中科飞测-公司研究报告-检测量测设备国产替代正当时优质龙头迎快速发展期-230518（28页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公公司司研研究究新新股股研研究究报报告告证券研究报告证券研究报告industryIdindustryId电子电子investSuggestion无评级无评级marketData市场数据市场数据日期收盘价（元）总股本（百万股）流通股本（百万股）净资产（百万元）总资产（百万元）每股净资产（元）来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理emailAuthor分析师：分析师：李双亮S0190520070005投资要点投资要点summary国内检测量测设备龙头国内检测量测设备龙头，持续快速放量持续快速放量。中科飞测是国内领先的

2、检测量测设备厂商，最早由中科院微电子所参与设立，核心技术人员也均有中科院任职经历，研发团队强大。公司产品包括图形晶圆检测设备、无图形晶圆检测设备、三维形貌量测设备、薄膜膜厚量测设备等，已应用于国内 28nm 及以上制程的集成电路制造产线，客户覆盖中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技、华天科技、通富微电等集成电路前道制程及先进封装知名客户，近年来随着产品推出和客户开拓，收入规模持续高速增长。半导体国产替代大势所趋半导体国产替代大势所趋，检测量测设备国产化尤为关键检测量测设备国产化尤为关键。中美贸易摩擦不确定性背景下，半导体自主可控大势所趋，设备环节作为受限明显、国产化率较低的环节更是如此。而检

3、测量测设备作为影响半导体生产良率和成本的关键环节，全球市场空间约 135 亿美元，且主要由海外厂商垄断，尤其是美国 KLA 公司一家占据一半以上份额，国产替代紧迫性凸显。而国内部分厂商在细分环节逐渐实现突破，但在制程节点先进性和产品覆盖能力上还有较大差距，国产化空间巨大。中科飞测技术和产品覆盖国内领先中科飞测技术和产品覆盖国内领先，迎来快速发展期迎来快速发展期。中科飞测是国内检测量测设备领域的优质厂商，目前产品覆盖空间约占整个检测量测设备市场的27%，且随着纳米图形晶圆缺陷检测设备等新品推出，其覆盖比例有望达到一半以上。公司多产品已成功应用于客户 28nm 及以上成熟制程产线，且与国际竞品性能

4、相当，且在积极推进更先进制程产品的研发和验证。随着公司客户拓展和份额提升，以及产品迭代升级和新品推出，预计公司将迎来订单和收入的快速发展期。盈利预测盈利预测：我们预计，公司 2023-2025 年收入分别为 7.11 亿元、10.36 亿元、13.94 亿元，归母净利润分别为 0.44 亿元、0.83 亿元、1.20 亿元。风险提示风险提示：行业景气度下滑；中美贸易摩擦加剧；国内客户扩产不及预期。主要财务指标主要财务指标zycwzb|主要财务指标会计年度会计年度20222023E2024E2025E营业收入营业收入(百万元百万元)50971110361394同比增长同比增长41.2%39.6%

5、45.8%34.6%归母净利润归母净利润(百万元百万元)124483120同比增长同比增长-78.0%277.3%86.7%44.9%毛利率毛利率48.7%49.8%51.2%52.4%ROE2.1%1.8%3.3%4.6%每股收益每股收益(元元)0.040.140.260.37市盈率市盈率来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理dyCompany中科飞测中科飞测（688361）title检测量测设备国产替代正当时，优质龙头迎快速发展期检测量测设备国产替代正当时，优质龙头迎快速发展期createTime12023 年年 05 月月 18 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅

6、读正文之后的信息披露和重要声明-2-新股研究报告新股研究报告目目录录1、中科飞测：国内检测量测设备龙头，持续快速发展.-4-1.1、国内检测量测设备领先厂商，客户覆盖情况良好.-4-1.2、核心技术人员出身中科院，研发实力强劲.-6-1.3、业务迎来放量期，订单和业绩持续快速增长.-8-2、半导体国产替代大势所趋，检测量测设备国产化空间巨大.-10-2.1、自主可控大势所趋，半导体设备国产化空间依然巨大.-10-2.2、检测量测设备市场规模巨大，光学检测应用最多.-12-2.3、检测量测设备市场美国厂商主导，国产替代空间巨大.-16-3、中科飞测：技术和产品覆盖国内领先，迎来快速发展期.-18