环保及公用事业行业周报：电能量+绿证双重收益保驾护航清洁能源价值提升-260609（20页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0606 月月 0 09 9 日日 环保及公用事业环保及公用事业 行业周报行业周报 电能量电能量+绿证双重收益保驾护航，清洁绿证双重收益保驾护航，清洁能源价值提升能源价值提升 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -6.6-10.7-8.5 绝对收益绝对收益 -6.4-7.0 15.7 汪磊汪磊 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S145052505

2、0002 卢璇卢璇 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060004 徐奕琳徐奕琳 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525110003 相关报告相关报告 “算电”双向奔赴，电力估值有望重塑环保公用2026 年中期策略 2026-05-30 北交所深化改革力度将加大，重视北证配置价值 2026-05-24 政策支持与基本面修复共振，关注北证长期配置价值 2026-05-17 北交所上市和交易新规发布，流动性持续改善 2026-04-26 北证 50 指数基金规模上限提升，中长期资金入市渠道优化 2026-04-19 摘要摘要 专题研究：专题研究：非化石能源电力核算政

3、策落地。非化石能源电力核算政策落地。2026 年 6 月，国家发改委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局联合印发非化石能源电力消费核算指南（试行），首次系统规定了非化石能源电力消费的认定与核算方法,促进电能量交易、绿证交易、碳排放核算等不同政策机制有效衔接，更好推动碳排放双控制度实施。核算指南明确物理认定、交易认定、分摊认定三大方式，实现非化石能源电力消费量全口径核算；设置了省级+电力用户+地市三个层面交易认定上限，保障核算严谨性。绿证从此前的补充作用升级为基本核算工具，需求有望实质性放大。核算指南 是我国推动能源绿色转型中的关键一环，通过系统性设计为非化石能源电力的消费核算提供了

4、统一依据，并从根本上确立了绿证的核心地位，绿证消费得到实质性扩大，建议关注：（1）新能源运营商&算电协同系统配套商：绿证消费扩大，绿证收入有望从“边际选项”变为“常态化现金流”，绿电企业将获得电能量+绿证双重收益，并将绿电直连、微电网、园区级源网荷储一体化等新型业态所供电量直接纳入物理认定范畴，运营商关注【龙源电力】【华能蒙电】【绿发电力】【大唐新能源】【金开新能】【甘肃能源】【涪陵电力】等，配套商关注【晶科科技】【协鑫能科】【国电南自】【东方电子】等；（2）核电运营商：政策首次在国家核算层面赋予核电等同于可再生能源的零碳属性，关注【中国核电】【中国广核】；（3）“调节价值+红利化属性”电源：

5、水电关注【长江电力】【华能水电】【川投能源】【桂冠电力】；火电关注【华能国际】【大唐发电】等。行情回顾：行情回顾：5 月 23 日-6 月 5 日上证指数下跌 2.07%，创业板指数上涨 0.49%，公用事业指数上涨2.6%，跑赢上证综指4.67pct,环保指数下跌5.25%，跑输上证综指 3.18pct。市场信息跟踪：市场信息跟踪：1 1）动力煤价格跟踪：动力煤价格跟踪：根据 iFind 数据，截至 2026 年 6 月 3 日，环渤海动力煤综合平均价格（5500K）报收于 713 元/吨，较 2026 年5 月 20 日上涨 9 元/吨。国产煤方面，截至 2026 年 6 月 5 日，秦皇

6、岛港动力末煤平仓价（Q5500，山西产）收报于 727 元/吨，较2026 年 5 月 22 日上涨 12 元/吨。进口煤方面，截至 2026 年 6 月5 日，广州港印尼煤库提价（Q5500）收报于 966 元/吨，较 2026-10%0%10%20%30%40%2025-062025-102026-022026-06环保及公用事业环保及公用事业沪深沪深300300 998685631 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业周报行业周报/环保及公用事业环保及公用事业 年 5 月 22 日上涨 36.9 元/吨；广州港澳州煤库提价（Q5500）收报于 1011 元