【华泰期货】黑色建材日报：投机需求减弱，黑色震荡下跌-260513（13页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20262026-0505-1313 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 投机需求减弱，黑色震荡下跌投机需求减弱，黑色震荡下跌 钢材：原料价格回踩，钢价震荡回落钢材：原料价格回踩，钢价震荡回落 市场分析市场分析 昨日受消息面影响原料成本回踩，钢材价格震荡走低，其中螺纹钢期货主力合约收于3255元/吨，热卷主力合约收于3471元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，上午低价成交尚可，午后成交转差，盘面下跌，基差走扩，现货有一定挺价，期现有低价出货。昨日，全国建材成交9.18万吨。供需与逻辑：目前建材基本面矛盾不

2、足，消费持续性有待验证。板材海外预期仍在，但钢材价格走高后抑制出口接单，高库存也压制价格高度，关注后续消费韧性及出口情况。策略策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、成材供需、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。铁矿：市场情绪降温，矿价小幅回落铁矿：市场情绪降温，矿价小幅回落 市场分析市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅回落。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交58.0万吨，环比上涨9.87%；远期现货：远期现货累计成交67.0万吨（7笔），环比下跌59.88%，(其中矿山成交

3、量为35万吨)。供需与逻辑：高矿价持续刺激铁矿石供给，下游需求维持韧性，加之钢厂补库需求，铁矿石港口库存有所去化。短期铁矿石价格受情绪影响表现偏强，但是高库存和供给压力仍然制约价格高度，后期一旦情绪转弱，铁矿石价格将承压运行。策略策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。双焦：黑色板块回落，焦煤高位下跌双焦：黑色板块回落，焦煤高位下跌 市场分析市场分析 期现货方面：近日因动煤价格快速上行引发保供担忧，焦煤受此影响盘中大跌，加之钢材需求走弱，昨日双焦期货高位回落。焦炭方面，焦炭第三轮涨价后暂稳运行，焦化厂生产积极性良好

4、利润可观，但市场追高情绪有限。焦煤方面，产地个别煤矿因安全检查产量受限，但整体供应量较为稳定。蒙5原煤价格在1150元/吨左右，口岸成交相对冷清。黑色建材黑色建材日报日报|20262026-0505-1313 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 供需与逻辑：焦炭方面，焦企利润好刺激了企业加大生产，铁水维持高位甚至还有向上探涨空间，叠加近期铁路运输偏紧，短期焦炭供需仍处于紧平衡状态。焦煤方面，供需相对宽松，煤价反弹后供给进一步增长，随着投机性需求减弱，市场继续追高情绪有限，焦煤库存压力逐步加大。整体来看黑色板块前期涨幅过大，估值过高但基本面支撑偏弱

5、，后续重点跟踪下游钢材出口、焦煤及动煤现货走势。策略策略 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：能源保供信号增多，现货煤价涨幅收窄动力煤：能源保供信号增多，现货煤价涨幅收窄 市场分析市场分析 期现货方面：近期市场关于迎峰度夏能源保供的政策信号明显增多。近期贸易商高价挺价意愿明显减弱，港口 5500 大卡动力煤现货询盘降温，部分报价开始松动。电厂采购策略趋于谨慎，高价追涨行为显著减少，采购重心转向长协煤与刚性刚需补库，市场煤议价空间持续压缩。叠加市场观望官方会议口径，短期整体交易活跃度有所回

6、落。需求与逻辑：开工率已基本恢复至高位水平，进一步大幅增产的弹性较弱。当前实际消费需求一般，煤价维持震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略策略 无 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材日报日报|20262026-0505-1313 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货价格走势图上海螺纹现货价格走势图.4 图图2 2：上海热卷现货价格走势图上海热卷现货价格走势图.4 图图3 3：螺纹期货主力合约收盘价走势图螺纹期货主力合约收盘价走势图.4 图图4 4：热卷期货主力合约收盘价走势图热卷期货主力合约收盘