【东方金诚】海外宏观周报：加息预期降温，海外债市收益率普遍下行-260511（9页）.pdf

1、关注东方金诚公众号获取更多研究报告作者作者时间时间东方东方金诚金诚 研究研究发展部发展部分析师 徐嘉琦执行总监 于丽峰2026 年 5 月 11 日加息预期降温，海外债市收益率普遍下行加息预期降温，海外债市收益率普遍下行海外宏观周报（2026.5.4-2026.5.10）核心观点全球全球：上周 WTI 原油回落 7%至 95 美元/桶，油价重新回到两周前的水平；风险偏好回暖叠加 AI 产业需求强劲，全球股市普遍上涨，纳指、日经225分别上涨4.5%和5.4%，韩国综合指数暴涨 13.6%；债市方面，伴随油价下跌，市场对主要央行收紧货币政策的担忧有所缓解，美债收益率微降 1bp，欧债收益率普遍下

2、行 10bp 左右。美国：上周美国：上周美联储官员发言强调通胀上行风险，暗示利率需维持不变甚至可能收紧；美国就业市场维持韧性，上周公布的 4 月非农新增 11.5 万，ADP 新增 10.9 万，失业率稳定在 4.3%；5 月密歇根消费者信心指数初值进一步下滑至 48.2，连续两个月创历史新低，一年期通胀预期仍高达 4.5%。欧元区欧元区：欧元区 3 月 PPI 同比由负转正至 2.1%，环比上行 3.4%，显示能源冲击正向工业品价格传导。上周欧央行官员发言多次重申数据依赖与逐次会议决策，强调面临的高度不确定性，市场对欧央行加息的押注有所回落，债市收益率普遍下行。关注东方金诚公众号获取更多研究

3、报告作者作者时间时间东方东方金诚金诚 研究研究发展部发展部分析师 徐嘉琦执行总监 于丽峰2026 年 5 月 11 日加息预期降温，海外债市收益率普遍下行加息预期降温，海外债市收益率普遍下行海外宏观周报（2026.5.4-2026.5.10）名称2026/5/1一周涨跌幅年初至今涨跌幅股市上证指数41801.65%5.32%深证成指155643.02%15.07%标普 50073992.33%8.08%道琼斯工业指数496090.22%3.22%纳斯达克指数262474.51%12.93%英国富时 10010233-1.26%3.04%德国 DAX243390.19%-0.62%法国 CAC4

4、08113-0.03%-0.45%日经 225627145.38%24.58%韩国综合指数749813.63%77.92%恒生指数263942.39%2.98%澳洲标普 20087440.17%0.35%债市10 年期中国国债收益率1.761.75bp-7.79bp10 年期美国国债收益率4.38-1.00bp19.00bp10 年期英国国债收益率4.92-9.87bp29.05bp10 年期德国国债收益率3.00-11.00bp13.00bp10 年期法国国债收益率3.62-6.90bp2.50bp10 年期日本国债收益率2.49-2.20bp37.40bp外汇美元指数97.85-0.37%

5、-0.62%美元兑人民币6.85-0.18%-2.46%美元兑日元156.70-0.23%-0.10%欧元兑美元1.180.54%0.55%英镑兑美元1.360.41%1.30%商品现货价(伦敦市场):黄金:美元47412.25%8.92%现货价(伦敦市场):白银:美元8110.25%8.66%现货价:WTI 原油95-7.12%65.18%LME 铜135364.15%7.67%海外宏观周报1一、政策动向一、政策动向1.1.货币政策货币政策美联储官员就利率政策路径发言。美联储官员就利率政策路径发言。5 月 6 日，芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀是当下最受关注的议题。若认为美联储眼前只剩降息

6、一条路径，这种看法是错误的。当物价压力不断升温时，必须关注通胀率。美联储资产负债表具备缩减空间，但是否有必要缩减尚不明确。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，经济和货币政策前景存在很多不确定性，货币政策面临的风险已转向通胀上行，可能需要利率在一段时间内维持不变。穆萨勒姆称，美联储基准政策利率要么处于中性水平，但也可能略有宽松。欧央行发布欧央行发布 20252025 年年度报告。年年度报告。5 月 4 日，欧央行 2025 年年度报告提交欧洲议会经济与货币事务委员会审议。欧央行副行长路易斯德金多斯表示，2025 年，欧元区通胀放缓进程总体保持正轨，年均通胀率为 2.1%，接近 2.0%的中期目标。欧央