公2026Q1营收16.13亿元同比增长23.95%，WPS 365收入2.44亿元同比增长60.79%；AI应用由功能迭代逐步走向付费转化，办公、智能文档及财税等场景商业化持续推进。 金融科技受益于资本市场活跃：同花顺预计2026H1净利润8.78亿-9.79亿元，同比增长75%-95%；资本市场交投活跃驱动金融信息服务需求快速增长。 智能化出海成为重要增量：锐明技术海外商用车智能化驱动业绩持续增长；道通科技海外业务持续扩张，盈利能力稳步改善。 行业投资逻辑从主题演绎转向业绩兑现：下半年建议重点关注订单、收入、利润及现金流的实际兑现，优选业绩确定性较强的优质资产。H2：行业全景——AI投资进入业绩兑现期的结构性分化。2026年上半年，计算机板块业绩呈现显著的结构性分化特征。财通证券指出，AI投资进入业绩兑现期，关注算力扩张、应用变现与智能化出海。从已披露的业绩预告来看，国产算力链条是业绩弹性最明确的方向。浪潮信息预计2026H1归母净利润26亿-31亿元，同比增长226%-288%；紫光股份预计归母净利润19.10亿-23.20亿元，同比增长83.50%-122.89%；工业富联预计上半年净利润234亿-244亿元，同比增长93%-101%。AI应用端，大模型能力持续提升，AI应用由功能迭代逐步走向付费转化。金融科技、智能驾驶和商用车AIoT等方向受益于市场需求改善、项目放量及海外拓展。行业投资逻辑逐步由技术和主题演绎转向订单、收入、利润及现金流兑现。结合目前覆盖标的的业绩前瞻，建议下半年继续把握AI算力、AI应用、金融科技及智能化出海等确定性相对较强的方向。（数据来源：财通证券研究所，公司公告）。H2：AI算力及配套——国产算力需求高景气，产业链进入规模交付阶段。国产算力需求保持较高景气，产业链由产品验证逐步进入规模交付阶段。海光信息（688041.SH） ：公司预计2026年上半年实现营业收入85亿元至93亿元，同比增长55.56%-70.2%；归母净利润17亿元至18.3亿元，同比增长41.5%-52.32%。公司持续优化“CPU+DCU”业务布局，通过高强度研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，保持了国内领先的市场地位。协创数据（300857.SZ） ：公司预计2026年上半年归母净利润15亿元至19亿元，较去年同期的4.32亿元增长247.18%至339.76%。智能算力产品及服务快速扩张，业绩弹性较为突出。欧陆通（300870.SZ） ：受益于AI服务器功率提升和高功率电源需求增长，算力电源需求高增，客户份额持续提升。财通证券预计2026H1净利润1.94亿-2.07亿元，同比增长45%-55%。东阳光（600673.SH） ：算力相关材料及液冷业务进展驱动业绩增长，算力材料加速放量，利润弹性有望释放。财通证券预计2026H1净利润7.66亿-8.27亿元，同比增长25%-35%。下半年重点跟踪订单交付、客户份额、产品结构及盈利能力。（数据来源：财通证券研究所，公司公告）。H2：AI应用及SaaS——从功能迭代走向付费转化。模型能力提升和推理成本下降，推动AI应用竞争重点向用户渗透、付费转化及客户续费转移。金山办公（688111.SH） ：公司持续锚定“AI、协作、国际化”三大核心战略，稳步推进AI全场景服务能力落地。2026年一季度，公司实现营业收入16.13亿元，同比增长23.95%；WPS 365收入2.44亿元，同比增长60.79%。财通证券预计2026H1归母净利润26.15亿-29.89亿元，同比增长250%-300%。主营业务重点关注AI月活、付费转化和客单价。福昕软件（688095.SH） ：订阅转型成效显现，关注AI智能文档商业化。财通证券预计2026H1归母净利润约4000万元。税友股份（603171.SH） ：财税数字化需求复苏，关注财税AI产品落地和企业客户拓展。财通证券预计2026H1净利润8900万-9700万元，同比增长25%-36%。（数据来源：财通证券研究所，公司公告）。H2：金融科技——资本市场活跃度提升驱动需求增长。金融科技公司的业绩弹性主要取决于资本市场活跃度、付费产品渗透率及项目交付节奏。同花顺（300033.SZ） ：预计2026年上半年净利润8.78亿元至9.79亿元，同比增长75%至95%。受资本市场交投活跃等因素影响，金融信息服务需求快速增长。公司持续推进AI在行情、资讯及投资决策场景中的应用，关注用户活跃度和AI产品变现。顶点软件（603383.SH） ：受益于券商核心系统升级及金融IT需求改善，券商IT需求回暖，关注订单落地和项目验收。财通证券预计2026H1净利润6900万-7400万元，同比增长30%-40%。（数据来源：财通证券研究所，公司公告）。H2：智能汽车及智能化出海——海外市场成为重要增量。智能驾驶、智能座舱、汽车视觉和商用车智能化需求持续增长，海外市场逐步成为相关企业的重要增量。德赛西威（002920.SZ） ：2026Q1营收64.95亿元，同比-4.37%，主要受国内乘用车市场销量下滑影响；归母净利润4.61亿元，同比-20.74%。但公司合同负债达25.63亿元，同比增长459.38%，智能驾驶、智能座舱订单需求快速增长。财通证券预计2026H1净利润14.06亿-15.28亿元，同比增长15%-25%。关注智能驾驶及智能座舱项目放量和海外客户拓展。锐明技术（002970.SZ） ：海外商用车智能化驱动业绩持续增长。公司2025年海外收入占比61.64%，解决方案已覆盖100多个国家及地区。财通证券预计2026H1净利润2.94亿-3.15亿元，同比增长45%-55%。虹软科技（688088.SH） ：关注汽车视觉项目定点及量产。财通证券预计2026H1净利润9300万-1.02亿元，同比增长5%-15%。道通科技（688208.SH） ：海外业务持续扩张，盈利能力稳步改善。2026Q1营业收入12.8亿-13.05亿元，同比增长17.03%-19.31%。财通证券预计2026H1净利润5.77亿-6.25亿元，同比增长20%-30%。（数据来源：财通证券研究所，公司公告）。H2：视觉物联与工业智能化——需求稳步恢复。视觉物联和工业智能化需求有望稳步恢复，新产品和新业务带来结构性增量。海康威视（002415.SZ） ：关注AIoT需求复苏、毛利率改善、经营现金流及股东回报。财通证券预计2026H1净利润65.06亿-70.72亿元，同比增长15%-25%。诺瓦星云（301589.SZ） ：关注LED显控、MLED产品及海外市场拓展。财通证券预计2026H1净利润2.94亿-3.24亿元，同比增长0%-10%。（数据来源：财通证券研究所）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部重点公司业绩预测表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：2026年上半年计算机板块的整体业绩特征是什么？业绩预计延续结构性分化。国产算力需求扩张带动芯片、智能算力、服务器电源等业绩释放；AI应用从功能迭代走向付费转化；金融科技、智能驾驶等受益于需求改善和海外拓展。Q2：国产算力领域哪些公司业绩表现最突出？海光信息预计归母净利润17亿-18.3亿元（+41.5%-52.32%）；协创数据预计归母净利润15亿-19亿元（+247%-340%）；浪潮信息预计归母净利润26亿-31亿元（+226%-288%）。Q3：AI应用的商业化进展如何？金山办公2026Q1营收16.13亿元（+23.95%），WPS 365收入2.44亿元（+60.79%）；AI应用由功能迭代逐步走向付费转化，办公、智能文档及财税等场景商业化持续推进。Q4：金融科技板块的驱动因素是什么？资本市场交投活跃驱动金融信息服务需求快速增长。同花顺预计2026H1净利润同比增长75%-95%。Q5：智能化出海方向有哪些值得关注的公司？锐明技术（海外商用车智能化）、德赛西威（海外客户拓展）、道通科技（海外业务持续扩张）。财通证券预计三家2026H1净利润分别同比增长45%-55%、15%-25%、20%-30%。数据来源说明。本报告数据来源于财通证券研究所《2026H1板块业绩前瞻》（2026年7月23日）、公司公告及Wind。