贵金属行业深度：美联储加息即将结束金银价格有望上涨-230517（15页）.pdf

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1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_Author 吴旖婕吴旖婕 Yijie Wu 研究报告 Research

2、 Report 17 May 2023 中国有色金属中国有色金属 China Non-ferrous Metals 贵金属行业深度：美联储加息即将结束，金银价格有望上涨 Precious Metal Industry In-Depth Report:The Federal Reserve Slows Interest Rate Hikes,and the Banking Crisis Boosts Gold and Silver Prices Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 紫金矿业 Outperform 盛新锂能 Outperform 赣锋锂业 Outperform 天

3、山铝业 Outperform 天齐锂业 Outperform 天华超净 Outperform 洛阳钼业 Outperform 横店东磁 Outperform 山东黄金 Outperform 银泰黄金 Outperform 中国铝业 Outperform 驰宏锌锗 Outperform 华友钴业 Outperform 赤峰黄金 Outperform 中金黄金 Outperform 东阳光 Outperform 云铝股份 Outperform 锡业股份 Outperform 中矿资源 Outperform 川能动力 Outperform 永兴材料 Outperform 金力永磁 Outperfor

4、m 石英股份 Outperform 西藏矿业 Outperform 南山铝业 Outperform 盛屯矿业 Outperform 格林美 Outperform 云海金属 Outperform 神火股份 Outperform 立中集团 Outperform 铜陵有色 Outperform 安宁股份 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports Presentation：4 月中国社会融资规模为 122000 亿元，环比下降 77.32%（Chinas April Social Financing down 77.32%MoM to Rmb1.220tr

5、n）(14 May 2023)主要磁材企业经营指标对比（Comparison of Operating Indicators of Major Magnetic Material Enterprises）(5 May 2023)Presentation：3 月智利铜矿产量为 440389 吨，同比下降 3.78%（In February 2023,Chile copper output was 440389 tons,down 3.78%year on year）(30 Apr 2023)(Please see APPENDIX 1 for English summary)通胀回落，通胀回落，

6、美联储加息美联储加息即将结束即将结束，美元指数，美元指数进入下行周期进入下行周期。今年 2月 1 日，美联储宣布加息 25 个基点，是 2022 年 3 月以来加息幅度最小的一次。3 月 22 日，美联储宣布加息 25 个基点，符合预期。5 月 4 日，美联储再次加息 25 个基点，此次加息后美国联邦基金利率提高到 5.00%5.25%的区间。美联储最新点阵图显示，绝大部分美联储委员对 2023 年年底利率的预期为 5.1%，已经没有再次加息的空间，加息周期即将结束，美元指数预期下行，黄金价格有望进一步上涨。欧美银行业危机爆发，欧美银行业危机爆发，避险需求增长避险需求增长。当地时间 3 月 1