储能与电力设备行业2023年中期投资策略：把握高景气赛道布局下一轮周期-230517（41页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告行业策略报告行业策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远储能与电力设备行业2023年中期投资策略把握高景气赛道，布局下一轮周期太平洋证券研究院 新能源团队首席刘强 执业资格证书登记编号：S1190522080001分析师刘淞 执业资格证书登记编号：S11905230300022023年5月17日证券研究报告证券研究报告行业策略报告行业策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远1.储能和新型电力系统是引领新能源下一轮向上周期的重点方向储能和新型电力系统是引领新能源下一轮向上周期的重点方向光储平价将成为引领新能源下一轮向上周期的驱动

2、因素，而储能和新型电力系统是新能源下一轮向上周期的重点投资方向。短周期看，储能由于风光电站大量建设迎来了后周期下的快速增长。长周期看，双碳目标下，新型电力系统建设政策推力加大，电网形态迎来重大变革，催生出储能、电力智能化、特高压、充电桩等领域投资机会。2.国内储能盈利能力有望大幅提升国内储能盈利能力有望大幅提升，海外储能由海外储能由IRAIRA和和REPowerEUREPowerEU持续推动增长持续推动增长国内方面，看好大储强确定性放量机会；共享储能收益模式丰富带动经济性提升；把握工商业储能“0-1”机会。美国方面，IRA法案正式实施为未来十年增长保驾护航；欧洲方面，相关公司一季报提示欧洲户储

3、市场韧性强，持续高增可期，REPowerEU将为欧洲储能市场提高长期动力。逆变器方面，受益储能行业加速放量，看好储能业务占比较高的出口企业。3.新型电力系统建设强驱动新型电力系统建设强驱动，催生智能化催生智能化、特高压特高压、充电桩重点方向建设充电桩重点方向建设智能化方面，“AI+新能源”大势所趋，赋能降本增效与能源转型。特高压方面，年内“4直”核准高确定性，另有“1交5直”加速推进，2023年有望成为特高压大年。充电桩方面，2023年利好政策密集催化，公共桩使用率加速提升，看好龙头公司受益行业上行实现业绩高增。4.受益标的：受益标的：1）储能：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、阳光电源、派能科技、

4、华自科技、科士达、德业股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、普利特2）电力系统：特锐德、绿能慧充、万马股份、盛弘股份、平高电气、思源电气、四方股份、国网信通、朗新科技5.风险提示风险提示下游需求不及预期风险，政策力度不及预期风险，行业竞争加剧风险报告摘要报告摘要4WjWZYmU9YFZkZ0XkW8Z8O9RbRtRpPsQtQiNnNmRfQnMwO6MrQqQMYtQpQxNoPwO证券研究报告证券研究报告行业策略报告行业策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远目录目录ContentContents s1 12 2国内储能盈利能力有望大幅提升国内储能盈利能力有望大幅提升，

5、海外储能由海外储能由IRAIRA和和REPowerEUREPowerEU持续推动增长持续推动增长4 4投资建议与盈利预测投资建议与盈利预测3 3新型电力系统建设加速新型电力系统建设加速，重点关注智能化重点关注智能化、特高压特高压、充电桩投资方向充电桩投资方向5 5风险提示风险提示储能和新型电力系统是下一轮新能源向上周期的重点方向储能和新型电力系统是下一轮新能源向上周期的重点方向证券研究报告证券研究报告行业策略报告行业策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远光储平价将成为引领下一轮向上周期的驱动因素光储平价将成为引领下一轮向上周期的驱动因素，重视储能和新型电力系统投资方向重

6、视储能和新型电力系统投资方向1.1资料来源：资料来源：PVinfolink、上海有色网上海有色网、iFind、太平洋研究院整理太平洋研究院整理图图1：光储主要原材料大幅降价：光储主要原材料大幅降价，截至截至2023年年4月底多晶硅致密月底多晶硅致密料料/电池级碳酸锂较年初已降价电池级碳酸锂较年初已降价25.4%/66.7%资料来源：安永研究资料来源：安永研究、太平洋研究院整理太平洋研究院整理图图2：电网不稳定问题需要加速构建：电网不稳定问题需要加速构建“源网荷储充源网荷储充”协调互动协调互动的新型电力系统的新型电力系统光储平价将成为引领新能源下一轮向上周期的驱动因素光储平价将成为引领新能源下一