剑桥科技(603083)-A股公司研究报告：全球化布局高速光模块成为核心增长驱动-260601（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 剑桥科技剑桥科技(603083)通信通信 Table_Date 发布时间：发布时间：2026-06-01 Table_Invest 增持增持 首次 覆盖 Table_Market 股票数据 2026/06/01 6 个月目标价（元）-收盘价（元）187.00 12 个月股价区间（元）36.08209.00 总市值（百万元）65,945.62 总股本（百万股）353 A 股（百万股）276 B 股/H 股（百万股）0/77 日均成交量（百万股）38 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Tre

2、nd 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 7%81%416%相对收益 6%78%390%Table_Report 相关报告 端侧 AI 崛起：场景化硬件重构人机交互，引爆产业链新机遇-20260223 Meta Compute 计划启动，环旭深化光通信布局-20260121 英伟达发布 Rubin 架构，旭创展示光纤上车 -20260112 SemiAnalysis 详解 CPO，世嘉科技进军光模块-20260105 Marvell 推出金缆计划，CPO 市场前景广阔 -20251229 Table_Author 证券分析师：陈建森证券分析师：陈建森 执业证书编号：S0550525040

3、001 Table_Title 证券研究报告/公司点评报告 全球化布局，全球化布局，高速高速光模块光模块成为核心增长驱动成为核心增长驱动 Table_Summary 公司是全球高速光模块核心供应商。公司是全球高速光模块核心供应商。公司专注于高速光通信模块、电信宽带接入设备的研发、生产与销售，深度受益于全球 AI 算力基础设施建设浪潮，主要客户覆盖海外云厂商、全球通信设备商及国内算力建设核心企业。公司在传统电信光通信业务筑牢基本盘、保障稳定盈利基础之上，持续加码 800G/1.6T 高速光模块研发与产能扩张，同步深度绑定海外 AI 算力集群建设需求。AI 算力建设持续高景气，海外订单优势迎来价值

4、重估。算力建设持续高景气，海外订单优势迎来价值重估。随着全球人工智能大模型迭代加速、算力集群规模化部署，高速光模块作为算力网络核心硬件需求持续放量，国内算力基础设施建设提速叠加海外云厂商资本开支高增，行业红利持续释放。公司深耕光通信领域多年，海外渠道布局完善、供应链响应能力突出，是海外头部云厂商及通信设备商的核心光模块供应商，凭借技术迭代与海外先发优势，实现从传统通信设备商向 AI 算力核心硬件服务商的升级跃迁。AI 算力驱动高速光模块需求爆发。算力驱动高速光模块需求爆发。全球 AI 大模型和数据中心建设浪潮是公司未来最核心的增长驱动力。AI 网络对高带宽、低延迟互联的需求，推动光模块向 80

5、0G、1.6T 及更高速率迭代。公司紧跟全球算力建设节奏，持续加大高速光模块产能布局，优化海外产能配套，保障高端产品交付能力；紧跟技术迭代趋势，800G、1.6T 高速光模块顺利实现批量供货，适配下一代超大规模算力中心、数据中心互联需求。依托海外成熟的客户渠道与本地化交付服务能力，深度绑定北美、东南亚等海外算力市场，海外订单持续落地，同时持续优化产品结构，高端高速光模块占比稳步提升。海外通信设备业务稳健赋能，与光模块主业形成战略协同，全球化布局海外通信设备业务稳健赋能，与光模块主业形成战略协同，全球化布局领跑行业。领跑行业。公司持续发力海外电信宽带接入设备业务，深耕全球新兴市场通信建设需求，海

6、外通信业务营收规模稳步提升，为光模块全球化拓展提供渠道与运营经验支撑。依托全球化供应链布局、海外本地化运营团队，实现“通信设备+高速光模块”双业务出海协同，精准匹配海外算力、通信基建双重需求。盈利预测盈利预测&投资收益：投资收益：预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 17.12/33.14/57.38 亿元，同比增长分别为+550%/+94%/+73%，对应 PE 分别为 39X/20X/11X，给予“增持”评级。风险提示：风险提示：AI 资本开支不及预期；行业价格战加剧；汇率波动风险；业绩预测和估值判断不达预期。Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）20