AMERICAN BATTERY MATERIALS, INC（BLTH）美股招股说明书 S-1（2026-07-23修订版）（英文版）（122页）.pdf

核心结论速览： 资产规模：American Battery Materials Inc.（ABM）在犹他州里斯本谷持有743个砂矿权，覆盖14,320英亩（约22平方英里），所有矿权均在BLM登记注册，状态良好。 关键历史数据：1978年USGS公开文件记录，位于项目区域内的Fed 88-21P钾盐井 brine 样品含340 ppm锂和74,400 ppm镁，为项目核心价值依据。 技术路线：公司计划采用直接提锂技术从地下卤水中提取锂和镁，相较于传统蒸发池工艺，DLE具有用水量更低、环境足迹更小、生产周期缩短至数天而非数月的优势。 市场定位：美国目前100%依赖进口满足原生镁需求，最后一家原生镁生产设施于2020年停产。ABM是为数不多致力于重启美国原生镁生产的项目之一。 IPO发行规模：公司注册发行3,327,273股普通股及等量认股权证（可购买3,327,273股普通股），同时向可能因持股超限的投资者提供预融资权证。发行价假设每股5.50美元。公司已申请在NYSE American上市。 关键政策利好：2025年3月20日总统行政令旨在加速美国矿产项目许可、优先开发联邦土地上的关键矿产。2022年《通胀削减法案》第45X条为锂和镁生产提供10%税收抵免。公司概况与行业全景。American Battery Materials Inc.（ABM）是一家总部位于康涅狄格州格林威治的美国可再生能源公司，专注于以环境负责的方式提取、精炼和分销技术矿物。公司于2021年11月收购了位于犹他州里斯本谷的102个联邦砂矿权，此后扩展至总计743个矿权，覆盖面积14,320英亩。ABM被SEC定义为Regulation S-K Subpart 1300下的勘探阶段发行人，尚无符合该标准定义的矿产储量，也未产生采矿收入。项目位于Paradox盆地地质构造内，该区域历史上以石油、天然气和钾盐开采著称，现有基础设施包括道路、高压电力线、天然气管道以及通往Moab和U.S. Highway 191的便利交通。里斯本谷项目资产详解。公司的矿权位于犹他州圣胡安县，距Moab市东南约35英里。矿权分布在Township 30 South, Range 25 East等多个区域。项目区域内现有9口可重新进入的井（8口油气井和1口钾盐井），以及可用于买卖或租赁的周边水权和私有土地。矿权登记在ABM全资子公司Mountain Sage Minerals, LLC名下，所有743个矿权已登记并在BLM保持良好状态，下一次维护费续期日为2026年9月1日。项目区域历史上曾有铀和钒开采活动，最早可追溯至1881年。里斯本谷铜矿目前正在项目区中心生产阴极铜。锂和镁市场机遇。锂和镁均被列入美国内政部2018年5月18日首次发布的35种关键矿物清单。Fastmarkets预测，到2030年美国锂需求将增长487%，达到近412,000吨碳酸锂当量。镁市场方面，美国目前100%依赖进口满足原生镁需求。2023年全球原生镁产量估计为94万吨，中国供应近90%。最后一家美国原生镁生产设施——US Magnesium LLC在犹他州Rowley的电解厂于2019年底/2020年初停止原生镁生产并保持闲置。BloombergNEF《2024电动汽车展望》报告预测，全球乘用EV销量将从2023年的1,390万辆攀升至2027年的3,000万辆以上，EV占新车销售比例达33%。Benchmark Minerals预测，到2034年锂面临572,000吨的供应短缺——比当前盈余大七倍。DLE技术优势与战略定位。直接锂提取技术通过吸附剂、离子交换树脂或膜材料从卤水中选择性提取锂和镁，分离后的卤水可回注地下含水层。DLE相较传统硬岩开采或蒸发池工艺具有多项优势：耗水量更少、大部分卤水可循环利用、化石燃料消耗更低、环境影响足迹更小。公司已与RESPEC Company LLC签订合同，由其担任岩土工程、工程和资源管理公司，协助里斯本谷卤水提取项目的勘探工作。公司规划了明确的开发时间表：2026年Q3开始钻探勘探井，2026年Q4编制技术报告并选择DLE技术供应商，2027年上半年建设试验性锂镁提取工厂，2027年下半年开始钻探生产井。市场竞争格局。ABM是仅有的三个主要国内重启原生镁生产的项目之一，其他包括Magrathea Metals（在国防部支持下开发海水电解技术）和Tidal Metals（率先从海水卤水中实现零碳电气化提取）。在锂领域，公司面临来自其他卤水提锂和硬岩提锂项目的竞争，包括Chile和Argentina等传统卤水提锂地区。政府许可与合规。公司于2023年8月向UDOGM和BLM提交初始申请，2024年4月获UDOGM批准，2024年11月获BLM最终批准（以支付履约保函为条件）。联邦授权路径包括运营计划审查和国家环境政策法分析，两条流程同步进行，整体许可时间线通常约6至8个月。未来展望与增长驱动。资源验证：历史数据（340 ppm锂、74,400 ppm镁）须通过实际钻探和卤水采样验证。公司计划重新进入或钻探新井获取卤水样品进行进一步分析和冶金测试。DLE技术选择：公司尚未进行DLE测试，需在获取卤水样品后进行技术选型和试验。政策支持：第45X条先进制造生产税收抵免为关键矿物生产提供10%现金税收抵免。OBBBA法案保留了该抵免但设置了分阶段退出机制（2031年降至75%，2032年50%，2033年25%，2033年12月31日后终止）。资本需求：公司2025年净亏损641万美元，累计亏损3,100万美元。本次发行是公司获得资金以推进勘探和生产计划的关键一步。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。常见问题（FAQ）。问：American Battery Materials Inc.的主要资产是什么？答：公司主要资产是犹他州里斯本谷的743个砂矿权，覆盖14,320英亩（约22平方英里），拥有锂和镁的矿物权利。历史数据显示项目区域内有高浓度锂（340 ppm）和镁（74,400 ppm）。问：公司目前是否产生收入？答：公司处于勘探阶段，尚未产生任何采矿收入。2025年和2024年全年净亏损分别为641万美元和431万美元，累计亏损约3,100万美元。问：本次发行的证券结构是怎样的？答：公司注册发行3,327,273股普通股及等量认股权证（每份可购买1股，行权价6.88美元），同时向可能因持股超限的投资者提供预融资权证（行权价0.001美元）。公司已申请在NYSE American上市。问：公司计划采用什么技术提取锂和镁？答：公司计划采用直接锂提取技术，从地下卤水中选择性提取锂和镁，并将处理后的卤水回注地下，相较于传统蒸发池工艺具有更小的环境足迹和更快的生产周期。问：美国镁市场的现状如何？答：美国目前100%依赖进口满足原生镁需求。最后一家美国原生镁生产设施于2020年停产。全球原生镁产量中国占近90%。问：公司面临的主要风险有哪些？答：主要风险包括：公司处于勘探阶段且无收入、持续经营存在重大不确定性、需要持续融资、DLE技术尚未验证、矿产储量未确定、以及美国关键矿产政策变化风险。数据来源说明。本分析基于American Battery Materials Inc.于2026年7月23日向美国证券交易委员会提交的S-1/A注册声明第15号修正案（文件编号333-296566）。财务数据截至2025年12月31日（经审计）及2026年3月31日（未经审计）。