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1、请务必阅读末页的免责条款和声明2023年年6月月1日日中药大健康产业投资机会中药大健康产业投资机会关注度回暖，政策共振驱动长期成长关注度回暖，政策共振驱动长期成长朱奕彰朱奕彰中信证券研究部中信证券研究部 医疗产业链分析师医疗产业链分析师1 1中药大健康历史悠久，产业发展步伐稳健中药大健康历史悠久，产业发展步伐稳健I.I.中药大健康发展历程中药大健康发展历程II.II.中药大健康行业产业链中药大健康行业产业链III.III.中药中药OTCOTC行业概览行业概览IV.中国中国OTCOTC行业起步晚但发展快，多项红利推动市场长期向好行业起步晚但发展快，多项红利推动市场长期向好AUhU0XlX9YFZ

2、hU2VkWcVaQ8Q7NpNnNsQnOfQpPrPkPrRmOaQqRoONZoPoRMYmOrO2 21.1 中药大健康发展历程中药大健康发展历程资料来源：中医发展史（2004年，作者：李成文），中信证券研究部预测19501980200020102020预测产业种植技术疗法中药指在中医理论指导下，用于预防、治疗、诊断疾病并具有康复与保健作用的物质，目前主要包括中药材、中成药和中药饮片，在我国的使用已有上千年的历史。3 3中药产业链自上而下可以分为种植、制造生产和销售三个环节。中药产业的上游也就是农业，即中药材种植（大宗药材、名贵药材）和供应，中药产业的中游即中药工业，包括各类中药（中药

3、饮片、中成药、保健品）的制造生产等。中药的下游即销售经营终端，包括线上和线下的平台、医疗机构和药店等。1.2 中药大健康行业产业链中药大健康行业产业链资料来源：现代中药集团招股说明书，中信证券研究部中药大健康产业链示意图中药大健康产业链示意图*药材也可通过流通直接到达销售终端。4 4OTC即非处方药即非处方药，指由国家卫生行政部门公布的，不需要执业医师开写处方，一般消费者可自行判断、购买和使用的药品。根据药品安全性程度，OTC药品被分为甲甲、乙两类乙两类。OTC药品分类药品分类1.3 中药中药OTC行业概览行业概览中成药占比近中成药占比近8成：成：根据国家药监局统计，目前我国现有各类药物大约1

4、.6万种，其中OTC产品近4800个。在OTC品种中，中成药近3800个，化学药1000余种。所有OTC产品中，双跨产品有2300余个。其中，中成药双跨品种为2000多个，化药双跨品种为300多个。OTC药品集中在感冒药品集中在感冒、止痛止痛、消化领域：消化领域：根据中国非处方药物学会的分类，我国 OTC 药物主要分为9大类，包括感冒、胃肠、妇科炎症、止咳化痰、解热镇痛、皮肤外用、咽喉、维生素和其他。从领域看，感冒药、止痛药、消化道疾病治疗药品是当今全球OTC药品市场的主导产品。OTC药品通常具有安全性高、疗效确切、使用方便、品牌效应消费者自选等特点。资料来源：中信证券研究部OTC药品特点药品

5、特点资料来源：国家药监局官网，中信证券研究部OTC种类种类安全性程度安全性程度销售场所销售场所甲类OTC安全性相对乙类非处方药更低，应在执业药师指导下购买使用具有药品经营企业许可证的零售企业（医疗机构、零售药店等）乙类OTC安全性较高，副作用少经省级药品监督管理部门或其授权的药品监督管理部门批准的其它商业企业（包括超市、宾馆等）甲类非处方药乙类非处方药OTC药品：感冒、胃肠、妇科炎症、止咳化痰、解热镇痛、皮肤外用、咽喉、维生素等资料来源：国大药房官网5 5我国我国OTC市场处于起步发展阶段：市场处于起步发展阶段：关于处方药和非处方药的划分出现于2000年之后。1997年7月出台的处方药与非处方

6、药分类管理办法公布了国家第一批非处方药目录，并于2000年1月1日实施。中国中国OTC行业呈不断增长态势行业呈不断增长态势：从2000年药品分类制度正式实施以来，我国的OTC市场规模已由2000年的253亿元增长到2019年的2914亿元，近20年增长了11倍多。根据智研智研咨询咨询，中国OTC行业的销售额年均增长15-20%，虽略低于整体药品市场增速，但远高于世界OTC 行业发展增速（3%左右）。行业红利持续兑现行业红利持续兑现，推动推动OTC市场长期向好市场长期向好居民自我药疗意识和保健意识不断提升推动 OTC 行业发展人口老龄化加剧、慢性病患病率上升带来旺盛市场需求医药新零售、电子商务带