【东吴证券】计算机行业深度报告：AI专题研究——阿里：从千问开源生态到超级AI云，或将重构商业基础设施-260514（25页）.pdf

1、计算机行业深度报告AI专题研究阿里：从千问开源生态到超级AI云，或将重构商业基础设施阿里mathbfAI战略完成顶层重构，目标指向下一代商业操作系统。在AI产业由技术验证迈向规模化商业落地的阶段，阿里巴巴将人工智能确立为未来十年最核心增长引擎，战略定位由“技术赋能”升级为“战略核心”。其AI布局深度锚定电商、本地生活、出行、支付、企业协作和云服务等商业基本盘，形成“AI重构自有商业生态、AI云成为商业化主轴、全栈自主可控技术构建护城河”三大核心锚点。阿里最终目标指向超级人工智能（ASI），并规划“智能涌现自主行动自我迭代”三阶段路径，当前正处于AI自主行动规模化落地阶段。千问开源生态与超级AI

2、云构成战略双支点，云业务成为AI商业化核心主轴。阿里提出两大核心判断：大模型是下一代操作系统，超级AI云是下一代AI超级计算机。千问坚定开源路线，致力于成为“AI时代的Android”；阿里云则整合芯片、网络、存储、数据库、容器、模型服务和Agent平台，打造面向AI时代的基础设施体系。随着大模型训练、推理、Agent开发和行业应用部署需求持续增长，阿里云正从传统云计算服务商升级为模型服务、算力服务和企业智能化基础设施提供商，AI相关产品收入连续十个季度实现三位数增长，MaaS平台成新增长引擎。高强度Capex与组织架构调整，为mathbfAI战略落地提供核心支撑。阿里计划2026-2028年

3、投入至少3800亿元用于云计算和AI基础设施建设，规模超过20152025年云和AI相关投入总和；2024年9月至2025年9月已投入约1200亿元，主要投向AI服务器与智算数据中心、云基础设施、自研芯片、模型服务平台和行业解决方案。组织层面，阿里形成“通义实验室+阿里云智能+平头哥半导体”的“通云哥”协同架构，实现“芯片研发大模型训练云服务商业化应用场景落地”的全链路闭环。全栈式mathbfAI生态能力稀缺，阿里形成从芯片、云、模型到应用的完整闭环。底层算力方面，平头哥已构建覆盖训练、推理、云端和端侧的芯片矩阵，真武810E通用GPU进入规模化生产，并已在阿里云实现多个万卡集群部署。模型层方

4、面，千问体系覆盖通用语言、多模态、代码、智能体和开源模型，形成多层次矩阵。平台层方面，魔搭ModelScope服务个人开发者，阿里云百炼面向企业客户提供模型调用、智能体编排、知识库构建、训练部署等能力。相较单一模型厂商，阿里的核心优势在于具备“底层算力+基座模型+开发平台+商业场景”的端到端交付能力。mathbfAI商业化形成mathbfT_0B为核心、mathbfToC为增量的双线推进格局：ToB是阿里AI商业化核心基本盘，阿里云、百炼、钉钉和悟空共同构成企业级AI落地体系。悟空定位于企业级AI原生执行平台，能够基于千问大模型理解任务、拆解流程、调用钉钉与阿里生态skills，并在权限控制和

5、沙箱机制下完成企业工作流。ToC，千问App深度连接淘宝天猫、淘宝闪购、高德、飞猪、支付宝等生态业务，使自然语言交互直接转化为购物、出行、票务、本地生活等订单履约，具备成为AI时代新消费入口的潜力。投资建议：建议关注阿里AI生态四大受益方向。（1）阿里AI应用：阿里巴巴-SW、恒生电子、石基信息、千方科技、朗新科技、分众传媒、大麦娱乐；（2）阿里系算力基础设施：数据港、杭钢股份、润建股份；（3）算力租赁：宏景科技、协创数据；（4）阿福健康大模型相关医疗AI：阿里健康、卫宁健康、美年健康、华人健康。相关研究1.阿里巴巴AI战略顶层定位与终极目标在全球人工智能产业从技术验证期全面迈入规模化商业落地

6、期的关键节点，阿里巴巴集团将人工智能确立为未来十年最核心的增长引擎，完成了从“技术赋能”到“战略核心”的定位跃迁。自2023年9月吴泳铭执掌集团并兼任云智能集团CEO以来，阿里巴巴重构了AI战略的顶层设计，打破了此前技术研发与商业场景割裂的布局模式，形成了以“产业AGI为核心路径、高性能云基础设施为坚实底座、全栈技术能力为支撑、商业生态闭环为壁垒”的完整战略体系。其最终目标是打造由AI驱动、依托于全球领先云基础设施的下一代商业操作系统。阿里的AI战略聚焦两大核心路径：一是通过千问的开源生态，致力于将其打造成“AI时代的Android”；二是持续构建“超级AI云”，将其作为支撑AI时代算力需求的