汽车行业2023年上海车展复盘：战略单品集体亮相自主崛起势不可挡-230428（24页）.pdf

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1、2023 年上海车展复盘 战略单品集体亮相，自主崛起势不可挡行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业报告 汽车 2023 年 04 月 28 日 强于大市（维持）强于大市（维持）行情走势图行情走势图 证券分析师证券分析师 王德安王德安 投资咨询资格编号S1060511010006 BQV509 WANGDEAN 研究助理研究助理 王跟海王跟海 一般证券从业资格编号 S1060121070063 WANGGENHAI 平安观点：各品牌战略大单品集体亮相上海车展。各品牌战略大单品集体亮相上海车展。自主新能源车

2、成为车展的绝对主角，大部分重磅车型聚焦主流价格带，且对标目前在售的热门新能源车型。插混方面，长城魏牌蓝山对标理想 L8，上市后终端试驾火热，哈弗枭龙MAX对标宋 Plus DMi。极氪通过极氪 X实现品牌价格下探，扩大用户范围。吉利银河 L7 亦对标宋 Plus DMi，由于宋 Plus DMi 改款车型暂未上市，因此哈弗枭龙 MAX 和吉利银河 L7 价格牌暂未亮明。长安深蓝全新 SUV S7 亮相，具备爆款潜力。纯电方面，埃安品牌上探的关键车型昊铂 HyperGT 开启预售，将直接对标 Model 3。小鹏 G6 是其扶摇架构下的首款车型，对标 Model Y。比亚迪于车展发布多款重磅车型

3、，A0 级纯电代步车预售表现强劲，高端品牌腾势、仰望也获得市场高度关注，比亚迪在 23 年通过推出冠军版车型不断降低新能源车的门槛。随着 23 年二季度大量重磅新车陆续交付，以及电池成本改善加速各价格带油电平价趋势，新能源车渗透率将快速提升，维持 23 年新能源车销量 900950 万台的预测。抢滩智能驾驶赛道，补能体系再提速。抢滩智能驾驶赛道，补能体系再提速。城市场景导航辅助将在多个城市落地：目前华为、小鹏、理想均有较明确的落地节奏。新势力聚焦补能体系布局：理想汽车发布了纯电解决方案，通过对关键技术的自研，理想的纯电车有望做到与增程车相同的价格。蔚来继续扩大在换电领域的优势，2023 年将新

4、增1000 座换电站。小鹏发布了全新的技术架构 SEPA 2.0 扶摇，继续突出其智能标签。长安则在车展期间发布了其最新的海外战略。投资建议：投资建议：2023 年特斯拉降价保量的大背景下，自主纯电车型竞争环境友好度或逊于插混车，我们建议重点关注混动车型丰富及混动渠道变革较快的车企，推荐长安汽车、吉利汽车（0175.HK）、理想汽车（2015.HK）、长城汽车。推荐受益于国内外行业复苏及电池降本的客车龙头宇通客车。供应链方面优选发展空间确定、当前渗透率较低、用户感知度较高的赛道，如抬头显、空气悬架、域控制器等，推荐受益于自主品牌份额提升的配件标的，如华阳集团、中鼎股份、华域汽车等。风险提示：风

5、险提示：1）国内宏观经济恢复可能不达预期，导致汽车消费需求不足；2）由于国家之间的政治、文化冲突，以及全球经济的衰退，可能导致汽车出口销量不达预期；3）车企的新能源渠道变革速度较慢，新推出的车型销量可能不达预期；4）汽车行业价格战可能继续，导致车企盈利能力承压。证券研究报告请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。汽车行业深度报告 2/24 股票名称股票名称 股票代码股票代码 股票价格股票价格 EPS P/E 评级评级 2023-04-27 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 20

6、25E 长安汽车 000625.SZ 11.19 0.79 0.67 0.89 1.10 14.2 16.8 12.6 10.2 推荐 吉利汽车 0175.HK 8.59 0.52 0.54 0.68 0.79 16.4 15.9 12.6 10.8 推荐 长城汽车 601633.SH 27.24 0.97 0.61 1.02 1.26 28.0 44.9 26.7 21.6 推荐 理想汽车 2015.HK 79.26-0.970.82 2.66 5.42-82.196.7 29.8 14.6 推荐 宇通客车 600066.SH 13.70 0.34 0.68 0.70 0.85 40.0 2