航天军工行业周报：重视火箭侧隔热材料产业-260524（15页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 航天军工航天军工 重视火箭侧重视火箭侧隔热材料隔热材料产业产业 华泰研究华泰研究 航天军工航天军工 增持增持 (维持维持)鲍学博鲍学博*研究员 SAC No.S0570525080004 +(86)10 6321 1166 王兴王兴 研究员 SAC No.S0570523070003 SFC No.BUC499 +(86)21 3847 6737 朱雨时朱雨时*研究员 SAC No.S0570521120001 +(86)10 6321 1166 马强马强*，PhD 研究员 SAC No.S057052511000

2、2 +(86)755 8249 2388 田莫充田莫充*研究员 SAC No.S0570523050004 +(86)21 2897 2228 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 国科军工 688543 CH 92.80 买入 航天智造 300446 CH 33.35 买入 航天南湖 688552 CH 64.24 买入 北化股份 002246 CH 29.76 买入 睿创微纳 688002 CH 161.50 买入 国泰集团 603977 CH 15.50 买入 中航光电 002179 CH 45.33 买入 铂力特 68

3、8333 CH 94.35 买入 航宇科技 688239 CH 71.52 买入 航天电器 002025 CH 76.70 买入 航天电子 600879 CH 15.48 买入 航发动力 600893 CH 52.76 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 5 月 24 日中国内地 行业周报（第二十一周）本周观点：本周观点：星舰星舰 V3 试飞成功，重视隔热材料产业链试飞成功，重视隔热材料产业链 根据光明网新闻，美东时间 22 日 18 时 30 分左右，美国太空探索技术公司新一代重型运载火箭“星舰”从得克萨斯州发射升空，实施第 12 次试飞。V3 版“星舰”隔热瓦经过重新设计，进一步提

4、升隔热性能。我们认为隔热是火箭第二级回收的核心难点之一，火箭第二级再入大气层时会产生数千度的高温，需要隔热装置保护火箭外壳和发动机。国内陶瓷隔热瓦及耐高温陶瓷相关单位包括航天 703 所、山东工陶院、中钢洛耐等。纤维增强复合材料方面，上游碳纤维、石英纤维、碳化硅纤维等耐高温、高强度“骨架”材料相关上市公司包括火炬电子、光威复材、中简科技、中复神鹰、菲利华等，中游纤维编织预制体相关上市公司为楚江新材；C/C、C/SiC、SiCf/SiC 复合材料相关上市公司包括中天火箭、华秦科技等。此外，绝热涂层材料也有应用潜力，相关企业包括中钢洛耐、新劲刚、航聚科技（顶固集创参股）等。中长期观点：关注新装备建

5、设周期下的新结构中长期观点：关注新装备建设周期下的新结构 展望“十五五”，国防和军队现代化将实现高质量推进，实现由“量”的增值转向“质”的提升。我们认为，“十五五”期间，我军装备需求将有望在总量稳中有增的情况下出现显著的结构性机会，新增量或将出现在“十五五”规划建议中提到的新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面，建议关注军工新产品和新市场两条主线。重点重点公司公司 新域新质领域建议关注：睿创微纳、国泰集团；军贸板块建议关注：国科军工、航天南湖、北化股份；军转民技术建议关注：航宇科技、航天智造、中航光电、铂力特、航天电器。风险提示：装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新

6、域新质装备推广低于预期等。一周内行业一周内行业走势走势图图 一周行业一周行业内各子板块涨跌图内各子板块涨跌图 一周内一周内各行业涨跌图各行业涨跌图 一周一周涨幅前十公司涨幅前十公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 涨跌幅涨跌幅(%)隆达股份 688231 CH 24.29 天微电子 688511 CH 21.34 星网宇达 002829 CH 19.04 火炬电子 603678 CH 17.27 天秦装备 300922 CH 16.39 鸿远电子 603267 CH 16.15 新雷能 300593 CH 15.49 宏达电子 300726 CH 14.90 振华科技 000733 CH