【华泰期货】甲醇日报：甲醇处于去库现实及远期复工的矛盾中-260515（11页）.pdf

1、甲醇甲醇日报日报|20262026-0505-1515 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 甲醇处于去库现实及远期复工的矛盾中甲醇处于去库现实及远期复工的矛盾中 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤560元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1058元/吨（-10）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2653元/吨（-10），内蒙北线基差393元/吨（+36），内蒙南线2680元/吨（+0）；山东临沂2965元/吨（-5），鲁南基差305元/吨（+41）；河南2815元/吨（-10），河南基差155元/吨（+36）；河北28

2、80元/吨（+0），河北基差280元/吨（+46）。隆众内地工厂库存363800吨（-40800），西北工厂库存204700吨（-32500）；隆众内地工厂待发订单225025吨（+33955），西北工厂待发订单98800吨（+16600）。港口方面：太仓甲醇3097元/吨（-28），太仓基差237元/吨（+18），CFR中国392美元/吨（-3），华东进口价差-115元/吨（+15），常州甲醇3090元/吨；广东甲醇3180元/吨（-20），广东基差320元/吨（+26）。隆众港口总库存796800吨（-125200），江苏港口库存503400吨（-53500），浙江港口库存164100吨（

3、-61600），广东港口库存92000吨（-5500）；下游MTO开工率85.79%（+0.01%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差-3元/吨（+10），太仓-内蒙-550价差-106元/吨（-18），太仓-鲁南-250价差-118元/吨（-23）；鲁南-太仓-100价差-232元/吨（+23）；广东-华东-180价差-97元/吨（+8）；华东-川渝-200价差152元/吨（-28）。市场分析市场分析 伊朗拒绝了美国提出的方案，伊朗坚持14点提案；美国打击伊朗革命卫队资金网络，且将将12家公司和个人列入黑名单，理由是帮助促成伊朗革命卫队的原油销售。美伊关系仍紧张。港口方面。港口继续快速去

4、库，短期到港维持低位，港口短期仍是去库现实。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher仍处于低负荷状态，等待伊朗装船量的实际回升，而但目前2609合约深度贴水，反映远期伊朗供应回升的预期。斯尔邦MTO计划5月底停车，兴兴MTO仍处于检修停车状态，6月原去库幅度将有所缩减。煤头甲醇开工开始回落，5月中下旬新疆集中检修。内地工厂库存回落，待发订单低位回升，但传统下游表现仍一般，甲醛开工仍处于淡季偏低；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工进一步回落；MTBE利润偏低，开工进一步回落。策略策略 单边：谨慎逢低做多套保 跨期：无 跨品种：无 风险风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊

5、朗甲醇装置复工速率 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 甲醇甲醇日报日报|20262026-0505-1515 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、甲醇基差&跨期结构.3 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.6 三、甲醇开工、库存.7 四、地区价差.7 五、传统下游利润.8 图表图表 图图1 1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：甲醇分地区现货甲醇分地区现货-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：太仓甲醇太仓甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图

6、图4 4：鲁南甲醇鲁南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图5 5：内蒙北线甲醇内蒙北线甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图6 6：河南甲醇河南甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图7 7：河北甲醇河北甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：广东甲醇广东甲醇-主力期货主力期货 基差基差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：甲醇甲醇01期货合约期货合约-甲醇甲醇05期货合约期货合约 价差价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图1010：甲醇甲醇05期货合约期货合约-甲醇甲醇0