众旗（HRflag）：2026岗位数从减法到重排：AI时代真实岗位地图的重绘报告（62页）.pdf

核心结论速览： 董事长提议1.5-3.0亿元大额回购：公司于7月20日发布公告，控股股东、实际控制人、董事长励建立提议以自有资金和/或自筹资金回购股份，回购资金总额不低于1.5亿元且不超过3.0亿元，回购价格上限不高于董事会审议通过前30个交易日股票交易均价的150%，拟用于员工持股计划或股权激励。 回购兼具信心传递与长效激励双重意义：此次回购既是为了维护广大投资者利益、增强投资信心，也是为了进一步建立健全公司长效激励机制、促进健康可持续发展，凸显管理层对公司价值的认可与底气。 锂电池结构件主业受益于动力+储能双轮驱动：2025年全球锂离子电池出货量2280.5GWh，预计2026年/2030年将分别达到3016.3GWh/6012.3GWh，带动锂电池结构件需求持续扩增。公司2026年Q1实现营业收入41.42亿元，同比增长37.09%，归母净利润4.61亿元。 前瞻布局人形机器人核心零部件：公司布局以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手等多维产品，积极拥抱人形机器人新兴产业。公司持股40%的科盟创新主攻谐波减速器，持股30%的伟达立主攻关节模组已实现小批量出货，并携手伟创电气等合资成立依智灵巧主攻灵巧手。 泰国谐波减速机生产基地正式落地：公司拟在泰国设立控股子公司并投资建设谐波减速机生产基地，投资金额不超过3.5亿元，公司出资比例51%，全部达产后将实现年产值约7亿元。 物理AI完整产业布局初步成型：公司通过合资子公司科盟创新完成人形机器人硬件零部件量产布局，通过子公司启云星辰切入AI算法、场景系统集成，补齐物理AI的软件、数据、仿真能力。H2：研究背景与回购事件全景。2026年7月20日，科达利发布公告，控股股东、实际控制人、董事长励建立提议公司以自有资金和/或自筹资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于1.5亿元（含）且不超过3.0亿元。回购价格上限拟不高于董事会审议通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%，回购期限自董事会审议通过最终回购方案之日起不超过12个月。此次回购提议的出台背景值得关注。2026年以来，科达利股价整体处于上升通道，7月23日盘中报177-180元区间，总市值约501-515亿元。在公司股价已处于相对高位的情况下，董事长提出大额回购，传递出管理层对公司长期价值的强烈信心。从提议人背景来看，励建立作为公司控股股东、实际控制人，其一致行动人在六个月内无减持计划。这一承诺进一步强化了回购提议的可信度——管理层不仅没有在高位套现的意图，反而愿意以公司资金在当前位置回购股份用于激励团队。回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，这一用途设计具有深意。公司正处于锂电池结构件主业扩张与人形机器人新兴业务布局的双重战略期，对高层次技术人才和管理人才的需求极为迫切。通过股权激励将核心人才利益与公司长期发展深度绑定，是公司在关键成长期的重要制度安排。（数据来源：科达利《关于控股股东、董事长提议回购公司股份的公告》）。H2：锂电池结构件主业——全球龙头的增长逻辑。科达利是全球锂电池精密结构件领域的绝对领军者。2025年，公司锂电池结构件收入达147.05亿元，占营业收入的96.66%。这一收入结构表明，公司高度聚焦于锂电池结构件主业，在该细分领域积累了深厚的工艺壁垒和客户资源。从行业需求端来看，全球锂电池市场持续高速增长。2025年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，预计2026年将达到3016.3GWh，2030年更将突破6012.3GWh。动力电池和储能电池是两大核心驱动力——动力电池受益于全球电动汽车渗透率持续提升，储能电池则受益于新能源装机量增长带来的配套需求。作为锂电池不可或缺的精密结构件供应商，科达利直接受益于下游需求的确定性增长。从公司经营数据来看，2026年第一季度，公司实现营业收入41.42亿元，同比增长37.09%；归母净利润4.61亿元，同比增长19.06%，净利润率11.13%，毛利率21.17%。在原材料价格波动等外部压力下，公司盈利能力依然稳健，体现出龙头企业的成本控制能力和规模效应。从产能布局来看，公司持续加码主业产能建设。2026年4月，公司董事会审议通过了《关于投资建设江苏科达利锂电池精密结构件四期项目的议案》。这一持续扩产的动作，反映出公司对下游需求前景的乐观判断，以及巩固全球龙头地位的决心。浙商证券研报预计，2026-2028年公司营业收入将分别达到200.62亿元、260.49亿元和338.31亿元，同比增长31.87%、29.84%和29.87%；对应归母净利润分别为23.96亿元、31.29亿元和40.08亿元，同比增长35.83%、30.59%和28.08%。从机构一致性预期来看，近六个月共有19-21家机构发布研究报告，预测2026年净利润均值约23.92-23.95亿元。（数据来源：浙商证券《科达利事件点评报告》；科达利2026年第一季度报告）。H2：人形机器人业务——第二增长曲线的战略卡位。在巩固锂电池结构件主业的同时，科达利以前瞻性眼光布局人形机器人核心零部件赛道，构建起覆盖旋转关节（减速器）、直线关节（丝杠）和灵巧手等多维产品矩阵。谐波减速器——最核心的卡位。 谐波减速器是人形机器人关节中最核心、价值量最高的零部件之一。科达利通过持股40%的科盟创新主攻谐波减速器，已推出多款创新产品，轻量化优势明显，并延伸拓展至关节模组开发。2026年6月，公司公告拟在泰国设立控股子公司并投资建设谐波减速机生产基地，投资金额不超过3.5亿元，公司出资比例51%，合作方包括中国台湾盟立（39%）和盟英（10%）。该项目全部达产后将实现年产值约7亿元人民币。有研报认为，科达利有望复刻锂电池结构件全球龙头优势，成长为谐波减速器出货量领先企业。关节模组与灵巧手——多维布局。 除谐波减速器外，公司持股30%的伟达立主攻关节模组，现已实现小批量出货。2025年6月，公司携手伟创电气等合资成立依智灵巧，主攻灵巧手，目前已发布6DOF腱绳仿生驱动灵巧手。从减速器到关节模组再到灵巧手，科达利在人形机器人核心零部件领域的布局正从点到面全面展开。物理AI的完整闭环。 2026年7月，公司设立子公司启云星辰，切入AI算法、场景系统集成，补齐物理AI的软件、数据、仿真能力。这意味着科达利在物理AI赛道已搭建起覆盖硬件零部件、AI算法与场景系统集成的完整产业布局。硬件端通过科盟创新完成量产布局，软件端通过启云星辰补齐算法与数据能力，形成了“硬件+软件+系统”的闭环能力。从产业趋势来看，人形机器人正处于从0到1的产业化爆发前夜。谐波减速器作为核心零部件，格局已基本清晰，科达利被多家机构列为谐波减速器赛道的核心推荐标的。泰国生产基地的建设，不仅体现了公司对海外大客户的深入对接，更标志着机器人业务从研发验证阶段进入实质性量产阶段。（数据来源：科达利《关于在泰国设立控股子公司并投资建设谐波减速机生产基地的公告》；浙商证券相关研究报告）。H2：回购的深层逻辑——信心传递与人才激励的双重考量。此次1.5-3.0亿元的回购提议，其意义远不止于短期的市值管理，而是贯穿了公司战略发展的深层逻辑。第一层逻辑：信心传递。 在2026年7月的时间节点，公司股价已处于历史相对高位。在此位置提议大额回购，管理层传递的信号非常明确——即便在当前股价水平上，公司价值依然被低估。这与许多公司在股价低迷时被动回购的做法形成鲜明对比，更显示出管理层对公司未来成长确定性的主动判断。第二层逻辑：人才激励。 公司正处于锂电池结构件主业扩张与机器人新业务培育的双重战略期。锂电池结构件方面，全球产能持续扩张需要大量工程技术和管理人才；机器人方面，谐波减速器、关节模组、灵巧手等新产品的研发和量产，更需要跨学科的高层次人才团队。通过股权激励将核心人才的利益与公司长期发展深度绑定，是确保战略落地的关键制度保障。第三层逻辑：治理优化。 回购股份用于员工持股计划或股权激励，有助于进一步建立健全公司长效激励机制。在激励机制完善的基础上，公司能够更有效地吸引、保留和激励核心人才，形成“人才→创新→增长→回报→吸引人才”的正向循环。从更长远的视角来看，此次回购是公司在关键成长期的一次重要战略信号。主业方面，动力+储能的确定性增长提供了稳健的基本盘；新业务方面，人形机器人核心零部件的布局打开了更大的成长空间。管理层选择在这个时点以真金白银表态，本质上是对“确定性主业+弹性新业务”这一双轮驱动逻辑的强力背书。H2：未来3-5年投资机会洞察。基于对科达利主业和新兴业务的分析，可以梳理出以下核心投资逻辑：确定性机会：锂电池结构件全球份额持续提升。 全球锂电池出货量从2025年的2280.5GWh增长至2030年的6012.3GWh，复合增长率超过21%。作为全球龙头的科达利，有望充分受益于这一确定性增长。机构预测2026-2028年归母净利润分别为23.96亿元、31.29亿元和40.08亿元，对应PE分别为20倍、16倍和12倍。弹性机会：人形机器人核心零部件的产业化爆发。 谐波减速器作为人形机器人关节核心部件，市场需求将随人形机器人量产而呈现指数级增长。科达利通过泰国生产基地建设（年产值7亿元）、科盟创新的产品研发、伟达立的关节模组出货、依智灵巧的灵巧手发布，已形成多维度的先发优势。催化节点： 泰国谐波减速机生产基地建设期约18个月，预计2027年底至2028年初进入投产阶段，届时机器人业务将从小批量验证进入规模化量产阶段，有望成为公司估值重塑的核心催化剂。与此同时，启云星辰在AI算法和场景系统集成方面的进展，也将持续丰富市场对科达利“物理AI公司”的认知。风险提示： 机器人量产节奏不及预期风险；宏观经济波动及产业政策变化风险；原材料价格波动较大风险。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：科达利此次回购的规模和价格上限是多少？A：回购资金总额不低于1.5亿元且不超过3.0亿元，回购价格上限不高于董事会审议通过前30个交易日股票交易均价的150%。Q2：回购的股份将用于什么用途？A：拟用于员工持股计划或股权激励，旨在建立健全公司长效激励机制，绑定核心人才。Q3：科达利的锂电池结构件主业增长前景如何？A：全球锂电池出货量预计从2025年的2280.5GWh增长至2030年的6012.3GWh。公司2026年Q1营收同比增长37.09%，机构预计2026-2028年营收复合增速约30%。Q4：科达利在人形机器人领域有哪些布局？A：公司布局减速器（旋转关节）、丝杠（直线关节）和灵巧手等多维产品，并通过科盟创新（谐波减速器）、伟达立（关节模组）、依智灵巧（灵巧手）等合资公司推进产业化。Q5：泰国谐波减速机生产基地的产能规划如何？A：投资不超过3.5亿元，公司出资51%，达产后年产值约7亿元。Q6：机构对科达利2026年的业绩预期如何？A：近20家机构预测2026年净利润均值约23.92-23.95亿元，浙商证券预测为23.96亿元。数据来源说明。本报告内容基于科达利（002850）官方公告、浙商证券研究报告、科达利2026年第一季度报告及公开市场数据整理而成。所有财务预测数据来源于浙商证券研究所研报，仅供参考，不构成投资建议。