【华泰期货】黑色建材日报：投机需求减弱，黑色震荡下跌-260513（12页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20262026-0505-1313 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 投机需求减弱，黑色震荡下跌投机需求减弱，黑色震荡下跌 玻璃纯碱：刚需成交一般，玻碱震荡为主玻璃纯碱：刚需成交一般，玻碱震荡为主 市场分析市场分析 玻璃方面：昨日玻璃2609合约延续震荡运行。现货市场报价随盘面波动，实际成交数量转弱。供需与逻辑：当前玻璃供需双弱。玻璃供应转弱，产量小幅下滑，日融已经降至低位水平；下游消费表现无明显转变，地产疲软拖累刚需旺季表现；库存仍持续高位累库，去库压力较大。短期玻璃主要产区存在政策扰动，玻璃价格低位震荡运行，

2、后期关注能源价格波动和产线冷修情况。纯碱方面：昨日纯碱2609合约区间震荡为主，收盘价与上一交易日持平。现货市场报价随盘面波动，下游以刚需采购为主。供需与逻辑：当前纯碱供需矛盾较大。目前纯碱产量环比回升，供应产量仍处高位，供应宽松延续；下游需求表现疲软，消费不及预期；高出口消化部分库存，但仍无法实质性扭转高库存压力。后期关注能源价格波动和纯碱产线检修情况。策略策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨期：无 跨品种：无 风险风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。双硅：黑色板块资金分流，合金价格同步承压双硅：黑色板块资金分流，合金价格同步承压 市场分析市场分析 硅锰方

3、面：黑色板块内部分化明显，成材、原料维持强势，硅锰期货承压下行。现货跟随盘面偏弱整理，市场观望情绪较重，成交一般。6517硅锰北方58505950元/吨，南方59306030元/吨。供需与逻辑：目前硅锰供需矛盾相对平稳，前期锰矿受到能源价格上涨影响其价格预期，导致硅锰价格也存在成本支撑预期，然而锰矿现货进口并未受到较大影响，硅锰价格也难有明显支撑，短期硅锰震荡运行，后期关注中东局势、锰矿发运和减产情况等。硅铁方面：昨日硅铁期货冲高回落。现货端运行平稳，价格波动有限，主产区72硅铁自然块现金含税出厂54005500元/吨，75硅铁59006000元/吨。供需与逻辑：目前硅铁供需矛盾有限，然而随着

4、硅铁产量持续提升，硅铁潜在矛盾不断蓄力，后期一旦需求收缩，库存将面临较大的增长压力，短期硅铁价格震荡运行，后期关注能源价格和硅铁产量变化情况。策略策略 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 风险风险 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材日报日报|20262026-0505-1313 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货价格走势图上海螺纹现货价格走势图.3 图图2 2：上海热卷现货价格走势图上海热卷现货价格走势图.3 图图3 3：螺纹期货主力合约收盘价走势图螺纹期货主力合

5、约收盘价走势图.3 图图4 4：热卷期货主力合约收盘价走势图热卷期货主力合约收盘价走势图.3 图图5 5：上海螺纹主力合约基差走势图上海螺纹主力合约基差走势图.3 图图6 6：上海热卷主力合约基差走势图上海热卷主力合约基差走势图.3 图图7 7：唐山生铁即时成本唐山生铁即时成本.4 图图8 8：江苏生铁即时成本江苏生铁即时成本.4 图图9 9：螺纹华北唐山毛利润螺纹华北唐山毛利润.4 图图1010：螺纹华东江苏毛利润螺纹华东江苏毛利润.4 图图1111：螺纹盘面近月利润螺纹盘面近月利润.4 图图1212：螺纹盘面远月利润螺纹盘面远月利润.4 图图1313：热卷华北唐山利润热卷华北唐山利润.5

6、图图1414：热卷华东江苏利润热卷华东江苏利润.5 图图1515：热卷盘面近月利润热卷盘面近月利润.5 图图1616：热卷盘面远月利润热卷盘面远月利润.5 图图1717：青岛港青岛港PB粉现货价格走势图粉现货价格走势图.5 图图1818：青岛港超特现货价格走势图青岛港超特现货价格走势图.5 图图1919：铁矿石期货主力合约走势图铁矿石期货主力合约走势图.6 图图2020：铁矿石主力合约最小基差走势图铁矿石主力合约最小基差走势图.6 图图2121：青岛港超特主力合约基差走势图青岛港超特主力合约基差走势图.6 图图2222：青岛港青岛港PB粉主力合约基差走势图粉主力合约基差走势图.6 图图2323