吉利汽车-0175.HK-港股公司研究报告：2026年4月销量点评：2026年4月销量同比持平-260507（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 海外公司海外公司(中国香港中国香港)证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.07 2026 年年 4 月销量同比持平月销量同比持平 吉利汽车吉利汽车(0175)Table_Industry 可选消费品 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_CurPrice 当前价格(港元)：22.56 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(港元)15.13-24.98 当前股本(百万股)10,846 当前市值(百万港元)244,675 Table_Report 相关报告相关报

2、告 2026 年一季度稳健向上增长2026.04.29 2025 年营收利润双增，实现高质量增长2026.03.19 2026 年销量稳健开局2026.03.03 吉利汽车 2026 年 4 月销量点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 王猛(分析师)021-23185692 S0880525040016 刘一鸣(分析师)021-23154145 S0880525040050 张觉尹(分析师)021-23185705 S0880525040057 本报告导读：本报告导读：2026 年销量目标年销量目标 345 万辆万辆，我们判断公司将超额完成我们判断公司将超额完成，同时高

3、端车，同时高端车、出口将显著提出口将显著提升公司盈利能力升公司盈利能力，我们我们对对 2026 年年的的经营业绩持乐观经营业绩持乐观态度态度。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议。我们认为“智能吉利 2025”战略大获成功，大幅提升了公司的全球竞争力，新的战略目标有望带领公司达成更高的成就。综合考虑公司强劲的发展势头和出色的经营管理能力，我们预计 2026-2028 年的归母净利润分别为 214.9 亿元、291.8 亿元、389.0 亿元，EPS 分别为 1.98 元、2.69 元、3.59 元，给予 2026 年 15 倍 PE，对应目标价 34.17 港元（以

4、 2026 年 5 月 6 日为准，按 1 港元=0.8693人民币），维持“增持”评级。2026 年年 4 月销量同比持平月销量同比持平。2026 年 4 月吉利汽车销量 23.5 万辆，同比持平。其中新能源销量 13.6 万辆，包括纯电动 7.5 万辆和插电式混动 6.1 万辆，分别同比下滑 19%和同比增长 83%。分品牌看，吉利品牌销量 18.1 万辆，同比下滑 6%，领克品牌 2.3 万辆，同比下降 18%，极氪品牌 3.2 万辆，同比增长 132%。海外出口 8.3 万辆，同比增长 245%。2026 年年 1-4 月月销量同比增长销量同比增长 1%。2026 年 1-4 月吉利汽

5、车销量 94.5万辆，同比增长 1%。其中新能源销量 50.5 万辆，包括纯电动 28.1万辆和插电式混动 22.3 万辆，分别同比下滑 15%和同比增长 67%。分品牌看，吉利品牌销量 73.1 万辆，同比下滑 7%，领克品牌 10.4万辆，同比增长 4%，极氪品牌 10.9 万辆，同比增长 97%。海外出口 28.6 万辆，同比增长 151%。2026 年年全年销量目标全年销量目标 345 万辆万辆。2026 年销量目标 345 万辆，较 2025年总销量实现增长 14%，其中新能源销量目标 222 万辆，较 2025 年新能源总销量实现 32%。分品牌，吉利品牌销量目标 275 万辆，领

6、克品牌 40 万辆，极氪品牌 30 万辆。我们认为公司制定的销量目标相对保守，有望超额完成。风险提示：风险提示：新车销量风险，价格战风险，原材料涨价风险。财务摘要财务摘要(百万百万人民币人民币)2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入 240,194 345,232 462,615 598,515 742,515 (+/-)%34.0%43.7%34.0%29.4%24.1%毛利润 38,201 57,347 79,107 104,142 131,425 净利润 16,488 16,852 21,490 29,176 38,898 (+/-)%219.2%2.2%