【信达期货】碳酸锂早报：Lc盘面减仓大跌，下游成交积极近1万吨-260520（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款 1 期货研究报告期货研究报告 商品研究 碳酸锂早报 走势评级：走势评级：碳酸锂碳酸锂震荡震荡 张岱玮有色分析师 从业资格证号：F03107229 投资咨询证号：Z0021531 联系电话：0571-28132630 邮箱： 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼 邮编：311200 Lc 盘面减仓大跌，下游成交积极近 1 万吨 报告日期：2026 年 5 月 20 日 报告内容摘要报告内容摘要:资讯资讯：1.国轩高科在投资者关系活动中表示，截至目前，公司已完成2GWh 全固态

2、电池量产线的设计工作，当前正积极推动上游供应链降本，尤其是推动硫化锂固态电解质的产业化降本，并以此为基础，力求在可控的成本范围内组织起量产能力；2.天华新能（300390.SZ）5 月 18 日在投资者互动平台表示，公司在尼日利亚持有多宗锂矿矿业权并建有配套选矿工厂，且按规划有序正常生产；同时根据公司稳健经营的原则，公司将分步推进后续开发工作，以保障锂矿资源的稳定供应。盘面：盘面：昨日 lc 大幅下跌，近月合约跌破 18 万元关口。盘面受到海外矿山复产消息的影响，表现较弱，但是市场却在下跌过程中积极备货，昨日成交接近 1 万吨。市场目前在等待周四 smm 调整数据样本统计口径后的库存情况，结合

3、目前大量新增仓单，市场对于新增 2 万吨库存依旧存在担忧。供给供给：澳洲 Greenbushes 下调全年产量 11%，Core 的复产发货到四季度慢于市场预期；非洲马里国内局势动荡，虽未直接波及当地锂矿生产，但是局势尚未停息存在不确定性；枧下窝矿复产进度偏慢或延迟到四季度，以及其余江西云母矿存在换证停产的预期，使得供给侧存在减量的现实和预期。需求需求：下游 5 月排产或创下历史新高，4 月周度累库开始改善，5 月或出现月度的去库。库存与结构库存与结构：产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势，当前库存结构较去年同期更为健康。但是远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下

4、滑的定价，表现为近强远弱的格局。结论：结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著 策略建议：策略建议：高点适当减仓 风险提示风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款 2 1.1.锂产业链价格跟踪（日度）锂产业链价格跟踪（日度）图 1:锂产业链价格跟踪（日度）产品产品单位单位2026/5/82026/5/8变动变动涨跌幅涨跌幅电池级碳酸锂（99.5%）万元/吨19.0500.3001.60%工业级碳酸锂（99.2%）万元/吨18.6000.3001.64%电池级氢氧化锂（56.5%）万元/吨17.750.301.72%工业级氢氧化锂（56.5%）万元/吨

5、16.600.301.84%三元材料NCM523万元/吨20.500.090.44%三元材料NCM622万元/吨20.340.050.25%三元材料NCM811万元/吨22.400.080.36%磷酸铁锂万元/吨6.430.071.14%钴酸锂（60%,4.4V）万元/吨39.500.000.00%锰酸锂万元/吨6.150.000.00%六氟磷酸锂万元/吨10.000.101.01%三元用电解液万元/吨2.900.000.00%磷酸铁锂用电解液万元/吨2.720.000.00%锰酸锂用电解液万元/吨2.150.000.00%锂辉石精矿（SC6.0）美元/吨2752.0022.000.81%锂云

6、母（Li2O：1.52.0）元/吨4480.0080.001.82%锂云母（Li2O：2.02.5）元/吨6280.0090.001.45%数据来源：SMM,信达期货研究所 2.基差、价差基差、价差 图 2：基差 图 3：碳酸锂月间价差-10000-8000-6000-4000-2000020004000600080005600076000960001160001360001560001760001960002160002026-03-122026-05-12基差基差均价结算价 100000120000140000160000180000200000220000123456789月间结构202