【万联证券】美容护理行业跟踪报告：美护行业预盈率67%，子板块表现分化-260722（7页）.pdf

核心结论速览： 美护行业预盈率67%，消费八大行业排名第2：截至2026年7月22日，美容护理行业30家A股公司中6家发布业绩预告，披露率20%（消费第8），预盈率67%（消费第2），较2025H1的50%提升17个百分点。 预增公司占比50%，较2025H1的25%翻倍：业绩改善趋势明显，预增比例大幅提升，续亏比例从50%降至33%。 化妆品板块预盈率100%：拉芳家化（预增+482%-552%）、青松股份（预增+82%-123%）表现亮眼，化妆品板块已披露公司全部实现盈利。 个护用品预盈率50%：中顺洁柔预增+46.52%-53.18%，两面针续亏，板块预盈率与2025H1持平。 医疗美容预盈率0%：仅ST美谷1家披露，为续亏，板块暂无盈利改善信号。 消费八大行业整体披露率39%：323家公司发布2026年中报业绩预告，美护披露率20%位列第8。美护业绩表现居前，预盈率近七成。截至2026年7月22日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有323家发布了2026年中报业绩预告，整体披露率为39%。美容护理行业共计30家A股公司，已有6家发布业绩预告，行业披露率为20%，在消费八大行业中位列第8。在所有已发布业绩预告的公司中，2026H1美容护理行业预计盈利的公司数量为4家，行业预盈率67%，在消费八大行业中排行第2，较2025H1（50%）有所提升。分具体业绩预告类型来看，预增的公司占比为50%，对比2025H1（25%）提升明显，翻倍增长。同时，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，有33%的美护公司出现亏损（均为续亏），相比2025H1（50%）下降17个百分点。行业整体盈利状况显著改善，亏损面收窄、预增比例提升，印证美护行业在消费弱复苏背景下的相对韧性。子板块表现分化：化妆品一枝独秀，医美仍承压。按申万二级标准进一步细分观察美容护理行业子板块的披露情况及表现：从披露率来看：各子板块披露率均未过半，医疗美容板块披露率为25%，化妆品板块披露率为21%，个护用品板块披露率为17%。从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，化妆品板块已披露业绩预告的公司预盈率为100%；个护用品预盈率过半，为50%，与2025H1持平；医疗美容预盈率0%。从子板块预告类型占比来看：医疗美容：已披露的公司仅ST美谷1家，为续亏，与2025H1一致。ST美谷预告净利润下限-2.50亿元，上限-1.90亿元，变动幅度-199.81%至-127.86%。化妆品：已披露的公司预告中，预增比例为67%（拉芳家化、青松股份），预减比例为33%（青岛金王），相比2025H1显著改善。拉芳家化预告净利润3,700-4,150万元，同比增长482%-552%；青松股份预告净利润5,000-6,100万元，同比增长82.43%-122.57%；青岛金王预告净利润0-1,000万元，同比下降76.84%-100%。个护用品：已披露的公司预告中，预增与续亏的公司数量占比各为50%，与2025H1保持一致。中顺洁柔预告净利润2.20-2.30亿元，同比增长46.52%-53.18%；两面针续亏，预告净利润-700至-300万元，变动幅度-37.68%至+40.99%。个股业绩披露情况汇总。| 申万二级 | 证券名称 | 预告类型 | 净利润均值（百万元） | 增速均值 ||| 医疗美容 | ST美谷 | 续亏 | -220.00 | -163.84% || 化妆品 | 拉芳家化 | 预增 | 39.25 | 517.00% || 化妆品 | 青岛金王 | 预减 | 5.00 | -88.42% || 化妆品 | 青松股份 | 预增 | 55.50 | 102.50% || 个护用品 | 两面针 | 续亏 | -5.00 | 1.66% || 个护用品 | 中顺洁柔 | 预增 | 225.00 | 49.85% |投资建议。截至2026年7月22日，美容护理行业共计30家A股公司，已有6家发布业绩预告，行业披露率为20%，在消费八大行业中位列第8；行业预盈率为67%，在消费八大行业中排行第2，较2025H1有所提升。子板块表现分化，其中，化妆品板块预盈率较高，个护板块预盈率过半、医疗美容板块预盈率0%。建议关注：1）医美：中长期我国医美行业渗透率有望持续提升，看好产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司。2）化妆品：近年不少国货品牌凭借出众的产品力、营销能力取得亮眼增长。年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度提高，国货品牌有望实现市占率进一步提升，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。3）个护用品：大健康理念普及下，消费者对个人健康和护理愈发重视，同时细分领域不断扩大。建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的个护用品龙头公司。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：美护行业2026H1业绩预盈率是多少？67%，在消费八大行业中排名第2，较2025H1的50%提升17个百分点。Q2：哪些子板块表现较好？化妆品板块预盈率100%（拉芳家化+482%-552%、青松股份+82%-123%），个护用品预盈率50%（中顺洁柔+46.52%-53.18%）。Q3：医疗美容板块表现如何？仅ST美谷1家披露，为续亏，预盈率0%。Q4：美护行业预增公司占比有何变化？预增公司占比50%，较2025H1的25%翻倍提升，续亏比例从50%降至33%。Q5：消费八大行业中美护披露率排名如何？披露率20%，在消费八大行业中位列第8，整体消费行业披露率39%。