【华泰期货】新能源及有色金属日报：铜价高位运行 下游刚需采购-260514（10页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20262026-0505-1414 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 铜价高位运行铜价高位运行 下游刚需采购下游刚需采购 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货行情：期货行情：2026-05-13，沪铜主力合约开于 107000元/吨，收于 108510元/吨，较前一交易日收盘1.88%，昨日夜盘沪铜主力合约开于 108,110元/吨，收于 108,520 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.38%。现货情况：现货情况：据 SMM 讯，昨日 SMM 1#电解铜现货对 2605 合约报贴水 70 元/

2、吨至平水，均价贴水 35 元/吨，环比下跌 25 元/吨，现货价区间 108200108800 元/吨。沪铜 2605 合约高开后震荡运行，冲高回落小幅收涨，月差与进口盈亏维持区间波动。上海电解铜采销情绪环比同步回落，持货商多轮下调报价，各品牌铜材贴水梯度分化，非注册铜贴水幅度偏大。当前铜价高位运行，下游仅刚需采购、追高意愿不足，现货贴水持续走扩。临近 05 合约交割，交仓意愿抬升对贴水形成支撑，预计今日沪铜现货仍维持贴水格局，走势偏弱但下行空间有限。重要资讯汇总重要资讯汇总：地缘方面，美国总统特朗普5月13日晚乘专机抵达北京，开始对中国进行为期3天的国事访问。AI芯片龙头英伟达CEO黄仁勋在

3、最后一刻受邀加入访华代表团。美联储方面，美国参议院正式批准凯文 沃什出任美联储主席。参议院此前已批准沃什担任美联储理事，为期14年。随着本次主席任命获得通过，沃什将在完成白宫相关签署程序后正式履职，接替任期将于5月15日结束的现任主席鲍威尔。经济数据方面，美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，均远超市场预期。能源与运输成本双双攀升，服务业通胀创四年高位。PPI通胀意外“爆表”令美联储加息预期升温，市场预计年内加息25个基点的概率已升至约50%。矿端方面，外电5月12日消息，第一量子矿业（First Quantum Minerals）提交了其与力

4、拓共同持有的秘鲁北部Cajamarca地区La Granja铜矿项目最新NI 43-101技术报告。报告显示，该项目探明及指示资源量为48亿吨，铜品位0.48%，含铜2300万吨；推断资源量为52亿吨，铜品位0.40%，含铜2070万吨。该公司称，这使得La Granja在全球未开发铜矿项目中位列探明及指示资源量第二位（仅次于阿拉斯加Pebble），若计入在产矿山则仅次于艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）在刚果（金）的Kamoa-Kakula铜矿。力拓于2023年以1.05亿美元将55%权益转让给第一量子并交由其开发运营，后续承诺投资5.46亿美元（已投入7000万美元）。项目下一步将进

5、入环境和社会影响评估（ESIA）及社区沟通阶段，预计需要数年时间。此外，第一量子矿业（First Quantum Minerals）提交了其与力拓共同持有的秘鲁北部Cajamarca地区La Granja铜矿项目最新NI 43-101技术报告。报告显示，该项目探明及指示资源量为48亿吨，铜品位0.48%，含铜2300万吨；推断资源量为52亿吨，铜品位0.40%，含铜2070万吨。该公司称，这使得La Granja在全球未开发铜矿项目中位列探明及指示资源量第二位（仅次于阿拉斯加Pebble），若计入在产矿山则仅次于艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）在刚果（金）的Kamoa-Kakula铜矿

6、。力拓于2023年以1.05亿美元将55%权益转让给第一量子并交由其开发运营，后续承诺投资5.46亿美元（已投入7000万美元）。项目下一步将进入环境和社会影响评估（ESIA）及社区沟通阶段，预计需要数年时间。冶炼及进口方面，在LME亚洲周上，“发票”成为主导讨论的核心词。中国税务机关近期对所谓的“发票经济”展开打击，旨在遏制虚假贸易和循环开票行为，但此举已导致铜现货贸易受到严重冲击。据彭博社在上周香港会议期间对20多名贸易商的调查估计，超过一半的中国铜现货交易量受到合同违约或延迟的影响，部分贸易商和冶炼厂关联单位已无法完成交易。贸易商还指出，库存成本正在上升，因为金属无法发运。预计此次整顿将