电子行业专题研究：行业持续去库存周期复苏创新成长-230507（19页）.pdf

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1、 1 Ta行业报告行业报告行业专题研究行业专题研究 电子电子 行业持续去库存，周期复苏创新成长行业持续去库存，周期复苏创新成长 电子行业指数电子行业指数2 23 3Q Q1 1大幅反弹大幅反弹 电子行业23Q1取得收入5617亿元，同比下降6.43%；归母净利润129亿元，同比下降55.34%。申万电子行业指数2023Q1涨跌幅为15.50%，排名第4，细分板块全面上涨。功率板块功率板块库存仍居高位，新能源领域维持高景气度库存仍居高位，新能源领域维持高景气度 功率半导体板块2023Q1仍然处于库存去化周期中，改善力度相对有限。2023Q1功率半导体（含碳化硅）的库存约为317.32亿元，环比下

2、降约0.60%。而斯达半导、宏微科技等公司受新能源领域需求支撑，仍然取得较好业绩。模拟和数字芯片存货环比改善模拟和数字芯片存货环比改善 2022年手机、PC、家电等消费电子需求维持疲软，模拟和数字芯片类厂商普遍库存高企，但22年底至23年一季度，库存逐步开始去化，2023Q1板块库存环比下滑约5.87%。设备在手订单充裕有望持续高增长，材料前设备在手订单充裕有望持续高增长，材料前低低后后高高景气度逐渐回暖景气度逐渐回暖 2022年，受下游需求及国内企业产品竞争优势提升，国产设备市占率进一步提升，设备行业实现营收364.67亿元，同比大幅增长53.96%；材料行业产品竞争力逐渐提高，实现营业收入

3、510.73亿元，同比增长12.01%。展望2023年，国产设备厂商在手订单充足，业绩有望继续较大幅度增长；材料行业前低后高，景气度有望随着晶圆厂稼动率提升逐季回暖。投资建议投资建议 建议关注算力芯片厂商寒武纪/海光信息/龙芯中科/紫光国微等，IP核厂商芯原股份/国芯科技等，封测环节长电科技/伟测科技/通富微电等，设备材料厂商北方华创/富创精密/雅克科技等。AI音箱未来有望成为人工智能终端交互入口，建议关注全志科技/炬芯科技/瑞芯微/晶晨股份/中科蓝讯/恒玄科技等。周期复苏线，建议关注存储板块北京君正/江波龙/兆易创新/普冉股份/东芯股份/澜起科技等，以及LED芯片板块的兆驰股份/三安光电等。

4、风险提示：风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；智能手机等产品出货量低于预期；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。重点推荐标的：重点推荐标的：简称简称 EPSEPS PEPE CAGRCAGR-3 3 评级评级 20202 23 3E E 20202 24 4E E 20202 25 5E E 20202 23 3E E 20202 24 4E E 20202 25 5E E 紫光国微 4.03 5.12 6.36 25 20 16 18.27%买入 国芯科技 0.94 1.52 2.07 64 40 29 67.89%买入 兆驰股份 0.38 0.50 0.62 12 9 7 25.42%

5、买入 艾为电子 3.74 4.72 24 19 买入 芯朋微 1.61 2.48 3.23 42 27 21 46.24%买入 纳芯微 5.55 7.65 50 36 买入 富创精密 4.56 6.39 8.41 86 61 47 26.95%雅克科技 2.02 2.67 34 25 买入 思特威-W 2.08 2.88 25 18 买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2023 年 5 月 5 日收盘价 证券研究报告 2023 年 05 月 07 日 投资建议：投资建议：强于大市(维持评级)上次建议：上次建议：强于大市 相对大盘走势相对大盘走势 Table_Fir

6、st|Table_Author 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱： 分析师：王晔 执业证书编号：S0590521070004 邮箱： Table_First|Table_Contacter 相关报告相关报告 1、电子：短期复苏逐步验证，中长期成长已开启2023.05.07 2、电子：板块回调，设备业绩逆势高增长2023.05.02 3、电子基金重仓持续回升，海康重回第一大重仓电子2023.04.25 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业专题研究行业报告行业专题研究 正文目录正文目录 1.1.电子板块电子板块 20232023