阿尔特-公司研究报告-AI赋能汽车设计降本增效研发+制造双轮驱动扬帆出海！-230507（32页）.pdf

《阿尔特-公司研究报告-AI赋能汽车设计降本增效研发+制造双轮驱动扬帆出海！-230507（32页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《阿尔特-公司研究报告-AI赋能汽车设计降本增效研发+制造双轮驱动扬帆出海！-230507（32页）.pdf（32页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 公司公司报告报告|公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 阿尔特阿尔特（300825）证券证券研究报告研究报告 2023 年年 05 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业 汽车/汽车服务 6 个月评级个月评级 买入（维持评级）当前当前价格价格 11.7 元 目标目标价格价格 19.1 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)501.42 流通A股股本(百万股)479.21 A 股总市值(百万元)5,866.58 流通A股市值(百万元)5,606.74 每股净资产(元)4.77 资产负债率(%)23.28 一年内最高/最低(元)21.56/10.80

2、作者作者 吴立吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 于特于特 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050003 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 阿尔特-公司点评:携 TRUCK MAD和 RUBIK.X 亮相广州车展，用前沿概念推动出行方式变革 2023-01-03 2 阿尔特-季报点评:恒大汽车订单或短期影响公司收入，新能源整车设计服务龙头不改长期增长 2021-10-18 3 阿尔特-半年报点评:21H1 扣非归母净利+183%yoy，进入业绩加速释放期 2021-08-31 股价股价走势走势 AI 赋能汽车设计降本增效，研发赋能汽车设计降本

3、增效，研发+制造双轮驱动扬帆出海！制造双轮驱动扬帆出海！深深耕全流程整车研发设计，研发耕全流程整车研发设计，研发+制造制造+出海多轮驱动出海多轮驱动 公司是中国的最大独立汽车研发公司。自 2007 年成立以来，公司专注于整车及平台全流程研发；2014 年，基于多年为主机厂研发的 know-how，公司开始从设计向核心零部件研发制造延伸；2023 年起，公司紧抓新能源出海机遇，打造技术+供应链出海模式，研发+制造+出海驱动的成长路径清晰！看点一：电动智能浪潮推动汽车设计行业量价齐升，看点一：电动智能浪潮推动汽车设计行业量价齐升，AI 赋能有望降本增效赋能有望降本增效 电动智能浪潮推动车型迭代加速

4、并推高单车型研发投入，汽车设计量价齐升。公司整车研发设计覆盖全产业链，新能源汽车收入占比近 90%。客户客户方面，方面，公司已为 80 余家客户开发近 400 款车型，已服务自主品牌如一汽、东风、北汽、吉利等，新势力如小鹏、蔚来、合众等，合资品牌如东风本田、一汽大众等。AI 有望有望赋能公司降本增效，赋能公司降本增效，公司已利用 midjourney 等工具辅助研发，据我们测算，据我们测算，在在 AI 赋能下，赋能下，公司公司乐观情况下乐观情况下人均创收有人均创收有望由望由 69.68 万元提升至万元提升至 89.34 万元，净利率有望由万元，净利率有望由 15.54%提升至提升至 26.55

5、%。看点二：核心零部件制造看点二：核心零部件制造+智能化平台布局，产品逐步进入收获期智能化平台布局，产品逐步进入收获期 公司基于整车研发设计公司基于整车研发设计 know-how 向向零部件零部件制造延伸，制造延伸，DHT 变速箱总成（耦合器）已实现量产，并为上通五量产供货；V6 发动机已为北汽 BJ80配套，下一代产品发力混动商用市场。此外，此外，公司紧抓智能化趋势：公司紧抓智能化趋势：2022年 8 月，公司自研 SOA 开发者平台上线；聚焦 L3 以上智驾解决方案，已向客户提供 ACC、AEB 等车型智能化升级服务；动力域控等产品于 2023年起将陆续完成研发并进入量产期。2023 年公

6、司成为国内首家加入AUTOSAR 高级合作伙伴的独立汽车设计公司，汽车软件开发实力获国际认可。从整车设计到零部件制造，公司有望驶入成长快车道。从整车设计到零部件制造，公司有望驶入成长快车道。看点三：看点三：技术技术+供应链出海模式供应链出海模式，打造业绩增长新引擎，打造业绩增长新引擎 海外方面，海外方面，新能源汽车市场相比国内尚处起步阶段，但政策频出、转型目标明确。公司坚定公司坚定 Tier0.5 定位定位，打造技术打造技术+供应链出海模式供应链出海模式：22 年 11月公司投资日本上市公司大和工业，为公司提供国际业务平台；23 年 2月子公司与某国内领先上市主机厂签署合作意向书，就某新能源车