计算机行业专题研究：需求复苏有望带动工业软件产业回暖-230509（16页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 计算机计算机 需求复苏有望带动需求复苏有望带动工业软件工业软件产业回暖产业回暖 华泰研究华泰研究 计算机计算机 增持增持 (维持维持)研究员 谢春生谢春生 SAC No.S0570519080006 SFC No.BQZ938 +(86)21 2987 2036 联系人 林海亮林海亮 SAC No.S0570122060076 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 5 月 09 日中国内地 专题研究专题研究 工业软件：工业软件：23 年需求复苏有望带动

2、产业回暖年需求复苏有望带动产业回暖 2022 年报及 23Q1 季报已披露完毕，我们对工业软件板块样本公司进行了梳理。根据我们的统计，2022 年工业软件板块样本公司收入 284.8 亿元，同比增长 19.4%，保持了稳健较快增长。2022 年人员规模同比增速有所放缓，预计 23 年有望迎来利润端进一步改善。我们认为，2023 年工业软件下游需求有望迎来快速恢复，或将带动工业软件板块回暖。伴随着渗透率和国产化提升，工业软件板块有望迎来成长机遇。建议关注核心产业主线的核心标的。2022 年：营收稳健增长，人员扩张放缓年：营收稳健增长，人员扩张放缓 根据我们的统计，2022 年工业软件板块收入为

3、284.8 亿元，同比增长 19.4%，营收增长稳健。其中，营收同比增速较快的公司包括广立微、概伦电子、中控技术、索辰科技、华大九天等，主要集中在 EDA、CAE 等研发设计领域。我们认为，随着疫情逐步好转，23 年板块营收同比增速有望逐步提升。2022年工业软件板块销售、管理、研发费用率分别为 8.1%、4.2%、14.3%，分别同比变动-0.2、-0.1、1.0pct。其中，研发费用率同比上行，符合工业软件板块高研发投入特征，为未来跨产品线扩张、跨垂直领域扩张奠定基础。从员工规模来看，2022 年板块员工总数同比增长 16.8%，同比增速有所放缓。23Q1：开启成长新周期开启成长新周期 2

4、2Q1-23Q1 板块收入同比增速分别为：30.3%、6.8%、10.7%、28.9%、15.9%。其中，23Q1 营收同比增速较快的公司包括华大九天、概伦电子、广立微、中控技术、柏楚电子、中望软件等，主要集中在研发设计及生产控制领域，预计主因上述领域软件渗透率较低，渗透率提升速度较快，带动板块公司营收高增长。23Q1 工业软件板块销售、管理、研发费用率分别同比变动-0.1、0.2、4.2pct，基本延续 2022 年趋势，研发力度保持在较高水平。我们认为，随着疫情影响逐渐消退，工业软件板块有望开启成长新周期，营收同比增速回升有望带动盈利逐季改善。展望全年展望全年：看好下游需求复苏带来的产业机

5、遇看好下游需求复苏带来的产业机遇 我们认为 2023 年工业软件下游需求有望迎来快速恢复，或将带动工业软件市场回暖。具体来看，重点关注：1）工业生产活动的恢复情况；2）数字化转型&数据要素的应用；3）工业软件企业订单交付情况。产业复苏的基础之上，我们认为 2023 年国内工业软件渗透率、国产化率有望实现快速提升。据工信部数据，我国工业软件渗透率大多低于 30%，渗透率提升空间较大。此外，据工信部数据，2020 年国内研发设计环节工业软件国产化率 5%，生产制造环节国产化率 50%。我们认为，随着工业自主可控加速推进，国内工业软件国产化率有望实现快速增长。产业链梳理：关注产业变革核心环节产业链梳

6、理：关注产业变革核心环节 我们认为，工业正在经历产业变革：1）在核心底层领域：面临国产化的需求，产业格局带来重大变化。2）基础架构方面：工业未来有望进入底层架构的软硬解耦/软硬分离的阶段，工业 IT 基础架构将会重大变化。3）下一代的工业数字化载体：工业互联网的落地。产业变革之下，核心环节公司或将率先受益。工业软件产业链相关公司包括：1）工具软件（CAD&CAE）：中望软件、霍莱沃、盈建科、索辰科技、广联达；2）运控控制（CAD&CAM&PLC）：柏楚电子、东土科技；3）流程控制（流程仿真&AI 运维）：中控技术、宝信软件；4）生成控制：鼎捷软件、能科科技、赛意信息。风险提示：宏观经济波动、技