【开源证券】鼎智科技（920593）-北交所信息更新：新设/收购子公司聚焦资源整合+海外布局，2025年机器人营收同比+687%-260512（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 鼎智科技鼎智科技（920593.BJ）2026 年 05 月 12 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2026/5/12 当前股价(元)29.64 一年最高最低(元)54.77/24.02 总市值(亿元)56.41 流通市值(亿元)47.90 总股本(亿股)1.90 流通股本(亿股)1.62 近 3 个月换手率(%)81.16 人形机器人领域小批量出货，收购赛仑特实现覆盖全产业链能力北交所信息更新-2025.11.10 拟现金收购赛仑特 51%股权，形成“精密传动+智能驱动”全栈能力北交所信息更新-2

2、025.9.17 打造人形机器人“精密运动智能控制解决方案”，工控+医疗产品多领域开拓北交所信息更新-2025.9.9 新设新设/收购收购子公司子公司聚焦资源整合聚焦资源整合+海外布局海外布局，2025 年机器人营收同比年机器人营收同比+687%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025 年年营收营收 2.68 亿元亿元（+19.73%），），归母净利润归母净利润 2992.47 万元万元（-22.68%）2025 年公司实现营收 2.68 亿元，同比增长 19.73%；归母净利润 2992.47 万元，同比下滑 22.68

3、%；扣非归母净利润 2538.46 万元，同比下滑 16.36%，毛利率49.20%。2026 年一季度公司营收 8869.75 万元，同比增长 50.86%，归母净利润706.60 万元，同比减少 44.14%，扣非归母净利润 602.18 万元，同比减少 48.69%。受市场竞争加剧影响，我们下调公司 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测。预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 0.35（原 0.55）/0.41（原 0.69）/0.55 亿元，对应 EPS 分别为 0.18/0.22/0.29 元/股，对应当前股价 PE 分别为160.4/136.6/10

4、1.8X，我们看好公司收购赛仑特实现覆盖全产业链能力，机器人领域实现小批量出货，维持“增持”评级。机器人机器人行业行业迈向规模化商业验证与产业生态构建迈向规模化商业验证与产业生态构建，公司公司机器人小批量出货机器人小批量出货 机器人行业正从早期的技术探索迈向规模化商业验证与产业生态构建，根据国际机器人联合会数据，2024 年全球新增工业机器人 54.2 万台，存量总量 466.4 万台，同比提升 9%。根据公司公告数据，到 2030 年全球人形机器人销量规模有望将增长至 60.57 万台。2025 年公司机器人项目由样件逐步转化为批量生产，实现收入同比增长 687.23%。此外，公司计划将募投

5、项目变更为高精度丝杠制造项目计划建设期为 2 年，投产后满产状态下预计产能可达 19 万套/年。公司新设公司新设+收购多个子公司收购多个子公司，聚焦资源整合聚焦资源整合+海外布局能力海外布局能力 2025 年度公司通过新设海外子公司+收购上下游公司等方式，丰富了产品矩阵，加快了全球化布局。2025 年海外营收 1.32 亿元，同比增长 26.48%。公司重点开发北美、日韩、欧洲等发达国家和地区的高端应用领域客户，除 IVD 外，公司已相继获得工业自动化多领域海外优质客户的订单。同时，2025 年公司完成了对赛仑特的收购，子公司东莞赛仑特 2025 年主营业务收入 7367 万元，于 2025年

6、 12 月并入公司合并报表，与公司整合后有望强化双方的市场、产品、技术协同，合作推出“电机+齿轮箱+驱动”一体化模组，共同推进市场拓展。风险提示：风险提示：市场竞争风险、收购交易不确定性风险、新产品推广受阻风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元)224 268 395 468 569 YOY(%)-20.8 19.7 47.4 18.6 21.6 归母净利润(百万元)39 30 35 41 55 YOY(%)-52.2-22.7 17.5 17.4 34.2 毛利率(%)52.7 49.2 39.6 4