烽火通信-600498-A股公司研究报告：中标国产算力大单发布光互联产品赋能智算-260612（7页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0606 月月 1212 日日 烽火通信烽火通信(600498.SH)(600498.SH)公司快报公司快报 中标中标国产算力国产算力大单，大单，发布光互联产品赋能智算发布光互联产品赋能智算 证券研究报告证券研究报告 系统设备系统设备 投资评级投资评级 买入买入-A A 首次首次评级评级 6 6 个月目标价个月目标价 73.7373.73 元元 股价股价 (2026(2026-0606-11)11)60.9960.99 元元 交易数据交易数据 总市值总市值(百万元百万元)82,834.63 流通市值流通市

2、值(百万元百万元)77,556.19 总股本总股本(百万股百万股)1,358.17 流通股本流通股本(百万股百万股)1,271.62 1212 个月价格区间个月价格区间 19.6/60.99 元 股价表现股价表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 8.7 6.6 178.0 绝对收益绝对收益 4.1 6.9 199.3 赵阳赵阳 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 杨楠杨楠 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522060001 相关报告相关报告 事件概述事件概述 1）近日，人保集团人工智能 GPU

3、核心设备采购项目中标结果正式揭晓，烽火通信旗下长江计算独家中标，中标金额超 8000 万元，成为了国产算力服务金融数字化建设新标杆。2）近日，烽火通信分别在 2026 能源网络通信创新应用大会期间发布“电力 400G 超高速光传输系统方案”，融合创新空芯光纤技术，为“算电协同”提供坚实运力支撑；在 2026 年武汉光博会期间推出新一代国产化 Fengine 51.2T NPO 交换机与 Fengine C2 数据中心互联设备，凭借全光技术全面覆盖算内、算间互联场景。国产算力服务国产算力服务助力助力各各行业行业客户数智化转型客户数智化转型 根据公司官方微信公众号披露：人保集团作为国内保险行业龙头

4、企业，近年来持续深化科技赋能战略，稳步推进核心业务系统国产化迭代与数据中心升级，全方位加速企业数字化、智能化转型进程。此次招标聚焦 AI 算力核心需求，对设备算力密度、运行稳定性、能效水平及国产化适配能力提出较高要求。长江计算中标产品 G940K V2 超节点服务器，具备高密度算力、低时延互联、高可靠冗余设计等核心优势，全面适配人保集团算力资源池核心部署需求，高效支撑 AI 大模型训练、智能风控、精准营销等核心场景应用。根据公司年报披露：2025 年烽火通信把握 AI 浪潮带来的数智化机遇，算力与信息化业务稳中有升，巩固了在算力与细分行业领域的领先份额。服务器产品在运营商、金融市场保持领先，在

5、互联网客户实现规模化突破。公司快速响应行业应用需求，推出 DeepSeek 一体机全栈覆盖 1.5B-670B 大模型参数，自研全液冷整机柜超算产品，实现单节点双精度算力达 120T FLOPS。掌握自主光纤预制棒及光纤生产核心工艺掌握自主光纤预制棒及光纤生产核心工艺 根据公司年报披露：在光纤光缆领域，AI 浪潮以前所未有的深度和广度重塑光纤光缆产业格局，对带宽、时延的极致要求驱动光纤光缆技术不断创新突破，包括短距、中距、长距离等不同应用场景下的需求快速增长。据 CRU 预测，全球光纤光缆需求量 2025-2030 年复合增长率达到 5.7%，到 2030 年将超过 700 百万芯公里。其中数

6、据中心相关场景需求超过 140 百万芯公里，复合增速达到 16%，尤其是智算相关需求的复合增速将超过 30%。烽火通信掌握自主光纤预制棒及光纤生产核心工艺，多项关键技术处于全球行业领先水平。公司自主开发的特种光纤产品，在国家多个战略领域发挥重要作用。2025 年，公司的低损耗空芯光纤实现 0.063dB/km 超低衰减记录，海洋通信实现自研跨洋长距离通信核心技术突破，多项前沿技术实现关键突破。-10%15%40%65%90%115%140%165%190%2025-062025-102026-012026-05烽火通信烽火通信沪深沪深300300 998685639 本报告版权属于国投证券股份