【开源证券】雅达股份（920556）-北交所信息更新：聚焦微电网+与智能测控赛道，AIDC发展打开电力测控业务新机遇-260510（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 雅达股份雅达股份（920556.BJ）2026 年 05 月 10 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2026/5/8 当前股价(元)9.40 一年最高最低(元)14.98/8.81 总市值(亿元)15.16 流通市值(亿元)11.04 总股本(亿股)1.61 流通股本(亿股)1.17 近 3 个月换手率(%)196.67 布局数据中心+新能源“光储充”一体化，2025Q1-3 营收同比+11%北交所信息更新-2025.11.11 深耕电力测控智能一体化，数据中心+新能源“光储充”成长空间广阔北交所信

2、息更新-2025.8.29 具备电力监控系统集成自主开发能力，2025Q1 营收同比+24%北交所信息更新-2025.5.21 聚焦聚焦微电网微电网+与智能测控与智能测控赛道赛道，AIDC 发展打开电力测控业务新机遇发展打开电力测控业务新机遇 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025 实现营收实现营收 3.22 亿元亿元（+0.61%），归母净利润，归母净利润 2330.23 万万元元（-7.37%）2025 年营业收入 3.22 亿元，同比增长 0.61%；归母净利润 2330.23 万元，同比减少 7.37%，扣非归母

3、净利润 1853.22 万元，同比减少 12.03%，毛利率 32.04%；2026Q1 营收 8379.10 万元，同比增长 10.45%，归母净利润 502.74 万元，同比减少 19.31%；扣非归母净利润 434.13 万元，同比减少 23.32%。受市场竞争加剧影响，我们下调 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测，预计公司 2026-2028年归母净利润分别为 0.33（原 0.38）/0.40（原 0.44）/0.51 亿元，对应 EPS 分别为 0.21/0.25/0.32 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 45.5/37.7/29.8X，我们看好公司拓

4、展数据中心业务，聚焦微电网+与智能测控赛道，维持“增持”评级。AIDC 功率提升功率提升加强加强对对电力电力系统稳定系统稳定+安全安全需求需求，打开打开智能电力测控智能电力测控新机遇新机遇 AIDC 的高算力属性决定了其建设与运营成本显著高于传统数据中心，电力成本是其运营阶段的核心支出，成本控制已成为 AIDC 行业规模化发展的关键挑战。在此背景下，绿电与储能技术的深度融合，可有效缓解 AIDC 算力集群面临的供电可靠性保障与备用电源成本高企的双重难题，以绿电驱动的 AIDC 模式，已成为行业降低 AI 算力成本的发展方向。根据中国智算中心（AIDC）产业发展白皮书数据，伴随云计算、AI 应用

5、的需求快速增长，CPU、GPU 和服务器功率将持续提升，通算单机柜平均功率由 68kW 向 1015kW 发展，智算单机柜平均功率将会由 1520kW 向 4060kW 演进。公司拓展数公司拓展数据据中心业务中心业务，微电网微电网+与智能测控与智能测控打开打开未来未来业绩增长空间业绩增长空间 公司紧扣行业发展趋势，聚焦微电网+核心赛道加大研发投入，推进虚拟电厂、智能配电系统、全域直流系统等核心技术攻关，加快新产品研发、认证与产业化落地，同时以微电网+为突破口，打通源、网、荷、储全链路技术体系，完成充电桩、智慧园区、智慧工厂等行业应用方案的开发与落地，实施用户的高效用电、安全用电、绿色用电。在数

6、据中心领域，产品先后被应用于腾讯、阿里巴巴、百度、万国数据、字节跳动等知名企业的数据中心。风险提示：风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元)320 322 372 438 517 YOY(%)1.8 0.6 15.6 17.9 17.9 归母净利润(百万元)25 23 33 40 51 YOY(%)-35.7-7.4 43.1 20.6 26.5 毛利率(%)31.0 32.0 31.3 32.4 33.5 净利率(%)7.9 7.2 9.