【国贸期货】黄金（Au）专题报告：全球及中国黄金2026年一季度供需数据解析-260512（9页）.pdf

1、 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号号 全球及中国全球及中国黄金黄金 20262026 年年一季度一季度供需数据解析供需数据解析 黄金（黄金（AuAu）报告日期报告日期 2022026 6-5 5-1212 专题报告专题报告 20262026 年一季度全球黄金市场呈现年一季度全球黄金市场呈现供给供给增长增长、需求需求下降下降的格局。的格局。供应方面，一季度全球黄金总供应量同比增长约 2.1%至 1230.9吨，但因矿产金产量下滑，创去年二季度以来最低水平。需求方面，一季度全球黄金总需求量（不含场外交易）同比下降约9.1%至 1195.9 吨，创去年二季度

2、以来新低。其中，受抑于高金价，金饰消费需求持续承压，同比下降 23.4%至 299.7 吨，创2020 年二季度以来最低水平；科技用金受益于人工智能等相关应用的持续增长，需求保持稳定，同比增长约 1.5%至 81.6 吨。投资需求方面，受到金价剧烈调整影响有所降温，同比下降约 5.0%至 535.6 吨，但分项表现分化较大。其中实物金条消费量高达 397.7 吨，同比增长约 50.1%，为历史高位水平；而黄金 ETF 在 3 月遭遇流动性挤兑大幅流出，使得一季度净流入规模仅约 62 吨，创 2024 年四季度以来新低，同比下降约 73%；但 4月投资者重返黄金 ETF,单月流入约 45 吨。央

3、行购金方面，今年以来尽管俄罗斯、土耳其、阿塞拜疆等央行出售黄金，一度引发央行购金前景担忧，但一季度全球央行仍净购金约 243.7 吨，同比增长了 2.8%，创去年一季度以来的最高水平，表明在当下国际地缘政治秩序加速重构和去美元化趋势持续的背景下，全球央行的购金前景有望维持，从而继续对金价形成坚实支撑。20262026 年一季度中国黄金市场呈现供给下降、消费增长的格局。年一季度中国黄金市场呈现供给下降、消费增长的格局。供应方面，呈现国内原料金产量下降、进口原料金产量增长的特点，一季度二者合计产金 136.23 吨，同比下降 3.27%。需求方面，一季度我国黄金消费量环比增长 13.4%、同比增长

4、 4.41%至303.292吨；其中受抑于高金价，黄金首饰消费持续承压、工业用金小幅下降，但金条及金币消费量同比大增 46.40%，并显著高于金饰消费。此外，尽管一季度金价剧烈波动调整，但国内黄金的实物需求、投资需求热情不减。一季度国内黄金 ETF 增仓逾 50 吨至298.289 吨，再创历史新高；黄金进口同比增长约 124.59%至368.65 吨，其中 3 月进口量大幅增加至 161.86 吨，创 2024 年 4月以来最高单月进口量。中国央行一季度增持黄金储备7.2吨，为连续 17 个月增持、且增持力度加快。个人建议，仅供参考！个人建议，仅供参考！国贸期货研究院国贸期货研究院 白素娜白

5、素娜 从业资格证号：F3023916 投资咨询证号：Z0013700 全球黄金供需情况全球黄金供需情况 数据来源：数据来源：W WGCGC 往期相关报告往期相关报告 1.2025 年上半年全球及中国黄金供需数据解析 20250909 2、2025 年三季度全球及中国黄金供需数据解析 20251211 3、全球及中国黄金 2025 年供需数据解析 20260225 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号号 1 2026年年一季度一季度全球黄金供应情况全球黄金供应情况 2 2026026 年年一季度，尽管再生金产量维持，但因矿产金产量下降，一季度，尽管再生金产量

6、维持，但因矿产金产量下降，全球黄金全球黄金总供应量总供应量创创 4 4 个个季度以来新低。季度以来新低。据世界黄金协会（WGC）：2026年一季度，全球黄金总供应量达1230.9吨，同比增长约 2.1%，但环比下降约 6.1%，创四个季度以来新低。其中，矿产金产量约 884.7 吨，同比增长约 2.4%，环比下降约 8.6%，创去年一季度以来新低；回收金产量约 366 吨，同比增长约 5.0%，环比增长约 0.1%。图表图表 1：全球黄金：全球黄金总供应量总供应量 图表图表 2：全球黄金供应分项情况：全球黄金供应分项情况 资料来源：WGC、国贸期货研究院 资料来源：WGC、国贸期货研究院 2