金融科技行业双周报第二十八期：支付行业牌照收紧看好金融信息服务-260511（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.11 支付行业牌照收紧，看好金融信息服务支付行业牌照收紧，看好金融信息服务 Table_Industry 综合金融综合金融 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 综合金融头部竞逐时代2026.05.06 综合金融波动抬升交投景气，盈利弹性加速兑现2026.05.06 综合金融银行行业级大模型落地，金融营销办法出台2026.04.28 综合金融金融产品营销办法落地，合规边界明晰2026.04.2

2、6 综合金融券商保险均减配，继续推荐低估值非银2026.04.24 金融科技行业双周报第二十八期 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 孙坤(分析师)021-38038260 S0880523030001 本报告导读：本报告导读：金融信息服务板块表现较好，主因一季度业绩较好，同时估值处于相对低位，叠加金融信息服务板块表现较好，主因一季度业绩较好，同时估值处于相对低位，叠加市场风险偏好提升；成交量放大背景下，我们继续看好金融信息服务板块的机会市场风险偏好提升；成交量放大背景下，我们继续看好金融信息服务板块的

3、机会。投资要点：投资要点：Table_Summary 2026/4/27-2026/5/8，金融科技收益率，金融科技收益率 4.50%，港股金融科技指数收，港股金融科技指数收益率益率 2.62%。金融信息服务板块表现较好，主因一季度业绩较好，同时估值处于相对低位，叠加市场风险偏好提升；成交量放大背景下，我们继续看好金融信息服务板块的机会。支付牌照续展落地叠加多项监管新规出台，金融科技支付牌照续展落地叠加多项监管新规出台，金融科技行业合规为行业合规为先先。此次支付牌照续展有三家机构中止续展、一家不予受理，监管坚持优胜劣汰，行业份额加速向头部合规机构集中；同时金融产品网络营销新规明确持牌经营底线，

4、清朗行动整治 AI 金融应用乱象，政策还推动金融风控智能体建设提速。叠加银联与华为深化算力及 AI 合作、区域跨境支付协作加强、海外金融科技公司合规入局跨境市场，行业整体呈现监管趋严、合规门槛抬升、数智化与跨境化趋势。个股层面，个股层面，AI 应用持续深化，个股业绩分化应用持续深化，个股业绩分化。投顾机构九方智投入局行业标准制定，依托大模型与资质认证夯实科技合规壁垒；连连数字发布 AI 原生金融新基建战略，以智能底座布局跨境支付智能化升级。业绩端，天阳科技收缩低效业务、依托 AI 金融模型优化业务结构，盈利质量有所修复但短期利润及现金流仍承压；Visa、ACI Worldwide 业绩稳健增长

5、，依靠跨境支付、实时支付与 SaaS 业务打开长期增长空间。投资建议：投资建议：AI 作为金融科技产业升级的驱动力，正重塑金融服务全流程效率与体验，金融科技投资迎来新机遇，推荐各细分领域受益的核心公司：1）看好金融 IT 中数字人民币升级带来的银行系统升级需求叠加大模型赋能带来的提质增效，相关标的长亮科技、宇信科技、中科软、新致软件；2）看好金融信息服务行业智能投研、智能投顾的发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司九方智投控股、同花顺、东方财富；3）看好数字人民币带来的场景拓展贡献的增量空间，数字人民币场景拓展和规模提升有望为支付机构提供渠道服务费，推荐适配数字人民币功能终端设备与服务

6、的拉卡拉、移卡、连连数字；4）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控等场景的快速落地，推荐易鑫集团。风险提示：风险提示：AI 模型应用风险；市场波动风险。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.受益交投活跃，继续看好金融信息服务板块.3 2.三张支付牌照中止续展，行业强监管持续.3 2.1.银行 IT：银行数智化与 AI 投入持续深化.4 2.2.金融信息服务：网络营销新规落地，平台导流与展示合规要求升级.4 2.3.消费金融：金融风控智能体建设提速，信贷安全与合规治理能力升级 4 2.4.第三方支付：牌照续展落地，三家中止续展，一家不予受理