【中邮证券】铜牛信息（300895）-北京市稀缺算力资源，北京数据集团控股赋能-260515（5页）.pdf

1、 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：计算机|公司点评报告 股票投资评级股票投资评级 买入买入|维持维持 个股表现个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况公司基本情况 最新收盘价（元）最新收盘价（元）75.59 总股本总股本/流通股本（亿股）流通股本（亿股）1.41/1.38 总市值总市值/流通市值（亿元）流通市值（亿元）106/104 52 周内最高周内最高/最低价最低价 76.34/40.68 资产负债率资产负债率(%)15.7%市盈率市盈率-136.15 第一大股东第一大股东 北京时尚控股有限责任公司 研究所研究所 分析师:孙业亮 SAC

2、 登记编号:S1340522110002 Email: 分析师:刘聪颖 SAC 登记编号:S1340525100001 Email: 铜牛信息铜牛信息(300895300895)北京北京市市稀缺稀缺算力资源，算力资源，北京数据集团北京数据集团控股控股赋能赋能 投资要点投资要点 北京市北京市稀缺稀缺算力算力资源资源，精准精准卡位卡位优势优势区位。区位。北京市紧扣北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027 年）等专项政策，强调加快重点智算中心布局建设，提升算力基础设施能效标准，鼓励存量数据中心转型升级为智算中心，支持存量数据中心进行绿色节能改造，推进低效存量数据中心腾退疏解。公司现有数据中

3、心布局于核心区域和经济重点发展区域，其中天坛数据中心位于北京市二环内、CBD 数据中心位于北京中央商务区、国门数据中心位于北京市三环内，这些区域周边聚集了大量的金融、商业服务、跨国公司总部、国际知名服务机构、要素交易市场、大型国有企业总部等高端客户，为公司业务拓展提供了较为丰富的目标客户资源，也为公司紧跟 IDC、云计算和信息系统集成行业的技术与应用模式最新发展动态，提供了最佳地缘优势，通过精准卡位优势区位，持续夯实资源储备，在核心区域形成品质优良的数据中心资源储备，为公司长期稳健发展奠定了坚实基础。控股股东变更落地，控股股东变更落地，北京数据集团北京数据集团入主。入主。近期，公司控股股东由北

4、京时尚控股变更为北京数据集团完成过户登记，新控股股东将为铜牛信息带来资金、客户资源和项目的全面支持，数据集团出资方为资金实力雄厚的国资公司，资金筹措能力远强于原来的大股东，能够解决铜牛密云智算项目的资金问题；同时，铜牛信息依托北京数据集团的资源，更容易获得能耗指标等稀缺资源。密云项目密云项目贡献贡献近期近期主要主要业绩业绩增量。增量。公司正在筹建的“方恒科技超算与金融云计算基地项目”（即密云项目），占地面积超过六万平米以上，建设完成后将部署超过六千个高性能机柜，形成集约化的大型互联网综合服务平台，提供包括云数据中心服务、云平台服务、综合算力服务等多种服务模式，满足政府事业单位、国资企业、金融证

5、券行业及互联网行业等客户在云平台和综合算力服务等多种业务类型上日益增长的需求。互联网数据中心及云平台信息系统集成业务稳步推进互联网数据中心及云平台信息系统集成业务稳步推进。公司依托多年深耕行业所积淀的核心技术实力、成熟可靠的整体解决方案、持续迭代优化的技术体系，以及经验丰富、结构稳定的专业技术团队，以国资企业、政府及事业单位、商业金融机构、互联网及数字化企业为核心目标客户，紧密围绕行业发展趋势与下游数字化、智能化转型需求，精准把握市场机遇，重点发力云平台集成、工业互联网集成、数字化场景落地等高附加值业务方向，不断拓宽服务边界、提升方案能力与项目交付水平，为各类客户高质量推进数字化转型提供坚实支

6、撑，在保障项目高质量交付的同时，持续巩固并维持稳定的毛利率水平，为公司整体经营效益提供了坚实支撑。-10%-2%6%14%22%30%38%46%54%62%2025-052025-072025-102025-122026-022026-05铜牛信息计算机发布时间：2026-05-15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 投资建议投资建议 预计公司 2026-2028 年分别实现营收 3.38、4.47、6.06 亿元，同比增速分别为 29.97%、32.24%、35.43%；预计分别实现归母净利润-902、504、1299 万元，基本每股收益分别为-0.06、0.04、0.09 元，维持“