【研报】计算机行业：云计算专题报告之四在建的数据中心够用了吗？-20200707[23页].pdf

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1、 计算机计算机|证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度 2020 年年 7 月月 7 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 (人民币人民币) 评级评级 宝信软件 600845.SH 56.07 未有评级 数据港 603881.SH 100.94 未有评级 奥飞数据 000977.SZ 38.18 未有评级 浪潮信息 000938.SZ 44.80 买入 紫光股份 300738.SZ 55.62 买入 中科曙光 603019.SH 41.25 未有评级 资料来源：万得，中银证券 以2020年07月06日当地货币收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 从技术走向商

2、业看“中台”投资机会从技术走向商业看“中台”投资机会：数字数字 化转型的下一个千亿战场化转型的下一个千亿战场20191024 云计算专题报告之二云计算专题报告之二：政务云接棒云建设下政务云接棒云建设下 半程半程20181028 2020年年 7月计算机行业观点月计算机行业观点20200630 医疗医疗 IT行业点评行业点评20200621 2020年年 6月计算机行业观点月计算机行业观点20200531 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资具备证券投资咨询业务资格咨询业务资格 计算机计算机 证券分析师：证券分析师：杨思睿杨思睿 (8610)66229321 证券投资咨

3、询业务证书编号：S1300518090001 云计算云计算专题专题报告之报告之四四 在建的数据中心够用了吗？ Table_Summary 数据中心（数据中心（IDC）行业在政策与云计算投资带动下，快速成为未来成长弹性）行业在政策与云计算投资带动下，快速成为未来成长弹性 大、确定性好的赛道。这个千亿级的市场大、确定性好的赛道。这个千亿级的市场迎来新迎来新驱动力驱动力强强劲、供给存在长期劲、供给存在长期 缺口等积极因素。关注行业中具备土地、行业积累和标杆客户的优质企业。缺口等积极因素。关注行业中具备土地、行业积累和标杆客户的优质企业。 支撑评级的要点支撑评级的要点 IDC 行业迎政策与资金双催化。

4、行业迎政策与资金双催化。一季度以来，“新基建”政策细化，数 据中心成为核心内容；进入二季度，以阿里巴巴和腾讯为首的互联网云 厂商分别提出 3年 2000亿和 5年 5000亿的投资计划， 大力加码面向未来 的数据中心建设。IDC行业迅速成为成长性特别明确的一个优质赛道。 IDC 成长驱动力从云到成长驱动力从云到 5G，未来增速有望保持在，未来增速有望保持在 30%以上以上。中国 IDC市 场从 2007年的 35亿元增长到 2019年的 1,562亿元，复合增速高达 37%。 行业传统驱动力是互联网/移动互联网流量红利，流量红利褪去后，在 2020 年时点，云计算和 5G+AI 接棒。上云激活

5、存量 IT 系统需求，5G+AI 催生增量需求。随着 2020年行业预测增速回升，未来的行业增速有望保 持在 30%甚至更高。 各个厂商各个厂商加码加码 IDC 建设后建设后，未来未来 2-3 年的年的市场供应有没有饱和？市场供应有没有饱和？这个问 题重要性在于判断行业增长的持续性以及后续投资策略。我们梳理了 34 家重点 IDC企业的存量机柜数， 约 227万架， 认为现有 IDC资源基本够用， 但区域不均衡；同时，在建和规划 150 万架，增幅达 67%。但是，在估 算下游需求后，我们发现即便有如此大增长，面对 5G 时代的数据存储 和算力需求，仍然远远不够，存在长期缺口。 行业增长巨轮下

6、，哪些企业行业增长巨轮下，哪些企业能够抓住上车，在能够抓住上车，在发展过发展过程中更受益程中更受益？参与 企业包括运营商、互联网云厂商和中立第三方 IDC 企业。一方面，被称 为“数字地产”的 IDC 行业也具备地段等护城河。另一方面，在我们重 点考察的第三方 IDC 服务商中，同时拥有地产资源、行业积累和大客户 的企业最具投资价值；其次是有大客户的企业，因为大客户可配合解决 定制资源选址等问题，同时行业积累可通过收购或建设团队解决。 重点推荐重点推荐 关注专业第三方 IDC 企业，包括宝信软件宝信软件、数数据港据港、奥飞数据奥飞数据。同时， IDC 带动的产业链上游也将受益，如服务器、网络设