【建信期货】【月度报告】本月行情-260508（15页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明黑色金属研究团队黑色金属研究团队研究员：翟贺攀研究员：翟贺攀021-期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：研究员：聂嘉怡聂嘉怡021-期货从业资格号：F03124070投资咨询证书号：Z0023472研究员：研究员：冯泽仁冯泽仁021-期货从业资格号：F03134307报告类型报告类型铁矿石铁矿石月月报报需求修复下矿价短期继续偏强运行需求修复下矿价短期继续偏强运行，下旬供应压力加下旬供应压力加大，届时矿价或面临一定压力大，届时矿价或面临一定压力summary日期日期2022026 6 年年 5 5 月月 8 8 日日请阅读正

2、文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-月度报告月度报告观点摘要观点摘要summary本月行情本月行情：4 月以来铁矿石期货 2609 合约表现为“震荡回落反弹回升”，4 月 1 日开盘自 788.0 元/吨震荡回落，于 4月 9 日创下月间最低水平 748.5 元/吨后反弹回升。截至 4月30日收盘，铁矿石期货2609合约自3月31日收盘价786.5元/吨上涨了 9.5 元/吨或 1.21%至 796.0 元/吨。基本面基本面影响因素影响因素：供给端：供给端（进口矿进口矿）：4 月铁矿石发运量再度回落，主要受澳洲飓风影响，后续将逐步修复；4 月到港量较 3 月有所回落，预计 5 月到港量或逐步

3、回升；供给端供给端（国国内矿内矿）：国内矿产量与开工方面，1-3 月国内铁矿石产量同比下滑，较上月由升转降；4 月国内矿山产能利用率震荡上行后小幅回落，预计 5 月铁精粉产量将保持平稳状态；库存库存端：端：4 月港口库存再度回落，一方面受到港量回落与下游钢企产量回升的影响，另一方面，此前受限的必和必拓铁矿石禁令放宽流入市场，港库随之下行，后续或先降后升；钢厂春库存可用天数环比增加 2 天至 22 天，预计后续库存可用天数将维持在 20-22 天左右水平；需求端：需求端：4 月日均铁水产量、高炉产能利用率、高炉开工率先升后降，整体铁水产量较 3 月明显回升，预计 5 月日均铁水产量将进一步回升，

4、或将突破 240 万吨水平；钢厂盈利水平：钢厂盈利水平：4 月钢企盈利率震荡上涨，目前已有超 50%样本企业保持盈利；螺纹钢、热卷高炉均有盈利且利润持续攀升，螺纹钢高炉生产利润最高，螺纹钢电炉利润逐步接近盈亏平衡点。后市预判：后市预判：基本面上，基本面上，上周澳巴发运回升，环比增加 101.6万吨至 2630.5 万吨，4 月发运逐步修复至偏高水平，预计 5月仍能维持这一状态。上周到港量调头回升，环比增加了216.2 万吨至 2494.7 万吨。从近四周的发运情况来看，19 港总发运量较前四周增加了 12.78%，预计后续到港量将继续攀升。需求端，4 月日均铁水产量震荡上行，下旬出现见顶迹象，

5、不过，当前下游钢企盈利率持续攀升，现已有过半企业盈利，且分品种来看，当前螺纹钢、热卷高炉利润不断上行，预计后续铁水产量有进一步增长空间。库存方面，上周库存可用天数环比增加 2 天至 22 天，预计经节假日消耗后将有所回落，后续或将维持在 20-22 天附近水平。近期港库持续回落，主要受到到港回落与必和必拓铁矿石禁令放宽的影响，后续来看，港库进一步下行空间相对有限，预计下旬随着到港量的增加将逐步累库。总体而言总体而言，当前下游表需处于偏高水平，钢企利润维持在较好状态，5 月铁水预计仍将继续回升，需求修复下矿价短期继续偏强运行；但下旬供应压力或将逐步加大，叠加需求逐步见顶，届时矿价或将面临一定压力

6、。近期研究报告近期研究报告专题报告：四大矿山 2026 年一季度产销经营情况2026-04-30铁矿石月报：需求修复下矿价短期弱势后或再度走强2026-04-03铁矿石月报：3 月矿价有望由弱走强，但过高的港口库存与全年供应增长预期将继续压制上方空间2026-03-02请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-月度报告月度报告目录目录一、行情回顾一、行情回顾.-4-1.14 月铁矿石期货主力合约震荡回落后反弹回升，4 月 9 日创下月间最低水平 748.5 元/吨，整体月涨幅达 1.21%.-4-1.24 月份螺矿比快速上涨后震荡回落.-5-二、二、宏观环境宏观环境分析分析.-6-2.1国