【国金证券】互联网行业研究：Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能-260719（8页）.pdf

核心结论速览： 6月网上零售额全口径总额同比增长2%，增速较5月小幅回落：电商板块持续承压，但京东推出京麦AI经营中心、向商家全量开放22款核心AI工具，标志着电商平台从流量运营向AI赋能经营的战略升级。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。 7月集中上线近20款重磅新游，游戏板块景气度稳健向上：腾讯《失控进化》、网易《遗忘之海》等头部新品集中上线，游戏板块内容供给端持续丰富，行业景气度延续。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。 月之暗面正式开源Kimi K3，2.8万亿参数全球首个开源3万亿级模型：K3基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，原生支持视觉理解，100万token上下文窗口，测评排名全球前三，长程编程能力显著提升。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。 阿里千问正式接入Apple智能，为国行苹果全系设备核心云端大模型：网信办公布7款端侧生成式AI服务备案，Apple智能7月8日完成备案。阿里千问为iPhone、iPad、Mac、VisionOS系统级智能提供文本与图像理解、内容生成等AI能力，百度负责配套AI搜索功能。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。 DeepSeek融资后估值攀升至约3510亿元，已启动第二轮融资：开润股份公告意外披露DeepSeek最新估值达约3510亿元。从接近DeepSeek人士确认，公司已启动第二轮融资，但年底是否冲刺科创板尚未确定。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。 Meta计划在美建500亿美元超大型数据中心，AI算力基础设施竞赛持续加码：Meta宣布将大幅扩大路易斯安那州里奇兰县“许珀里翁”（Hyperion）数据中心超级集群项目规模，规划容量提升至5GW，预计总投资超500亿美元。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。 Anthropic计划几周内召开IPO投资者会议，最早可能10月启动IPO：据知情人士透露，Anthropic正安排与投资者会面为大规模IPO做准备，承销银行将在未来几周安排投资者与Claude聊天机器人开发商会面，最早可能于10月启动IPO。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。研究背景与传媒互联网行业全景图谱。2026年7月13日至17日当周，传媒互联网各细分板块表现分化。电商板块持续承压（6月网上零售额同比+2%，增速小幅回落），游戏板块景气度稳健向上（7月集中上线近20款重磅新游），流媒体平台竞争加剧（订阅收入增速放缓，关注非订阅收入第二曲线），虚拟资产缺乏新叙事和催化（币价承压），AI&云板块则迎来密集催化。本周核心事件：月之暗面正式开源Kimi K3（2.8万亿参数/全球首个开源3万亿级模型/测评排名全球前三）；阿里千问正式接入Apple智能（为国行苹果全系设备提供AI能力）；DeepSeek估值超3500亿元启动第二轮融资；Meta计划在美建500亿美元超大型数据中心；Anthropic计划几周内召开IPO投资者会议。从政策层面看，网信办公布7款端侧生成式AI服务备案，Apple智能7月8日完成国内备案，标志着海外AI服务入华的关键制度障碍已经扫清。阿里千问与百度的分工明确了苹果AI在中国的落地路径。从投资层面看，AI大模型领域的估值持续攀升——DeepSeek估值超3500亿元，月之暗面此前估值已达315亿美元。Anthropic即将启动IPO，谷歌Gemini 3.5 Pro因编程能力不足延期发布，反映全球AI大模型竞争已进入“能力兑现”的关键阶段。电商与互联网：AI赋能下的新竞争格局。6月电商数据：增速小幅回落，板块持续承压。6月网上零售额全口径总额同比增长2%，增速较5月小幅回落。在消费整体偏谨慎的背景下，电商板块增长动能有所减弱。但头部平台通过AI技术升级经营效率，京东等平台正在探索新的增长路径。京东：京麦AI经营中心，从流量运营到AI赋能。7月16日，京东宣布正式推出京麦AI经营中心，以AI为底层引擎，搭建集工具赋能、专家智囊、智能托管于一体的全新经营体系，并向商家全量开放22款核心AI工具，助力商家以低成本实现专业化、智能化高效经营。战略意义：这是京东向着生态聚合转型的重要一步。在电商竞争从流量获取转向经营效率提升的新阶段，AI工具的全量开放将降低商家的运营门槛，提升平台整体的经营效率。对于中小商家而言，AI工具赋能可以弥补运营能力的不足，有望提升平台生态的活跃度和商家留存率。魔法原子×阿里速卖通：机器人品牌出海新范式。7月17日，WAIC 2026开幕首日，魔法原子MagicLab与阿里巴巴旗下跨境零售平台速卖通（AliExpress）宣布达成独家战略合作。魔法原子正式加入速卖通“Brand+”超级品牌出海计划，速卖通成为其国际化路径上签约的首家跨境电商平台。合作内容：双方将在产品、营销、渠道三方面深度协同，依托速卖通全球电商网络及海外托管模式，为高价值机器人产品提供高效履约保障。这标志着中国机器人品牌出海正在从“产品输出”向“品牌+渠道+服务”的体系化出海升级。虚拟资产与资产交易平台：缺乏新叙事，币价承压。价格表现：比特币/以太币小幅波动。本期末比特币价格63899美元（-0.35%），以太币1840.72美元（+2.51%）。缺乏新叙事和催化，币价整体承压。行业动态。Bybit上线OpenAI和Anthropic Pre-IPO永续合约：已上线OPENAIUSDT和ANTHROPICUSDT Pre-IPO永续合约，最高20倍杠杆。待IPO完成后将自动转换为标准股票永续合约。此举反映了加密资产与传统金融的持续融合，以及市场对AI公司IPO的高关注度。Coinbase开放中国用户注册：Coinbase已接受使用中国身份证和中国内地地址通过平台验证，而此前要求是“中国护照加香港地址”。这是Coinbase在中国市场准入方面的重大突破，或将打开新的用户增长空间。白宫就《CLARITY Act》伦理条款寻求突破：白宫高级官员预计将与参议员会面，就限制政府高级官员个人加密资产利益的伦理条款寻求妥协。特朗普2025年已从加密行业相关活动中获益逾10亿美元，该法案最终版本将对加密行业监管框架产生深远影响。流媒体平台：订阅收入增速放缓，非订阅收入成为第二曲线。竞争格局变化。音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓。各平台正在积极拓展非订阅音乐收入——直播、K歌、广告、线下演出等成为第二增长曲线的重要方向。TMEA腾讯音乐娱乐盛典：第七届TMEA将于2026年8月16日在澳门银河综艺馆举行，届时将揭晓多项年度音乐荣誉。线下演出的恢复和品牌影响力为腾讯音乐的非订阅收入提供了新增量。AI&云：Kimi K3、苹果智能、DeepSeek融资三大催化。Kimi K3：全球首个开源3万亿级模型。7月17日，月之暗面正式推出Kimi K3，是一个2.8万亿参数模型，基于KDA混合线性注意力机制（Kimi Delta Attention）和注意力残差（Attention Residuals）技术构建，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口。它是全球首个开源的3万亿级别模型。测评表现：Kimi K3测评排名全球前三，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。在Frontend Code Arena等编程基准测试中表现出色，开源后有望推动全球AI开发者生态的发展。产业意义：Kimi K3的开源打破了此前“开源落后闭源半年”的行业现状，国产大模型首次在参数规模和开源策略上同时向全球前沿发起挑战。完整模型权重将于7月27日前公开。阿里千问接入Apple智能：海外AI服务入华的关键突破。网信办公布7款端侧生成式AI服务备案，Apple智能于7月8日完成备案。阿里千问为苹果全系列国行设备（iPhone、iPad、Mac、VisionOS）提供文本、图像生成AI能力，百度则负责配套AI搜索功能，二者共同完善国内版苹果智能套件与Siri功能。战略意义：这是海外AI服务在中国市场落地的关键突破。Apple智能完成国内备案，标志着海外AI服务入华的制度障碍已经扫清。阿里千问成为苹果在中国市场的核心云端大模型合作方，验证了国产大模型在To B领域的大规模商业化能力。DeepSeek估值超3500亿元，启动第二轮融资。开润股份7月16日晚间公告意外披露DeepSeek最新估值——按公告数据推算，本轮融资后估值已攀升至约3510亿元。从接近DeepSeek人士确认，公司已启动第二轮融资，但年底是否冲刺科创板尚未确定。DeepSeek从约5000亿元（此前传闻）到3510亿元的实际估值，虽有所调整但仍是国内估值最高的AI大模型企业之一。DeepSeek的持续融资反映资本市场对国产大模型赛道的高度看好。谷歌Gemini 3.5 Pro延期发布。谷歌最强旗舰AI模型Gemini 3.5 Pro的发布时间已较原计划推迟数月，因投入更多时间提升模型编程能力。据10名现任及前员工透露，延期已引起工程师、AI研究人员和管理层的不满。随着Anthropic和OpenAI相继推出性能超越Gemini的模型，谷歌可能失去市场领先优势。Anthropic计划IPO。Anthropic正安排与投资者举行会面，为潜在的大规模IPO做准备。承销银行将在未来几周安排投资者与Claude聊天机器人开发商会面，最早可能于10月启动IPO。Anthropic、黑石集团等联合推出的企业AI服务公司Ode也正式亮相，投资者联盟包括高盛、红杉资本等顶级机构。Meta 500亿美元数据中心。Meta宣布将大幅扩大路易斯安那州里奇兰县“许珀里翁”数据中心超级集群项目规模，规划容量提升至5GW，预计总投资超500亿美元。分析人士指出，在AI投资热潮推动下，Meta及微软、谷歌、亚马逊等科技巨头正加速在全球范围内布局算力基础设施。Grok Build开源。7月15日，马斯克旗下xAI宣布开源Grok Build，并重置所有用户的使用限制。公司表示自上线以来完全尊重零数据保留原则，并已为所有用户禁用默认数据保留、删除之前保留的所有编码数据。未来3-6个月机会洞察。AI大模型及应用：Kimi K3开源、DeepSeek融资、苹果智能落地三重催化下，国产AI大模型产业持续升温。关注模型能力持续迭代、商业化加速及To B应用落地进展。游戏板块：7月近20款重磅新游集中上线（腾讯《失控进化》、网易《遗忘之海》等），供给端持续丰富，行业景气度稳健向上，关注头部游戏公司的产品周期。电商AI赋能：京东京麦AI经营中心向商家开放22款AI工具，AI赋能电商经营效率提升的趋势值得关注。流媒体非订阅收入：在订阅收入增速放缓的背景下，关注直播、K歌、广告、线下演出等非订阅收入的增长潜力。虚拟资产：缺乏新叙事和催化，币价承压。关注《CLARITY Act》立法进展及Coinbase中国用户开放后的用户增长数据。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：Kimi K3的参数规模有多大？测评表现如何？A1：Kimi K3总参数2.8万亿，是全球首个开源的3万亿级别模型，基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，100万token上下文窗口，原生支持视觉理解。测评排名全球前三，长程编程能力显著提升。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。Q2：阿里千问在苹果智能中扮演什么角色？A2：阿里千问为国行苹果全系设备（iPhone、iPad、Mac、VisionOS）提供文本与图像理解、内容生成等AI能力，是苹果智能的核心云端大模型合作方。百度负责配套AI搜索功能。Apple智能已于7月8日完成国内备案。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。Q3：DeepSeek的最新估值是多少？A3：据开润股份公告披露，DeepSeek本轮融资后估值已攀升至约3510亿元。公司已启动第二轮融资，但年底是否冲刺科创板尚未确定。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。Q4：Meta的超大型数据中心投资规模有多大？A4：Meta宣布将大幅扩大路易斯安那州里奇兰县“许珀里翁”数据中心超级集群项目规模，规划容量提升至5GW，预计总投资超500亿美元。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。Q5：Anthropic的IPO进展如何？A5：Anthropic正安排与投资者举行会面为大规模IPO做准备，承销银行将在未来几周安排投资者会面，最早可能于10月启动IPO。（数据来源：国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》）。数据来源说明：本报告数据主要来源于国金证券《Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能》（2026年7月19日），数据来源于iFind、Coingecko、36氪、Foresight News、新浪科技、中华网、澳门力报、东方财窗网等公开渠道。